1、全球供应链格局重塑:成熟制程合作,先进制程分化。我们认为美国芯片制造在成本经济性存在明显劣势(台积电美国建厂成本高出55%),主要意义在于巩固先进制程的本土产业安全,但难以在成熟制程自给自足。中美供需互补,美方在成熟制程(如14nm以上逻辑、18nm以上DRAM)有望继续与中国大陆保持合作。2、美国与日本、荷兰近期协商对华出口限制,我们认为若后续日本、荷兰加入限制行列,预计大概率不会超出美国在10月7日管制政策中定义先进制程的范围(限制14nm及以下逻辑、128层及以上NAND存储、18nm以下DRAM存储等)。从企业在商言商角度出发,我们认为成熟制程仍有产业链充分合作的基础。3、国内产业支持力度有望加大。美日韩欧台均已推出本土政策措施,国内亦需要政策对冲供应链限制影响。长期而言,中国大陆有望培育出一套自给自足的产业链体系,过程中蕴含诸多国产化机会。日、韩、欧、中国台湾的供应链企业或相应形成两套供应体系。建议标的:行业周期有望2023年触底反弹,板块估值目前位于历史低位,我们认为当前是较好配置时机。(1)关注“卡脖子”环节国产化历史机遇,特别是半导体制造-设备-零部件自主 + 高端芯片国产化。如芯源微、盛美上海、中微公司、北方华创、富创精密、龙芯中科、中芯国际、华虹半导体、华海清科、拓荆科技、至纯科技等。(2)关注库存拐点、估值低位、“全球前三名”逻辑的IC设计公司。如恒玄科技、卓胜微、唯捷创芯、北京君正、晶晨股份、中颖电子、兆易创新、普冉股份、思特威、艾为电子、格科微、韦尔股份、澜起科技、聚辰股份等。
半导体:基石产业,估值底部,当前建议配置
来源: 一行人发现价值 84801/12
1、全球供应链格局重塑:成熟制程合作,先进制程分化。我们认为美国芯片制造在成本经济性存在明显劣势(台积电美国建厂成本高出55%),主要意义在于巩固先进制程的本土产业安全,但难以在成熟制程自给自足。中美供需互补,美方在成熟制程(如14nm以上
免责声明:本网转载合作媒体、机构或其他网站的公开信息,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性,信息仅供参考,不作为交易和服务的根据。转载文章版权归原作者所有,如有侵权或其它问题请及时告之,本网将及时修改或删除。凡以任何方式登录本网站或直接、间接使用本网站资料者,视为自愿接受本网站声明的约束。联系电话 010-57193596,谢谢。