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公用事业2023年度投资策略:短期稳增长、长期抗通胀

作者:金融界 来源: 头条号 101401/07

一、2022年回顾1)电力板块行情方面,相对收益明显、绝对收益难做;2)电力供需形势方面,二产拖累,一产和居民用电提升,电源投资是行业为数不多的亮点;3)企业盈利表现方面,已走过至暗时刻、曙光就在眼前。二、短期稳增长1)2023年GDP目标

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一、2022年回顾

1)电力板块行情方面,相对收益明显、绝对收益难做;2)电力供需形势方面,二产拖累,一产和居民用电提升,电源投资是行业为数不多的亮点;3)企业盈利表现方面,已走过至暗时刻、曙光就在眼前。

二、短期稳增长

1)2023年GDP目标为5%左右,意味着所有部门必须开足马力,政府消费进一步加码、居民消费要回到4%-5%的趋势线上,房地产投资从-11%回到0%、基建投资从2021年的12%进一步提升至10%、制造业投资从2021年的9%进一步提升至10% ,保增长压力大;2)电源投资具备逆周期属性,火、核、风、光齐发力;3)电网投资侧重于配电环节,信息化、市场化、外部化;4)冷链物流行业景气度高企,行业竞争格局持续改善。

三、长期抗通胀

1)M2、M1和PPI均表明,核心通胀上行是大概率事件,CPI构成中权重较大的几个因子,监管边际上均在好转;2)通胀大环境下,电力、上游资源等短久期资产有望迎来价值重估,经营性净现金流始终稳健、业绩增长显著改善、供给端存在明显稀缺性;3)电价方面,市场化程度不断提升、新型电力系统成本体现;4)电力现货市场方面,推出现货市场的重要性和紧迫性日益凸显,中长期交易规避风险、现货市场发现价格。

四、重点推荐标的

1)公用事业:华电国际、华能国际、川投能源等;2)专精特新:青鸟消防、威胜信息、索通发展等。

风险提示:宏观经济形势、中观行业供需、微观企业经营,配电网投资不及预期,电力现货市场不及预期等。

本文源自券商研报精选

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