最近债市风波真是眼花缭乱：

一、九江银行

1月5日，九江银行发布公告称，九江银行2018年第一期二级资本债券（简称：18九江银行二级01，代码：1820002）设有发行人赎回选择权，发行人本期不行使赎回选择权。

1月6日，九江银行在官网发布公告称，九江银行决定对“九江银行股份有限公司2018年第一期二级资本债券”（简称“18九江银行二级01”，代码1820002）行使赎回选择权。（具体安排以公告为准）。

这剧情反转的太快了，受不了，银行“二永债”大跌连锁反应受不了，估计有窗口指导了。

二、遵义道桥的银行贷款重组问题。

这次债务重组涉及债务规模155.94亿元，以债权保全为前提，经各方友好平等协商，近期完成签署相关补充协议。按照重组协议，重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。展期20年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本，利率调整到3%到4.5%。

三、昆明轨交地铁结息周期由季付调整为年付

贷款结息周期将从季付调整为年付，这对于债券市场又是一大利空，截止2022年6月昆明地铁公司的债务高达1051.30亿元，这么多的债务，以昆明市的财力，十年八年恐怕都还不清，何况利息还在不停地增加。

2021年我国城投平台的有息债务余额高达56万亿元。刚过去的2022年，城投债的总规模可能已经达到了65万亿元，中国人人均欠5万。

地方债如何解决：城投，地方政府，银行，房地产的闭环套

这也是最近很多媒体都在提地方政府债务的问题的原因，包括财政部最近也在说这个问题。财政部近期公布了人大代表、政协委员建议的《关于进一步防范化解地方政府隐性债务风险的提案》的答复函。其中提到，稳妥化解隐性债务存量。坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”。建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险。坚持分类审慎处置，纠正政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为。

地方政府债务的问题，已经到了老大难的问题了。本来地方政府就不怎么好过，毕竟过去一直在发债，有很多窟窿。

财政部给出的数据显示，截至2021年12月末，全国地方政府债务余额已达30.47万亿元。尽管，这个规模依然被控制在全国人大批准的33.28万亿元限额之内，但与2016年末的15.32万亿元相比，债务规模几乎已经翻倍。

而2022年核酸的费用又多了一笔，2022年房地产的事情使得收入又少了一笔，这一来一回，地方政府的债务进一步扩大，等我们看到2022年的数据的时候，可能又要吃一惊。

地方债务的问题，看起来其实是有点无解的。不过必须要先申明下。有一部分债给到了城投公司，而城投公司，虽然是国企，但是已经不是地方政府了，这算是具体的企业，而企业，就是有限责任，一旦经营不好，破产清算是很有可能的。因此城投债不同于地方政府债，地方政府债，有政府信用背书，信用短期不会有问题，但城投债可能就没了。这部分转移到城投公司的债，一定要小心，城投公司破产了你的钱就没了，这属于跟买P2P一个道理，P2P公司出事儿了，你钱没了，你自己承担。国家老早就讲了，没有刚性兑付一说了。

至于地方政府的债务问题，目前看，解决方案就是展期，往后延期，一直延期下去。

同时就是想办法缩减开支，增加收入。

1. 增加收入。所以我们看到房地产在去年短暂的一段时间政策打压之后，今年又来了。土地财政一直是地方政府最好的收入方式，但这个未来早晚会出现问题的。所以房产税会在接下来几年推出来，不用怀疑，房产税是一定要推出来的。

还有就是其他各种增收方式，我们甚至看到很多城市在公共交通上罚款都增加了力度了。这都是增加收入的方式。再有就是税局加大工作量，加大对偷税漏税的处罚力度，让企业们都交税。我们国家的企业的税其实是很多的，只是一直很难全部收上来。

企业的税一般包括增值税+所得税。举个例子，你出门买瓶海天味业的酱油，海天是要缴税的，是13%的增值税。海天每年盈利这么多钱，盈利的部分是需要交所得税的，因此像增值税这其实都是隐性税，真正支付这个税的是个人，并不是企业（企业转移给到个人）。

总之，未来一定会各种方式想办法提高财政收入，主要就是税。

当然，还有针对个人的税。很多中产每年都要付很多税，这个也是最直接的一种。但现在有个巨大的问题是，我们国内呀，很多富人有很多方法可以避税。比如我们看到像刘强东这样的老板，每年就拿1块钱工资，但是吃喝拉撒都是公司的费用，去美国一趟当然也是公司出钱，这样实际上他自己是不交个税的。当然他的企业是缴纳了很多费用，给国家做了很多贡献。

我举这个例子只是想说，我们还需要指定一些措施，尽可能的让中低收入群体少缴税，而让富裕的人多缴一些税，这也是共同富裕的一个措施。

广大中产阶级，实际上我认为国内没有中产。我举个例子，你在宁波买一套房子，你每个月2万块钱，你贷款买的房子，你还有一辆车。每个月房贷车贷小孩子，各种费用，你这2万块钱到了你手里，可能还没热就没了。

