导语

近年来，Thoughtworks与金融行业的众多领先企业结伴同行，持续探索数字化转型的实践路径。与银行、保险等金融机构相比，我们显著感受到国内私募股权投资行业的数字化程度仍处于起步阶段。通过对该行业数字化能力的深入调研与案例总结，本次Thoughtworks与中金资本联合发布《私募股权投资行业数字化白皮书》，期望可以帮助行业伙伴拨开数字化建设的迷雾，学习数字化转型的先进实践，理解行业的数字化趋势和挑战，探寻未来差异化的数字化发展路径。

正文

聚焦于中国本土的PE行业，不少PE管理机构已经开始积极拥抱数字化。中金资本于2021年初开始推进数字化转型，经过一年多的持续投入，不仅打造了穿透式管理、“1.5道”内控防线、分布式协同管理等数字化能力赋能业务团队运作及决策，还积极探索数字业务新模式，初步搭建了行业级平台，打造新场景、流通新资源，最终期望推动产业链上下游实现全要素的数字化升级和重塑。

结合Thoughtworks多年来在金融行业积累的数字化转型经验，我们将从顶层路径规划、整体转型蓝图的视角，提炼作为中国本土PE行业的数字化领先者，中金资本是如何布局和实践转型战略的，并以管理升级、数智能力、生态服务三个方向为切入点，解读其中的亮点实践，供同业参考借鉴。

绘制数字化蓝图，规划转型路径

在数字化时代，为了更好的利用中金公司的资源，融通全球资本、创造最佳价值、服务国家战略使命，尤其是在积极践行国家科技自强战略、绿色发展战略、以及国内国际双循环战略之下，如何夯实业务背后的数字化建设，为中国实体经济提供新动能，成为了中金资本的“必答题”。

而中金资本给出的答案，是一张从自身战略定位出发、围绕关键价值主体根本诉求、结合了行业洞察及领先实践而绘制出的中金资本数字化蓝图。在这张蓝图中，我们可以看到中金资本希望通过提升数字化能力，不断拓展内部资源连接的深度、延伸外部资源连接的广度，旨在培育PE行业新商业生态，最终实现产业共赢。

图1 中金资本数字化蓝图（内容详释请参见白皮书完整版）

数字化蓝图的实施无法一蹴而就，需要有合理的路径规划及清晰的节点设计，来保证最终的数字化愿景和目标顺利达成。受制于企业自身的规模和业务变化，PE行业中鲜少有PE管理机构具备相对完善的数字化顶层设想与路径规划，更多的是先“做起来”。相比之下头部的PE管理机构更具备整体思考规划的能力与资源，我们看到，中金资本将数字化转型作为“一把手工程”，从顶层视角规划了数字化转型的“三步走”路线图（内容详释请参见白皮书完整版），围绕“新引擎”、“新商业”、“知客户”三大数字化主题稳步前进：

起步探索阶段：赋能核心业务能力，打造发展新引擎通过数字化手段打通各个业务环节，全面提升业务运作效率，重点赋能投资管理能力，打造中金资本的业务发展新引擎。

加速发展阶段：挖掘数据价值，筑基数字新业务在已有的数字化基础上，进一步挖掘数据资源，利用数据驱动业务数字化发展，围绕客户提供高价值服务，进一步巩固了“数智能力”作为中金资本的数字化业务基石。

全面深化阶段：夯实生态平台，深化商业新模式基于已验证的新商业形态，中金资本不断夯实建设生态平台，打造多种数字资源的输出模式，从而深化创新业态，实现数字化业务价值全面变现。

在数字化转型“三步走”路线图中，中金资本首先从服务实际业务、服务内部团队开始，着手构建数字化能力，同时又开始为未来服务好生态合作伙伴打基础、作准备。其中，投入最大的“新引擎”部分，中金资本将数字化贯穿到自身管理过程中，通过全面覆盖管理流程，降低管理成本，显著了提升管理成效，做到了管理的数字化升级；而在“知客户”和“新商业”这两个更具探索性的数字化目标上，中金资本进一步深化布局数据及相关技术能力，通过积累数据、应用数据，持续创新业务场景，搭建数字化平台，由中金资本所打造的PE行业数字化生态圈已初具雏形。

