基本面

#云南白药# 作为百年中华老字号，经过多年的运营，成为国内中药领域的领军企业，和#片仔癀# 并驾齐驱，都是基金重仓的标的。从产品线来看，云南白药骨伤科类的药在2021年就占据国内销售额第一。而公司的牙膏则在2019年就登顶中国牙膏市场的市占率第一，随后几年的市占率稳步提升。

2019年，云南省国资委、新华都、江苏鱼跃医疗完成了混改。2022年4月入股 #上海医药# 18%的股权，药企巨头正式联姻。两大事件意味着云南白药不再是一家单纯的医药公司，资本属性日渐浓重，这对公司股价的未来带去很多不确定的因素。

财务分析

从公司的营收来看，云南白药的营收持续飙升，但净利润却在2021年出现了明显的拐点。按照2022年3季度的财报来推算，整个2022财年应该要弱于2021年，这是股价做出最后利空释放的有利因素。

从盈利能力来看，公司的毛利已经趋于平稳，但净利润却在缓慢爬升。仔细观察了公司主营结构，商业销售的毛利下降但工业销售的毛利不断提高，这意味着公司的核心业务在不断巩固其市场的地位。一方面，市场整体的市占率已经相对稳定；另一方面，公司在三费的支出端也趋于平衡。这意味着云南白药进入相对恒定的现金奶牛阶段！（这是大白马做波段交易的底层逻辑！！！）

技术分析

周线图上，云南白药的MACD表现太弱，大概率还要创新低。由于去年5月份的大阴线是这轮下跌的关键能量节点，这意味着股价至少要再跌破一次50关口。理论上，40-45是波段结构的相对理想位置。

从时间周期来看，股价需要3-6个月的筑底周期，均线结构的修复尤为关键。如果股价在最后的下跌过程是严重缩量的，再配合2022年的财报形成最后一跌，后续大概率就是最佳投资机会，而股价反弹的第一目标必然是75-80区间的压力。

大格局

从资本运作的逻辑来看，上海医药的股价走势很尴尬，月线级别的多重顶对股价压力很大，云南白药的股价持续下挫也是合理的，提前反应了预期。再看 #新华都# 的股价，最近表现异常勇猛，或许是为云南白药的股价做一定程度的背书。如果新华都能完成二次探底，那说明云南白药的股价即将完成筑底。

从估值的角度以及基金公司操作的合理性来看，云南白药虽然没有股价翻倍的潜质，但年内完成从底部启动到50%的涨幅也未必是难事。前提是，深度调整加上扎实筑底，预计三季度是全面发力的时间点。

提示：策略仅供参考。据此入市，风险自担！

个人介绍：

红禅，10年以上证券投资经验，擅长量化选股策略，深耕科技和生物医药两大领域。核心证券分析技术，独创红禅能量交易法，精准捕捉市场高低点！