2022年开始的个税税率应该是下面这个，有熟悉的可以补充下：

工资范围在1-5000元之间的，税率为0%；

5000-8000元之间的，税率为3%；

8000-17000元之间的，包括17000元，适用个人所得税税率为10%；

17000-30000元之间的，包括30000元，适用个人所得税税率为20%；

30000-40000元之间的，税率为25%；

40000-60000元之间的，税率为30%；

60000-85000元之间的，税率为35%；

85000元以上的，税率为45%。

这样的中产，其实是很难的。需要支付很多费用。但是这样的中产却要缴很多个税。实际上我个人觉着我们应该减少对工薪阶层的收税，扩大对富裕阶层的收税。

像如果年薪是50万，大概率个税是要交到7万左右的。总体看还是太高了。因为再去掉社保公积金，50万到手没几个钱了。问题是我们有50万年薪的人都非常非常少，大部分人可能就是10-30万这个层面的，这个层面去掉个税，去掉社保公积金，真就没多少钱了。

工薪阶层本来是消费的主力军。但是因为各种税太多了，导致大家真的没钱去消费，有钱都用来还房贷车贷了，再或者是一些刚性的支出，这之后大概就很难剩下来钱了。

这个说多了，总之对地方政府来说，一定会想办法增加收入。

2. 减少支出。这个减少支出只能是阶段性的。2022年很多地方公务员降薪了，很多地方国企减少了奖金的支出，这些都是支出进一步压低的标志。还有就是很多市政工程，很多不必要的开支，2022年都在减少，这某种意义上来说也确实减少了支出。另外公务员，教师，医院等国家和事业单位，这些人在乡镇地级市是整个地方的主力消费人群，公积金的缴纳也占据很大比例。

银行和城投债的本质

说出来很多人可能会不相信：银行根本就没想过要收回本金，银行看重的就是你的利息！

大家没看错，银行就没想过要收回本金，你这个人收入稳定，信誉良好，这么优质的客户，银行当然希望你的房贷是最长期限，当然希望你不要提前还款；银行大数据研究后当然会不断给你电话、短信让你用他们的免抵押信用贷款。

你想想嘛，让这么优质的客户还款干嘛呢？银行又不是想关门，难道让优质客户把贷款还了贷给没那么信用好的人不成？

所以，银行的风控在个贷方面，就是筛选“优质客户”，把收入不稳、征信有瑕疵、可能未来还款有问题的客户排除在外。这就是银行风控体系要做的事情。

问题来了，如果因为疫情有个别人因为特殊原因还款困难，怎么办？银行当然是希望你能够渡过难关，甚至会帮你渡过难关，确保你以后还能够继续还款，这是上策，优秀的银行股肯定会这么做！

以上是个人，再延伸到企业、地方政府的贷款，也是一个道理。

当下，可以说99%的企业如果银行抽贷的话，都可能撑不下去！

所以银行贷款的对象都希望是能够长青、百年老店，银行在贷款给这些企业的时候，风控好的银行会从企业的产品、未来规划、资金现状、管理层、资产情况等各方面进行综合评估，一旦决定给你贷款，当然是希望这个企业能够越来越好，后续贷款会源源不断。企业过程中碰到的问题银行甚至会帮你一起克服，银行这么做的目的很简单，当然是希望你不会破产亏掉银行的本金，还能够继续给银行还利息。

国企就更加不用说了，“本金”是不可能要回来了，只希望能够永远不倒。

地方政府的贷款很多人忧心忡忡，这在银行来看就是“杞人忧天”，地方政府破产的风险更加小，银行宁可利息少收一点也要让你能够持续下去。

某种程度上来说，银行贷款给国企、地方政府，就是在赌国运，他们看的比普通人更透彻。很多人一说到银行的地方政府债就觉得是个巨大无比的雷，其实不然，解决办法太多了。大家看看美国几十万亿美元外债，也不一直撑到现在么？大不了就不断印钱呗，多大的事啊。

说到底，银行风控的本质，就是尽可能把贷款给那些破产概率低的个人、企业和其他实体，并且与之共存！

风控好的，总能够慧眼识珠，从而长久低获取利息收入；

风控不好的，总有看走眼的时候，从而带来本金的损失可能。

你看中的是银行的本金，银行恰恰相反看中的是你的利息

结语

2023年应该会进一步减少。2023年的好消息是核酸费用不需要支出了，而土地财政应该会比22年要好一些。

总之，我们目前看地方政府2023年会喘口气。如果疫情还在持续，2023年的地方政府估计很多地方你让他们做核酸，他们也不做了，因为没钱给核酸企业了。

总之，地方政府大概是通过更加收入、减少支出，以及10年、20年展期债务的方式去把自己的债务问题不断的往后延伸。这应该是当前最没办法的办法。

而至于个人怎么办？我个人觉着，一定要注意不要去买负债累累的地方城市的房子，特别是期房，要谨慎。投资也不能投资这些地方的房子。

我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。

— END —

先赞后看，养成习惯

免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除