可以看到，中金资本从自身实际情况出发，对数字化转型战略进行了系统化设计，绘制的中金资本数字化蓝图，不仅立足于自身战略定位和业务发展，还站在了PE管理机构走向高质量发展的高度来思考行业生态的数字化建设。不仅如此，其规划的数字化转型“三步走”路线图循序渐进、切实可行，接下来我们将从重塑体验、数智融合和面向生态三个方向出发，挖掘中金资本的数字化建设思路和实践经验，期待可以进一步启发同业PE管理机构思考自身的数字化转型战略。

重塑体验，管理数字化升级

自资管新规落地以来，存量优化和优胜劣汰成为了PE行业发展的新常态，无论是监管机构还是PE机构员工都需要适应更加严格的要求。通过数字化手段进行管理升级，提高投资及运营效率，加强内控治理，成为PE管理机构应对激烈竞争的必然选择。面对项目情况无法及时获取、事项管理混乱、财务信息难管理、新业务无法线上化支持、人员变动后行业知识无法沉淀、投资条款承诺追踪不及时等普遍的行业痛点，PE管理机构的管理数字化升级存在流程管控线上化、运营提效自动化、分析决策智能化、全面体验数字化四种形态。

现阶段大多数PE管理机构都已经从第一种形态出发，开展管理数字化升级。但纵观各家的实践方式，普遍存在串行思维的弊端，即四种形态呈阶梯式演变，往往都在铆足力气打通几乎所有流程、积累足够多的数据要素后，才有勇气着手其他形态的升级建设。

在中金资本的管理数字化升级实践中，我们可以看到其数字化团队没有囿于这种建设思路，而是选择四种形态并驱，更为全面立体进行管理升级：

全流程打通与重点环节规范化相结合，加速线上化进程对于私募股权投资业务流程来说，虽然从业者都可以说出其主要价值流是募投管退，然而深入到其中每个环节的不同业务，具体实现都是错综复杂的。从数字化的角度来看，我们很难做到所有业务动作都照搬到线上并细粒度覆盖，这种实现方式会导致整个进程漫长且脆弱。中金资本在进行业务流程线上化的过程中，并没有完全执着于操作全流程线上化这种“攻坚战”，而是统一平台级业务操作标准先行，优先对项目、财务、基金管理操作进行规范化，再开展业务流及管理流线上化。这样的做法大大降低了线上化的工作量，并且提高了需求稳定性，从而成功实现募投管退全流程覆盖，赋能了70多类业务流程，触达了200多个管控节点。

建设运营中台，实现降本提效在运营能力提效升级部分，中金资本采用了流程引擎及自动化技术建设运营中台。当业务需求引发运营过程变化时，运营中台中的流程编排服务可以低成本的调整现有流程，并且通过资源调度器整合所需资源，从而快速响应业务需求。同时，运营中台还会从线上沉淀的数据中提取运营管理数据，形成运营管理报告，并在管理驾驶舱和业务监控大屏中进行可视化和实时提醒，从而提高整体的运营效率。

围绕投资团队，精细化投资管理能力投资团队追求以更高的效率、更好的服务去抢占市场资源（包括资金、项目等），这需要更精细化的管理以作出更合理的投资和退出决策，这意味着投资团队从客户、到商机、到项目可以做出有效的业务判断至关重要。中金资本充分发挥平台优势，汇聚各个投资团队资产，主动沉淀、主动分析历次投决信息，挖掘平台5000+已投项目的数据价值，形成适用于自身业务场景的投资决策数据库。该投资决策数据库作为投资团队的线上知识库，通过节点嵌入的技术方式赋能投研、退出等业务环节，从而提升各个投资团队的投资管理能力。

重视客户旅程，提供触手可及的数字化服务私募股权投资业务往往都会涉及多方主体，随着业务的深入，这些主体与PE管理机构的接触点还会进一步增加，并呈现碎片化趋势。这种业务背景下，客户体验需要围绕连接“人-设备-服务”三者之间展开，无论从线上到线下，还是从线下到线上，客户的旅程可以从任何数字渠道或传统渠道中的任一环节进入到场景中，并获得相关的产品和服务。中金资本在门户层建设过程中，对于客户主体进行区分，围绕不同主体的客户旅程进行相应的门户触点及服务设计，并且尽量使门户在移动端可用，从而提供触手可及的数字化服务。

