*ST凯乐（600260）或成今年沪市首家退市公司。

1月13日晚间，*ST凯乐披露2022年年报业绩预告。该公告显示，公司预计2022年度期末净资产为-21.54亿元到-23.22亿元，2022年年报披露后，公司将触及财务类退市指标而被终止上市。

同时披露的风险公告提示，公司还可能触及多种退市情形，包括：去年12月2日，公司收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，根据《告知书》，公司已经触及重大违法类强制退市风险警示情形；截至1月13日，公司股价已连续11个交易日低于1元，存在触及交易类退市情形的风险等。

市场分析人士向证券时报.e公司记者指出，考虑到公司控股股东深陷债务危机与诉讼泥潭，“自身难保”客观上已无力“救市”，*ST凯乐退市已是“板上钉钉”。

触及财务类退市已成定局

具体来看，*ST凯乐将触及的退市情形主要有三种：一是将触及财务类退市指标。上述业绩预告显示，公司预计2022年度期末净资产为-21.54亿元到-23.22亿元，上年度(2021年)期末净资产为-18.15亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》(简称《股票上市规则》)的相关规定，公司将触及财务类退市指标情形，公司股票将被终止上市。

二是或触及重大违法强制退市情形。去年12月2日晚间，公司已收到证监会作出的《行政处罚及市场禁入事先告知书》(简称《告知书》)。《告知书》显示，因专网通信业务涉嫌财务造假，公司2016年至2020年定期报告存在虚假记载，经测算，公司2017年至2020年的归母净利润均为负。上交所同日发出的《监管工作函》中指出，根据《告知书》有关内容，公司可能触及重大违法强制退市情形。12月3日，公司也已经发布公告，因可能触及重大违法强制退市情形，继续实施退市风险警示。若后续收到相关行政处罚决定书明确触及重大违法强制退市情形，公司股票将停牌，并被实施重大违法强制退市。

三是或触及交易类退市。自公司发布上述《告知书》后，公司股价不断下跌，截至1月13日，已连续11个交易日股价低于1元，即将触及《股票上市规则》第9.2.1条，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司股票将直接被终止上市。

值得注意的是，当前交易类退市不进入退市整理期，一旦连续20个交易日低于1元，公司股票将在次一交易日被停牌，随后启动终止上市程序。

控股股东已自身难保

不仅是*ST凯乐面临危机，公司控股股东科达商贸当前深陷债务危机和诉讼泥潭，所持大部分公司股份已被司法冻结。据公司公告披露，2022年末至2023年以来，已有数家控股股东的托管券商根据法院裁定执行控股股东股份。

天眼查显示，科达商贸作为被告身陷40余起司法诉讼当中。

市场分析人士认为，当前*ST凯乐控股股东已经自身难保，更无资金实力参与二级市场交易提振公司股价，以规避“1元退市”实现“保壳”。根据《股票上市规则》有关规定，上市公司出现两项以上终止上市情形的，按照先触及先适用的原则，对其股票实施终止上市。如此看来，*ST凯乐退市只是时间早晚问题。

证券时报.e公司记者观察，诸如退市绿庭（600695）以及退市易见（600093）等历史上的部分退市公司，在业绩预告显示财务指标可能触及退市的同时，均出现股价下跌的行情，可见市场对公司退市预期明确后，反应较为迅速、直接。目前*ST凯乐股价已经连续11个交易日低于1元，几乎锁定交易类退市。可以预见的是，若公司股价连续20个交易日低于1元，公司股票将直接被终止上市。未来一旦进入交易类终止上市程序，盲目跟风未及时清仓的投资者无疑将被套牢。

不过，1月13日，*ST凯乐股价出现“地天板”，这与公司经营持续恶化、濒临退市的基本面严重背离。

“从过往退市前炒作案例来看，监管或将采取更为严格的措施，打击炒作*ST凯乐股价的行为。中小投资者关注和投资二级市场一定要从公司基本面出发，理性思考，切勿火中取栗，参与‘博反弹’、‘击鼓传花’的游戏，到头来损害的只能是自身利益。”上海本地专业人士指出。

审校：苏焕文