来源：中国证券报

数据显示，截至4月15日，已有29家光伏上市公司发布2021年年报，除7家亏损外，其余22家全部实现盈利，占比达75.86%。产能扩张及行业快速发展是业绩向好的主要原因。硅料端量价齐升，上游企业业绩大增。因原材料涨价，终端需求不振，部分下游企业利润被挤压。

业内人士预计，随着今年“双碳”战略推进、BIPV(光伏建筑一体化)风口的提速，终端装机需求放量有望带动光伏玻璃的销量增长。此外，通过布局上下游，保障配套供应将成为行业发展的趋势。

上游扩产提振业绩

数据显示，从净利润增速来看，目前最高的是金开新能，公司2021年实现归母净利润4.06亿元，同比增长620.56%。公司称，业绩增长受益于光伏等新能源场站核准装机量同比增长129%，以及2020年扣非净利润基数较低等因素。

净利润增速在200%-600%之间的是金晶科技和三孚股份。玻璃龙头金晶科技实现净利润13.07亿元，同比增长295.10%，主要原因是2021年玻璃、纯碱价格上涨，公司主要产品毛利率上升。

净利润增速在100%至200%之间的公司有6家，分别是双良节能、奥特维、苏州固锝、银星能源、特变电工和金博股份。

单晶硅还原炉生产商双良节能受益于硅料环节的大规模扩产，2021年实现归母净利润3.1亿元，同比增长125.68%。公司表示，在碳达峰、碳中和战略推动下，国家制定的节能减碳和新能源替代目标正在持续落地，公司节能节水系统和光伏新能源产业均迎来较大的发展机遇，公司既有产品的盈利能力显著提升、光伏新投产业进展迅速。

由于硅料价格大涨，硅料龙头特变电工盈利能力显著提升。2021年，特变电动实现归母净利润72.55亿元，同比增长196.34%。

下游企业盈利空间受挤压

受上游硅料端涨价的影响，2021年光伏终端需求不振，利润受到了挤压。以亚玛顿为例，由于硅料价格大涨以及凤阳光伏玻璃加工产线产能未达预期，公司2021年营收同比增长12.71%，但净利大降60.80%。

公司表示，受大宗物料价格上涨及光伏玻璃产能快速扩张的影响，光伏玻璃价格自2021年二季度开始大幅下降；同时，公司在凤阳新建的光伏玻璃深加工产线处于产能爬坡期，光伏玻璃的产量以及成品率均未达到预期，因此对该产品的盈利能力造成一定影响。

业内人士表示，目前光伏玻璃行业处于周期底部，但随着今年“双碳”战略推进、BIPV风口的提速，终端装机需求放量有望带动光伏玻璃的销量增长，行业或迎来触底反弹。

硅片生产商中环股份2021年先后与保利协鑫、大全能源等签订长协合同，锁定未来3到5年的硅料供应。不过，业内人士认为，面对硅料价格居高难下，中环股份作为下游方，在利润方面难免受到上游挤压，这也倒逼中环股份加码上游投资，保障供应配套。

中环股份日前宣布，公司及TCL科技与内蒙古自治区及呼和浩特市人民政府达成合作，将在呼和浩特市投资建设中环产业城项目群。项目群总投资约206亿元，规划和建设内容包括产能12万吨高纯多晶硅项目、半导体单晶硅材料及配套项目、国家级硅材料研发中心项目。

硅料价格上涨，使得光伏支架、组件供应商爱康科技业绩同样出现亏损。2021年，爱康科技亏损达4.2亿元，2020年同期盈利3000万元。其亏损原因包括硅料价格高企、出售高毛利电站，以及公司对老旧产线、存货计提减值和信用减值。

对于出售电站后的业务展望，爱康科技表示，未来战略方向将明确聚焦新能源高效制造和智慧能源服务两大核心主业。其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业。

异质结市场发展前景可期

硅片新势力京运通和异质结电池设备龙头迈为股份分别受益于新增光伏装机需求的高增长，以及N型电池产能的逐步放量。2021年，京运通实现营收55.26亿元，同比增长36.23%；实现净利润8.28亿元，同比增长88.17%。

2021年，迈为股份实现归母净利润6.43亿元，同比增长62.97%。作为异质结电池整线设备提供商，2021年公司斩获大规模的异质结核心设备订单，其国内核心客户包括金刚玻璃、通威股份等。

在近期的机构调研中，迈为股份表示，异质结设备产能目前处于超负荷状态，募投项目一期85亩土地已获施工许可，预计今年底、明年初有望投产。预计2022年异质结整体市场扩产计划为20GW-30GW。

根据CPIA的预测，2022年异质结的新增产能达到13GW.3月17日，迈为股份表示，公司联合澳大利亚金属化技术公司SunDrive利用可量产工艺在全尺寸单晶异质结电池上转换效率达到26.07%，引发市场热议。东吴证券表示，异质结量产工艺突破26%转换效率，降本增效将驱动行业加速扩产。