2022 年 12 月 23 日，方正证券（601901）收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（简 称“中国结算上海分公司”）通知，北大方正集团有限公司（简称“方正集团”） 及其一致行动人方正产业控股有限公司（简称“方正产控”）合计持有公司的 2,363,237,014 股股份于当日完成过户登记，全部划转至新方正集团。新方正集团 持有公司股份 2,363,237,014 股，占公司总股本的 28.71%，成为公司的控股股东。

至此，方正证券（601901）正式开始了中国平安时代，从2014年股东纷争到2020年控股股东重整，股东问题一直困扰着方正证券，除中国平安外，还有全国社保基金、中国信达，前三大股东的实力毋庸置疑。

由于中国平安成为方正证券（601901）控股股东，由于中国平安旗下还有平安证券，因此方正证券与平安证券之间存在着同业竞争，根据相关规定，需要解决同业竞争的问题，同业竞争的解决核心思路就是让业务归一，或者出让控制权（例如国泰君安解决与上海证券及其子公司海际证券的同业竞争问题，采用的出让控制权），具体到方正证券与平安证券，方正证券目前为上市公司，平安证券为中国平安控股公司，因此笔者认为大概率会选择将其合并，无论是方正证券控股合并还是吸收合并，二者的合并是目前最合适的方式。

从两家证券的基本面看合并

2022年上半年，平安证券实现营业收入99.47亿元，同比增长6.9%；实现净利润24.21亿元，同比增长38.5%。经纪业务方面，平安证券经纪股基交易量（不含席位租赁）市场份额达3.73%。投行债类业务方面，平安证券ABS与债券承销规模分别位列行业第二位、第七位。2022年上半年，方正证券集团实现营业收入40.76亿元，归属于上市公司股东的净利润14.21亿元。

两家公司合并且保持独立运作的情况下，其合计营业收入140.23亿元，合计净利润38.42亿元，妥妥成为券商前10优秀员工，以当前方正证券的市盈率计算，其估值约为800亿元，较目前500亿的市值仍然有较大的空间，且一旦业务合并，平安证券和方正证券的优势互补，其降本增效的效果降更好，笔者预计，未来很有可能超过千亿市值。

从K线看

从月K线来看，方正证券目前股价虽然不是历史最低位置，但也属于此低位置，股价并非处于历史高位，从21年1月至现在，先经过长达14个月左右的连续下跌，然后再经历7月左右的低位震荡，风险已经充分释放，从长周期来来将可以适当介入。

从日看线来看，自从2022年5月7跌到5元钱之后，方正证券一路震荡上上涨，目前虽然已经跌破震荡区间，但已经连续10几个交易日在在目前位置企稳，未来将进一步回归震荡上涨区间，再次冲击7.4元附近。

综上所述，方正证券未来合并重组想象空间大，目前股价较低，且经历过较大幅度下跌，再度大幅度杀跌可能性小，值得介入等待未来合并，但值得注意的是，第三大股东中国信达由于其经营情况，目前正在减持股份，对其股价造成冲击。

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