周五半导体设备板块涨幅居前，半导体及原件板块，电子化学品、其他电子板块涨势也比较喜人。不仅如此，市场有对15号经济会议半导体政策预期博弈，因此近期回调的半导体核心设备及零部件导致周五反弹较多。

聊起半导体板块，郑晓曦(南方信息创新基金经理)作过一场直播，我想再帮大家回顾一下半导体的周期发展和新的消息。

直播中，基金经理郑晓曦坦言：半导体一般我们是看三个周期。

第一个长周期是

10年的产品大周期

举个例子：40年前，半导体产品就是个人电脑，个人电脑大概引领了20年的周期，20年之前就是手机的周期，这是一个大单品，最开始可能2G的通话为主的手机模拟信号，后面是数字信号，然后是手机，20多年支撑了半导体的周期，未来20多年看什么大单品？就是这几年新出来的电动车，我们注意到电动车智能化和电动化越来越多，芯片用量非常多，而且会持续增长，电动车的含硅量每年都会有新的功能和新的产品在投入，此外，汽车对芯片的需求是比较高的，因为事关安全，验证周期很长，要求非常高，现在汽车的很多芯片还是集中在欧美供应商手里，国产也在做。很多公司都在验证，但还需要时间，所以未来还是有很多突破。10年以上的大产品周期，现在我们还是在一个新的赛道上。

第二点就是

供给和需求层面的周期

供需的周期一般来说是 3~4年，18年到现在4年了，为什么今年这个三年之后就比较低了？因为有供给和需求的错位。2018、2019年其实产能是不足的，没有意识到我们有这么多新增需求，像新能源需求、汽车需求，现在可能一个小杯的上都会加上温控芯片，“吃”晶圆是很大的，一些小家电会有测温、时间显示功能，这些功能都要用到芯片，含硅量持续提升，需求在稳步增长。

第三个

库存周期

比如企业现在非常不看好市场，或者库存较多，需要降价清库存。那么整个产业链，从经销商到品牌厂商、到上市公司，都进入去库存的过程。它们的库存从今年的三季度、四季度，明年的一季度、二季度基本就清完了，库存周期为6-9个月，清完之后，也会进入下一轮景气上行的补库存周期。

之后我们看看新的半导体消息吧！！！

消息面上，我们关注到美国官员访问荷兰，要求加强对华半导体设备出口管制：

自主可控紧迫性持续提升

美国加大力度施压荷兰，要求荷兰对中国14纳米及以下制程的光刻机有所限制。本次美国官员访问并游说荷兰，光刻机国产化紧迫度提升。美国在芯片领域的一系列动作之下，中国或将进一步提升半导体产业链自主可控的重要性，加速晶圆制造中国产设备、材料的导入验证进度。

行业周期触底或可预期

周期观点来看，半导体行业具有典型周期属性。复盘板块历史表现，目前行业库存水位仍处于上行通道中，Q4库存增长有望趋于平稳，年后库存水位有望下行。

（投资有风险，入市须谨慎）