图2 中金资本数字化管理全景

回顾中金资本的管理数字化升级，其中涉及到的建设举措可谓是方方面面。从敏捷管理的视角来看，中金资本在管理数字化升级的过程中借鉴了“精益切片”的思路，通过渐进式且多管齐下的建设方法来推动成效实现，而不是“瀑布式”的开展数字化建设。这种相对轻量且能速赢的破局方式，帮助其达成了管理质量、管理成本及管理收效等多方面的数字化成效，同时这样的思路也适合处在管理数字化起步阶段的其他PE管理机构参考借鉴。

数智融合，创新业务能力

数智融合创新通常有三个着力点：一是互联互通，提升运营服务能力，通过建立一致的技术体系、形成一致的数据视图，实现系统交互及数据共享，进而赋能业务运作全流程；二是智能感知，提升客户服务能力，充分利用大数据和人工智能技术，围绕客户的需求和偏好，持续打造差异化、个性化、场景化的服务模式；三是价值创造，提升开放服务能力，结合自身资源和优势，全面对外输出数字化能力，孵化新业态和新模式。

在整个数智融合创新过程中，数据是最为关键的生产要素。现阶段大多数PE管理机构已经开始打基础，从现阶段数据“半沉睡”状态，升级为以数据驱动、数据赋能、数据治理的新阶段。但由于PE行业本身数据透明度较低、量级较小，当前仅有少数头部PE管理机构开始在数据赋能和数据驱动方面发力，更多还处于打好数据互联互通的基础阶段。

中金资本同样面临这样的“数据困境”，从数智融合的角度来看，中金资本的数字化建设正在从以下四个方面展开数字化实践，试图打破困境，形成合力，持续提升业务的创新能力。

打通内外部价值网络在业务数据有限的情况下，中金资本尽量联通内部价值网络，扩大内部数据积累，采用技术手段完成内部异构数据源融合。同时延展外部价值网络，引入多种外部数据，同样通过技术改造实现内外部数据贯通融合、多源整合，增加了外部视角及多样维度，以助力业务决策。为了承接这个实践，中金资本还将数智底座平台作为新型基础设施，它连接内外部数据，汇集多元数据资源，最终实现安全可靠地提供高效算力服务和赋能运营服务。

数字实时（LIVE）化在数据驱动运营过程中，数据的时效性决定了运营能否精细化。中金资本在数据沉淀方面，采用技术手段加快数据融合，通过缩短数据采集周期，让业务数据更加实时有效，甚至可以达到T+1的动态更新效果。同时，中金资本从数据工具、数据应用和数据场景三个层面，根据不同业务类型提供定制化的数据分析、预警、可视化等能力来实现数据的动态展现。其中主要数据场景包括驾驶舱、市场动态、区域图谱以及管道项目等，可以帮助业务人员有效关注展业动态。

创建可信单一数据源创建可信单一数据源是将企业不同系统的数据进行统一的管理和整合，形成可信任的单一数据来源。统一归集数据可以保障数据安全，建立数据屏障，更加有的放矢地进行数据治理，在数据流转过程中形成数据链条，为智能决策打下夯实基础。中金资本通过云上CCM、投管系统、专家call管理系统、人脉管理系统等线上化体系搭建，保证在整个业务闭环过程中均可以使用统一且单一的数据源，进行信息查询、业务处理、数据产出和高级分析，从而精准快速地提高客户和员工的使用体验。

基于有限数据的服务场景创新在中金资本数智融合全景图中（如下图所示），数据应用及数据服务部分会针对PE行业独有的数据进行沉淀和智能分析，助力业务决策的效率和精准性，而业务新产生的数据则对数据进行反哺支持，在数据层面完成了流通闭环。中金资本数智融合脚骨全景中所呈现的“服务场景”层，就是企业在推进数字化转型过程中必不可少的数据业务化实现层。

