一、第一财经中国高频经济活动指数

2022年10月25日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.89，相比10月18日上升0.04。在截至10月25日的一周里，“30城市商品房销售指数”上升0.15至0.78，10月以来均值为0.72，仅略高于9月的0.70。其他分项指标变化不大，其中“8城市地铁流量指数”降至0.75，接近最近4个月最低点。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢铁价格继续回落，唐山钢坯价格在截至10月25日的一周下降了0.55%，过去一个月下降了0.55%，较去年同期下降了27.25%。水泥价格持续上升，在截至10月25日的一周上涨了1.04%，过去一个月上涨了4.64%，较去年同期下降了27.52%。动力煤价格过去一个月以来保持不变，较去年同期下降了13.33%。

在截至10月25日的一周，央行通过公开市场净投放资金为2360亿元。银行间隔夜利率在截至10月25日的一周上涨70个基点，过去一个月上涨38个基点，较去年同期上升28个基点。七天回购利率过去一周上涨68个基点，过去一个月来上升65个基点，较去年同期下跌12个基点。

国家统计局公布三季度经济数据。第三季度国内生产总值为307627.4亿元，同比增长3.9%，与上个季度相比，增速加快了3.5个百分点；累计来看，三季度GDP同比增速回升至3.0%。

按产业来看，第三季度，第一产业GDP累计同比贡献率小幅降低至9.3%；第二、三产业GDP累计同比贡献率均有所回升，分别较上季度增长0.1和1.3个百分点至48.8%和41.9%，第三季度二、三产业活动有所恢复。第二产业方面，1-9月工业增加值累计同比增长3.9%，支撑了GDP增长。单月来看，第三季度中工业增加值同比增速逐月加快，9月达到6.3%，基本已回到此轮疫情前水平，为今年2月以来的最高值。其中，9月制造业同比增速回升至6.4%，对工业增加值的增长起到拉动作用。第三产业GDP方面，虽然第三季度同比增速回升至3.2%，但增速还是在较低水平。

消费方面，前三季度社会消费品零售总额为320304.6亿元，累计同比增长0.7%。国内市场需求不足影响了GDP增长，也是第三产业增加值增长缓慢的主要原因。单月来看，9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，增速较上月放缓了2.9个百分点。其中，商品零售消费同比增长3.0%；9月餐饮收入受疫情散发影响，同比增速由8月的8.4%放缓至-1.7%。

投资对GDP增长起到支撑作用，1-9月固定资产投资完成额为421412.0亿元，累计同比增长5.9%，较上月累计增速加快了0.1个百分点。分产业看，9月第一、二、三产业固定资产投资累计同比分别增长1.6%、11.0%和3.9%。

外贸方面，根据海关总署的数据，前三季度贸易差额达到6451.53亿美元，累计同比增速为51.55%。从第三季度的情况来看，7月以来，贸易差额累计同比增速持续放缓，但依然保持在较高水平。

三、一周数据（2022.10.19-2022.10.25）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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