01、硅谷银行倒闭危机的核心原因:借短买长
口罩以来,美联储将利率控制在极度宽松的条件并且持续不断发钱,流动性泛滥使得银行吸收了大量低廉利率的存款。对于这部分存款,硅谷银行大部分都用于购买美国国债(注意:主要是5年期长期国债,到期前不能取回)。
近半年美债也很动荡,主要是受到美联储持续加息,美元强于美债。其次,东方大国策略性处理美债。总结说,市场上货太多了,将美债抵押贷款还储户的钱,相应的利息可远高于收益。所以说危机是必然会发生的,不存在偶然性。
02、引发挤兑的关键是内幕信息:老板快跑
硅谷银行建议关系较好的客户预先卖掉股票,于是:
(1) 硅谷教父彼得蒂尔联合创立的风险投资基金Founders Fund建议公司从硅谷银行撤资,原因是担心其财务稳定性。
(2) YC总裁兼CEO Garry Tan警告其被投初创公司,硅谷银行的偿付能力风险是真实存在的。
(3) Tribe Capital建议众多投资组合公司:如果无法彻底从硅谷银行提取现金的话,也要撤走部分资金。
内幕消息猛如虎,如果没有内幕消息,这些有影响力的大人物不可能有如此神预言。股票市场的信息是透明的,这很快引发了恐慌,最终导致了银行关门。
03、很可能刚刚开始
总的来说,硅谷银行一方面内部管理不当出现了道德风险,一方面并未充分注意外部条件的变化,这很可能不是个例,美国银行还会继续爆仓。接下来,流动性危机也不止发生在美国,比如欧洲的瑞士、比如亚洲的日本。
资产市场,对于借短买长的投资思路,在过去中国改革开放四十年,是行的通的,经济发展必然带来长期价值持续被兑现。可从现在节点看,未来全球经济很可能进入萧条,或者说正在萧条阶段,长期价值是虚幻的。或许应该适当增加短期现金流以应对突发的不确定风险。应该适当减少长期收益的占比,比如减持不动产和股票,以应对资产极速增减值。
最坏的结果:俄乌战争升级+科技大泡沫+全球金融(美股中楼)危机。如果这三弹接替而来,又应该怎么办呢?