中金公司（601995）研报指出，绿氢放量驱动电解槽需求，技术与下游渠道为企业核心竞争力。我们预计2028年国内绿氢产量有望超400万吨，新增电解槽需求40GW，当年电解槽市场规模超500亿元。目前碱性电解槽因技术成熟价格低廉为国内主流技术路线，具有技术、产品迭代能力及下游渠道(包括出口)的企业将获得更强的竞争力；PEM电解槽具备响应速度快、质量/体积小等优点，可与碱性电解槽配合共同用于大型风光制氢项目或小型分布式发电等领域，国产替代与技术进步下成本有望实现快速下降。绿氢行业从0-1快速起量，利好具备技术实力与渠道资源的电解槽厂商。