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起底四大新能源赛道!2022年哪些黑马“突围”?

来源: 能链研究院 20201/12

回顾2022年,资本市场走势可谓跌宕起伏,新能源板块亦出现显著回调。据统计,截至12月31日,光伏、锂电两大新能源板块中,最新收盘价与年内高点相比,超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千亿的龙头公司如隆基绿能、宁德时代等均列其中。不过,从

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回顾2022年,资本市场走势可谓跌宕起伏,新能源板块亦出现显著回调。据统计,截至12月31日,光伏、锂电两大新能源板块中,最新收盘价与年内高点相比,超六成股票回撤幅度在30%以上。市值超千亿的龙头公司如隆基绿能、宁德时代等均列其中。

不过,从全球新能源产业发展视角来看,业界普遍认为,短期调整不改长期向好大方向,每一次调整都蕴藏再次布局良机。当下的新能源板块大体可以细分为光伏、风电、锂电、新能源汽车四大子板块。从“子板块”到“孙板块”,涉及到的上市公司众多,除了前述耳熟能详的千亿巨头,还有哪些企业表现亮眼,有望收获“下一站幸福”?

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大全能源:多晶硅产能爬坡

大全能源(688303.SH)成立于2011年,并于2021年7月登陆科创板,十年间,大全能源已形成年产10.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产能,是多晶硅行业主要的市场参与者之一。

“双碳”战略目标下,光伏行业持续景气向上,全球及国内光伏装机的需求快速释放,带动上游硅料需求的高速增长。根据中国光伏行业协会及硅业分会的数据,2021年全球多晶硅总产量63.1万吨。预计2025年全球多晶硅需求将达到120万吨左右,行业供给仍有较大缺口。随着TOPCon和异质结等N型高效太阳能电池在下游发电端的广泛应用,多晶硅的品质要求将由太阳能级产品逐渐向电子级产品趋近,高质量N型多晶硅的旺盛需求将带来广阔的市场空间。

产能方面,今年1月,大全能源三期B阶段多晶硅项目实现达产。目前,其已形成10.5万吨/年产能。上半年,大全能源再发起募集资金总额不超过110亿元的定增项目,本次募集资金投资项目的建设和实施将新增 10 万吨高纯多晶硅产能。今年7月,大全能源与包头市固阳区政府签订了《30万吨/年高纯工业硅项目+20 万吨/年有机硅项目投资协议书》。一期建设年产15万吨高纯工业硅项目,预计于2023年第三季度建成投产。

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金风科技:风电场逆势增长

金风科技(002202.SZ)成立于1998年,于2007年12月登陆深市主板。今年上半年该公司风力发电机组制造和销售、风电场开发及风电服务收入贡献分别为65.6%、20%及11.7%。受下游补贴取消影响,去年和今年上半年金风科技的风机销售收入呈下滑之势,不过风电场业务很坚挺,逆势增长,收入份额持续提升。

国家能源局发布数据显示,2022年上半年全国风电新增并网装机1294万千瓦,同比增长19.4%。截至2022年6月底,全国风电累计装机3.42亿千瓦,同比增长17.2%,占电网发电装机容量的14%,风电发电量同比增长7.8%。国内风力发电消纳情况良好,带动金风科技风电场业务快速发展,近三年并网新增容量复合增速达到120%。同时,金风科技积极海外渗透,截至2022年上半年,国内外自营风电场权益装机累计容量6135MW,其中国际地区占比7%,在建容量中,国际地区大幅提升至20%。

2021年12月,国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法(征求意见稿)》提出,对风电场风电机组进行“以大代小”的改造升级,鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役。据估算,目前我国老旧风电场潜在机组替换空间(1.5MW及以下)接近100GW,改造需求较为迫切的存量空间(运行超10年)约75GW,潜在的技改扩容市场需求较大。

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天赐材料:电解液“一哥”冲刺境外IPO

天赐材料(002709.SZ)成立于2000年,于2014年1月登陆深市主板。成立之初,天赐材料主营个人护理品。2005年开始,天赐材料成功切入锂电池电解液产业,2015年成功进入宁德时代供应链,目前是宁德时代最大电解液供应商。2020年以来,由于下游新能源汽车产业扩张迅猛,上游锂离子电池材料出现供不应求的情况,2021年,天赐材料全年共交付电解液超14.4万吨,同比增长超过97.3%。

与此同时,储能作为推动能源转型变革和能源互联网发展的重要支撑技术,已然开始了快速扩张的进程。根据GGII预测数据,2025年国内储能需求量将达到30Gwh,2020-2025年年均复合增长率达到49.63%;2025年全球储能需求量将达到228.4Gwh,2020-2025年年均复合增长率达到53.27%。而锂电池作为最具优势的储能技术之一,未来的需求量巨大。

今年以来,天赐材料资本市场动作频频。9月,天赐材料发行可转债募集资金总额34.11亿元,用于建设新项目和补充流动资金,其中包括建设15.2万吨锂电新材料项目、2万吨双氟磺酰亚胺锂项目、6.2万吨电解质基础材料项目、4.1万吨锂离子电池材料项目(一期)以及6万吨日化基础材料项目(一期)。12月26日,天赐材料发布公告称,中国证监会对公司拟发行全球存托凭证(Global Depositary Receipts,“GDR”)并在瑞士证券交易所上市的申请予以受理。

