今天小夏有事儿，大华又来代班啦，各位好久不见！要说2021年的热词，一定少不了“碳中和”，不知道大家还记不记得早播间曾经讲过的一个与“碳中和”相伴出现的概念——ESG。当下，随着“双碳”新赛道的开启，ESG投资迎来风口，变成了一件“重要且紧迫的事”，为投资者拓宽了选股新视野。今天，就由大华来继续带大家再深入了解一下ESG，究竟有哪些投资价值以及普通投资者如何参与？

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ESG的投资理念是什么？

咱们先来简单回顾一下什么是ESG，它是Environment（环境）、Social（社会）、Governance（公司治理）三个英文单词的缩写。作为一种投资理念，ESG强调要将投资的标准和决策从传统财务绩效扩展到绿色、可持续发展、社会效益良好的公司治理等领域，许多评分机构也会根据这三个基本面来给公司做价值评估，给出相应的分数。而ESG投资就是将这些分数作为评分标准，投资那些在这三方面表现较为突出的公司。

但光是这样说的话，可能有的小伙伴会有一种雾里看花的既视感：ESG投资理念是不是有点过于空泛？别急，大华这就来带大家深入剖析一下它的底层逻辑框架。

首先，环境（E）强调公司和环境的关系，强调关注“气候变化”、“环境污染”、“碳排放”等问题。伴随着国内绿色金融驶入快车道，不少高排放企业主动进行转型升级以适应这种变化，特别是当下“碳达峰”“碳中和”已被上升为国家战略，可能在不久的将来，ESG投资层面会持续刮来政策暖风。

社会（S）强调公司与社会之间的关系，强调关注“产品责任”、“劳动规范”、“消费者保护”等社会焦点。企业和社会的关系恰似“鱼和水”，谁也离不开谁。在国家一直强调的“共同富裕”的总基调下，正是希望有社会责任感的企业在追求效率的同时，兼顾可持续发展，ESG投资则恰恰吻合这一逻辑。

公司治理（G）强调公司内部相关利益群体之间的关系，强调关注“公司内部商业道德”、“组织框架”、“员工关系”等，比如历史上出现过的多次黑天鹅事件，都是因为部分公司内部存在重大缺陷、治理不当等。ESG投资理念则可以尽可能地为投资者避免和剔除这些高风险的上市公司。

总体来看，如果说过去的ESG还停留在概念层面，那么站在2022年的当下，ESG投资理念则刚好契合了最能代表时代发展方向的脉搏，比如最近大家讨论热烈的碳中和、绿色金融、共同富裕等等。在投资这件事上，ESG不仅在追求经济效益，更能推动环境的改善和社会的进步。

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ESG投资在国内市场的发展怎么样？

那么ESG投资目前在A股市场的发展现状如何呢？我们可以从三个方面来看：

一是自去年开始，ESG迎来蓬勃发展。据统计，截至2021年10月底，国内已发行相关产品160只，规模合计3542.70亿元。从基金数量和规模来看，被动指数型ESG基金和偏股混合型ESG基金分别位于首位。（数据来源：《2021中国ESG发展创新白皮书》）

（图表来源：《2021中国ESG发展创新白皮书》）

还有数据显示，截至2021年第二季度，全球ESG基金资产总规模超过2万亿美元。截至2021年年底，港股市场销售的77只ESG基金总规模也突破1千亿元美元。也就是说，A股市场ESG基金规模还有很大的进步空间。（数据来源：中国基金报，2022.01.17；国泰君安证券，2021.12.13）

二是国内ESG投资策略存在超额收益。有专业机构对MSCI ESG综合指数做过回测，发现ESG投资策略在新兴市场表现更加抢眼。从2009年2月至2021年3月这段统计期内，MSCI全球新兴市场ESG综合指数累计涨幅高达408.5%，远高于市场指数251.2%的涨幅。在国内市场，MSCI中国ESG综合指数累计涨幅达524.9%，不仅高于国内市场综合指数296.6%的涨幅，也高于全球新兴市场ESG综合指数涨幅，有着明显的超额回报收益。（参考来源：华西证券）

（图片来源：华西证券）

三是ESG披露报告数量稳步提升但仍有待改善。随着监管和市场的驱动等因素影响，A股市场主动进行ESG市场披露的上市公司数量和比例逐年增加，已从2011年的594家增至1137家，头部上市公司的ESG报告编撰也逐渐走向规范化和国际化。（图表来源：《2021中国ESG发展创新白皮书》）

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普通投资者该如何加入ESG领域

刚刚也说了ESG主题的公募基金规模在不断扩大，普通投资者参与也更加有选择性。说到这儿，大华也不得不提一句，ESG投资与华夏基金的企业文化和投资理念其实是有不少共通之处，华夏基金不仅在2015年加入绿色金融专业和委员会，还在2017年3月成为第一家签署负责人投资原则的中国公募基金。

作为中国最早开始ESG投资布局的公募基金公司之一，华夏基金一直在积极践行ESG投资，在ESG分析框架、“嵌入式”投研方面分配了一定权重。公司旗下更是设有ESG业务委员会，负责制定公司层面的ESG投资方向和政策，统筹管理公司的ESG投资和推广业务，并形成了一套独有的业务体系。

具体来看，有两大特点：首先，华夏基金ESG业务不是简单地做量化研究，而是深入覆盖主要行业的每个公司每条业务线，做基本面ESG整合分析；其次，数据来源不仅仅依赖第三方平台，而是意在打造全新的ESG评价框架。公司目前正在开发一个自动化投票体系，囊括国内上市公司每年股东会近10万多提议，意在将大家作为被动投资人的声音表达出来。

如果你也看好ESG投资机遇，不妨关注一下华夏基金即将于2月14日起发售的华夏ESG可持续投资一年持有混合（A类：014922 C类：014923），华夏ESG可持续投资一年持有混合为广大投资者投资ESG提供了又一款工具型产品，对ESG投资感兴趣的小伙伴们可以在新年之后多多关注哦~

风险提示：1.本基金为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T+O回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险)等。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.本基金对每份基金份额设置一年持有期。在基金份额的持有期到期日前(不含当日)，基金份额持有人面临不能赎回的风险。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。