中信证券研报表示，2023年初仍处于疫情的尾部，且行业反腐大力推进，对全年业绩有一定影响。其中1)医药分销营收稳定增长，利润端略有下滑，主要系2023年医疗反腐高压推进；2)医药零售板块由于2022年疫情产品需求旺盛产生较高基数，2023年仍处于消化阶段。此外，2023年内行业仍受各地门诊统筹推进不及预期、医保支付政策调整等阶段性影响，收入端及利润端增速均有所承压。我们预计医药商业板块随着2024Q2开始高基数效应影响的逐步减小、以及医疗反腐步入常态化监管，医药商业(含分销、零售)各季度间业绩将呈现前低后高的走势，全年业绩有望实现稳健增长。