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容百科技:全球首家三元正极月销量超万吨

容百科技(688005.SH)成立于2014年,于2019年7月登陆科创板。受益于下游电池企业需求旺盛,欧美主流车企加快高能量密度车型推出,2022年,容百科技NCM811等高镍正极材料出货同比增长约70%,建成高镍产能25万吨,产能和销量全球领先。

正极材料占据动力电池核心环节、成本比重最大,其中2021年全球三元正极材料的出货量占正极出货量的50.3%,是正极材料中的主要方向之一。根据GGII数据,2021年全球三元正极材料出货74.0万吨,同比增长72.89%,带动全球三元前驱体出货量72万吨,同比增长72.52%。预计2025年全球三元材料市场需求增长至300万吨,全球前驱体市场需求增长至295万吨。

目前我国三元正极材料市场需求旺盛,供需关系趋紧,头部企业纷纷扩产以应对高速增长的市场。根据容百科技自愿性披露公告,2022年9月正极产品出货量突破万吨,超过11000吨,成为全球首家高镍三元正极材料单月销量超万吨的企业。

同时在9月,容百科技发布向特定对象发行股票并在科创板上市募集说明书,计划募集资金54.28亿元,用于锂电正极材料扩产等3个项目建设以及补充流动性资金。按容百科技的产能规划计算,到2025年,公司60万吨三元正极材料的产能规划约为公司预计市场需求(300万吨)的20%。


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能链智电:中国充电服务第一股

能链智电(NASDAQ:NAAS)成立于2019年,于2022年6月登陆纳斯达克。作为中国充电服务第一股,截至2022年6月30日,能链智电服务覆盖中国358个主要城市,连接超4.4万个充电站、40万把充电枪。

能链智电业务发展比较迅速,其半年报显示,能链智电充电枪数量最近四个季度复合增长率为22.4%,且二季度活跃充电枪数量同比上升75%。按照中国充电联盟数据,2022年上半年,中国公共和专用充电市场充电量同比增长73%。同期,能链智电充电量达10.6亿度,同比增长160%,增幅是市场大盘2倍。

从市场空间来看,中国充电联盟统计数据显示,截至2022年11月,我国公共充电桩规模为173.1万台。另据预计,到2030年全国至少还需要2000万台公共充电桩,市场增量空间超10倍。同时,根据中金发布的《充电服务:行业趋势转变,新兴商业模式崛起》研报,充电行业建桩主力转变、风光并网增加、峰谷价差拉大的背景下,全包、光储充、虚拟电厂等新兴商业模式将成为未来市场主流。

而互联互通的流量资源使能链智电在把握行业趋势、拓展光储充及虚拟电厂等商业模式上更具优势。近期,能链智电利好消息不断,11月30日,能链智电与一家机构投资者达成了3000万美元的定向增发协议;12月30日,其正式任命贝恩投资原董事总经理吴雪庐(Alex Wu)为公司总裁兼CFO,当日,能链智电股价大涨30%。

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远东股份:“缆储一体”初露锋芒

远东股份(600869.SH)前身为1985年成立的宜兴市范道仪器仪表厂,2010年,远东股份借“三普药业”登陆沪市主板。根据远东股份2022年三季报,其智能缆网业务收入占其总营收的90%以上,前三季度,中标/签约千万元以上合同订单为157.12亿元,同比增长50.25%。

在碳中和目标驱使下,全球都在大力发展清洁能源、新能源产业。其中,海洋风电以清洁低碳、靠近沿海地区用电负荷侧、消纳方便等特点得到快速发展,根据全球风能理事会(GWEC)公布的数据,海上风电新增装机容量随着近两年海上风电抢装潮在2021年达到21.1GW。未来,海上风电市场规模将进一步扩大,并带动海底电缆需求增长。据国金证券测算,2025 年海缆+敷设市场规模达366亿元,2022-2025年海缆+敷设市场规模年复合增速达44%。

在此背景下,远东股份欲再募38亿元加码主业,其于10月28日发布非公开发行股票预案公告,拟定增募集资金总额不超过38亿元,用于智能缆网的规模化生产、储能研发及产业化。远东股份表示,发电侧储能客户与智能缆网客户具有高度重合性,基于“缆储一体”战略,其储能业务发展迅速。

在11月10日业绩会上,远东股份披露称,截至目前,储能方面获千万以上订单超8.7亿元,且获得欧洲户用储能系统等产品进口商的定点通知,预计于2023年供应1.5万套-2万套。

亚马逊创始人贝佐斯说过,短期来看,股票市场是个投票器;但长期来看,它是个称重机。

回望2022年资本市场的波动与调整,新能源板块虽遭遇震荡,亦不乏高光时刻。在“双碳”及经济转型升级的浪潮下,新能源替代传统能源是大势所趋,新能源板块仍将受益。在光伏、风电、新能源汽车、充电服务等细分赛道,这几家“黑马”企业在高速增长、扩充产能的同时,也不断拓宽募资渠道,通过发行可转债、定增甚至境外IPO等方式获得新融资,表明市场对其未来成长性的看好。

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