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在俄乌冲突的背景下，以及全球通胀问题的困扰，全球资本市场正变得前所未有的脆弱。美股，连续四天的涨势被戛然而止，出现了一场突如其来的震荡。隔夜，道指暴跌1200多点，跌幅达3.94%，而纳指和标普分别下跌了5.16%和4.32%。这是自27个月以来美股的最大单日跌幅。

这次美股的下挫源于一组经济数据的公布，具体说是美国劳工部公布的数据。根据这份数据，美国8月的CPI同比增长了8.3%，高于预估值的8.1%，尽管略低于前值的8.5%。如果剔除掉食品和能源价格的波动，8月核心CPI环比上涨了0.6%，同比上涨了6.3%，这两个数据都相较上月有所反弹。

虽然市场已经普遍认为，美联储将在9月份的议息会议上加息75个基点，但8月CPI数据公布后，美股的暴跌引发了全球股市和外汇市场的巨大波动。美元对离岸人民币的汇率一夜之间飙升了600多点。

美股的单日跌幅是两年多来的最大，也导致了全球股市的大幅动荡。在欧洲，各大股市也出现了下跌，英国富时100指数、德国DAX30指数和法国CAC40指数分别下跌了1.17%、1.59%和1.39%。

科技股领域也普遍下跌，英伟达、奈飞、英特尔、高通等大型科技公司的股价纷纷下滑，苹果和微软的股价更是创下了自2020年9月以来的最大单日跌幅。与此同时，美股银行股也全线下挫，富国银行、高盛、摩根大通、花旗、摩根士丹利和美国银行都下跌了超过3%。而与经济复苏有关的能源和航空等概念股也未能幸免。

对于中国的中概股来说，它们也跟随美股的走势普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌了3.27%，阿里巴巴、拼多多、百度和京东等公司的股价跌幅均超过5%。不过，理想汽车和蔚来逆势上涨，分别涨了2.84%和1.01%。

就在9月20-21日，美联储即将召开议息会议。根据8月CPI数据，市场普遍认为美联储将会加息75个基点，这已经成为了市场的共识。与此同时，市场预期美联储可能会采取更为激进的政策，预计明年政策利率将达到4%至4.25%的范围。

之前有一些市场人士认为，考虑到美国政府的债务规模已经达到了31万亿美元，而美国的年度GDP只有23万亿美元，中央财政收入为4.05万亿美元，因此明年美联储政策利率的上限不会超过4%，而且可能在半年内就会开始降息。因为随着利率的上升，美国政府的债务利息支出也会增加。即使按照年利率4%计算，一年的利息支出也将达到1.24万亿美元。

然而，一些专家认为，美国政府一直在通过发行新债来偿还旧债，因此不必太过担心债务规模。只要不发生债务违约，美国国债的国际信用仍然非常稳固。至于加息的幅度，最终取决于美联储的政策目标，而不是债务规模。

受对美元加息预期升温的影响，美元指数迅速上升，涨幅达到1.52%，并且在今天早上突破了110大关。美元对离岸人民币的汇率一夜之间上涨了633点，涨幅为0.91%。截至北京时间今天凌晨6点半，美元对离岸人民币的最高点达到了6.9843，再次接近了"7"的大关。今年以来，美元对离岸人民币已经累计上涨了9.71%。

不仅如此，美元对欧元、英镑、日元等其他货币也出现了大幅上涨。尤其是刚刚加息75基点的欧元，对美元的汇率在一夜之间下跌了1.53%，再次跌破了1:1的汇率。英镑对美元的跌幅更是高达1.63%。

分析人士认为，人民币汇率的波动主要受到国际外汇市场的波动影响，人民币汇率的双向波动已经成为常态。短期内的涨跌是正常现象，不应过度关注是否能突破"7"的关口。当前，国内经济正在逐渐企稳恢复，贸易顺差保持在高位，同时宏观审慎管理和预期引导等措施也在发挥作用，这些因素使得人民币汇率没有长期贬值的基础。

然而，在A股市场方面，今天的开盘压力相当大，尤其受到美股大跌的影响，A50指数期货盘前下跌了1.33%，这反映了外资投资者的一种担忧情绪。有分析认为，今天A股市场开盘可能会面临一定的压力。

东吴证券分析认为，根据美国8月CPI数据等情况来看，9月的议息会议加息75个基点几乎已经板上钉钉，而在年内核心CPI很难回落至5%以下，以及美国经济仍然强劲的情况下，11月和12月的议息会议可能会采用超常态的加息幅度，使得2022年政策利率可能升至4%。在A股方面，医药板块目前看来已经没有继续做空的动力，四季度有望迎来反弹行情。光伏设备和锂电设备业绩都高增长，值得关注，特别是锂电设备制造商受益于国内外动力电池厂的大规模扩产，预计盈利能力将进一步提升。

一位私募机构的程先生认为，A股今天可能会低开，但鉴于国内政策仍然相对宽松，尤其是在国内8月金融数据发布后，市场普遍预期宽信用政策可能会进一步发力，甚至可能出现降准的政策预期。而且，在此前美股连续上涨期间，A股并没有跟随上涨，因此A股大幅下跌的可能性相对较低。对于仓位较轻的投资者来说，他们可以寻找机会低吸未来看好的个股，特别是那些具有高增长潜力的公司。

另一方面，方正证券则认为，目前市场的风险偏好较低，赚钱效应不明显，而市场仍然更青睐那些估值低、股价低、分红率高的股票，而对那些估值高的热门股票则存在获利回吐的风险。当前，市场的热点行情也不太持续，两市的交易量继续萎缩，60日均线一会儿有一会儿失而复得。由于交易量难以释放，短期内A股市场将在5日均线和50日均线之间震荡，市场结构分化仍然是市场的主要特征。

综合来看，全球地缘政治的不确定性给全球金融市场带来了较大的不确定性。美联储货币政策将继续保持较为"鹰派"的立场，美元仍然保持强势是大概率事件。但与此同时，传统能源价格可能会回落，这是大势所趋，但短期内难以扭转。这些因素将影响A股市场的结构性行情走势，人民币兑美元的汇率短期内难以大幅回升，A股市场上行的空间受到限制。在操作上，建议轻仓操作，重点关注券商、电力、输变电设备、信息技术、新能源、新材料以及"三低"二线蓝筹股，同时避免追涨前期涨幅过高的题材股和垃圾股。

综上所述，全球资本市场的脆弱性在当前的地缘政治和经济环境下暴露无遗。投资者需要谨慎应对市场波动，根据不同的风险偏好和投资目标，制定合理的投资策略。同时，政策变化和全球经济走势仍然具有不确定性，需要密切关注市场动态，随时调整投资组合以保护自身利益。

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