中金研报称，一种观点认为美国通胀反弹是因为汽车保险等某些分项超预期上行，不同统计口径下的PCE数据可能不会太高，但这不能解释为何通胀总是超预期，相比于一片树叶，我们更应该聚焦整个森林。去年12月份美联储过早给出降息指引，这导致金融条件大幅宽松，经济和通胀弹性得到增强。换句话说，美联储急于降息，但欲速不达，最终反而难以降息。往前看，美联储6月份降息的概率已经很小，重申今年美联储或只降息一次，降息时点或推后至第四季度。