图3 中金资本数智融合架构全景 图3 中金资本数智融合架构全景

对比互联网企业的多场景数据积累，PE行业的数据量依然是非常有限的。为了解决这个问题，中金资本从数据源头想办法，持续拓展数据获取渠道，探索多元化场景和服务创新，构建了全新的商业服务模式。可以看到，在有限的条件下中金资本极力延展自身的价值网络，尽可能多源头地挖掘数据来源、整合场景服务、赋能业务发展，实现了数智融合创新。这不仅打破了中金资本的“数据困局”，场景持续拓展与数据资源整合带来的乘数效应，也为未来向PE行业和监管机构提供“数据能力输出”带来更多想象空间。

面向生态，打造数字服务平台

PE行业本身作为一个复杂的生态系统，更需要构建影响范围广泛的数字平台，通过价值共创打通PE产业链，形成合作闭环，从而推动中国PE行业的蓬勃发展。总体来看，虽然国内PE行业数字化还处在早期阶段，但我们也看到一些PE/VC或是相关证券公司已经开始进行数字平台尤其是服务平台的建设，然而其中大部分平台的目标用户设定更聚焦单一类型的客群，例如将目标用户定位为服务机构客户或服务创业者社群等。

为了更好地整合私募股权私域生态，与中金资本的赋能型投资方向形成战略协同，中金资本打造了创新型PE生态服务平台“中金资本荟”，通过向生态上下游的机构输出私域运营的基础能力，方便生态用户打造从营销获客、资源沉淀到价值挖掘的闭环，从而构建了新型PE的核心能力生态圈。在“中金资本荟”平台上，不仅围绕业务价值链上的核心主体LP和被投企业提供服务，还面向私募股权投资生态用户，例如FA、三方服务商、专家、政府园区等，平台可以帮助他们建立更广泛的生态连接，提供业务渠道服务，赋能生态用户获客和开展业务。

图4 “中金资本荟”平台架构 图4 “中金资本荟”平台架构

基于“中金资本荟”平台，不同类型的玩家不仅可以拓展新业务，还可以通过线上路演、行业洞察、业务互联、知识赋能四大赋能场景提供资源和消费资源，整体模式更接近数字经济的本质，即“数字资源流通”，这样的顶层设计体现了其聚合生态、打造生态的最终目标。深入“中金资本荟”的建设过程，我们发掘出以下关键实践，供同业参考。

优化数字化客户体验，连接多元化的生态玩家群体作为PE生态服务平台，“中金资本荟”连接了所有可触及的生态参与者，在共同空间中进行资源交换及价值增长。精细化客群服务管理是实现这一目标的必要举措。在生态构建初期，核心服务客群的诉求需要被格外重视和满足，例如“中金资本荟”将LP和被投企业视为核心服务客群，平台有针对性的向其提供数字化赋能服务及资源倾斜。

定位数字化体系最前端触点，联结用户运营与业务运营在深入调研“中金资本荟”的数据流向及整体架构之后，我们发现除了其本身PE生态服务平台的定位之外，对于整个中金资本的数字化体系来讲，平台更多的作用是建立最前端的流量触点。作为客户运营的核心抓手，“中金资本荟”持续激发和挖掘用户诉求，并且将这些诉求信息第一时间传送到中金资本的数智底座，同步供给到对应的业务管理系统中，使得用户诉求平滑地接入业务运作场景中，实现用户运营与业务运营的联结与打通。

运用增长思维运营服务链条，实现业务转化在“中金资本荟”建设初期，从已有客户中定向拉新是很有效的用户池积累方式。纵观中金资本荟全服务链条的设计，可以捕捉到扩大关系数量、推进关系深度、增强场域引力以及提升关系价值这四个运营关键点。通过搭建平台运营机制持续拓宽拉新渠道，加速平台的传播裂变，并且明确阶段性的北极星指标，持续反馈服务建设的有效性。

图5 增长思维运营服务链条

整体来看，“中金资本荟”作为一个线上线下融合互动、立体覆盖产业链的数字服务供给体系，对外作为数字化服务枢纽，对于不同客户主体提供个性化服务；对内提供客户需求通路，转化业务机会，积累数据资产。为了不断丰富生态服务体系、有效变现数据资产，未来如何更好地连接生态中的不同客户群体，如何能够加快平台客户场景与内部业务场景间的转换，这些都是“中金资本荟”可以持续探索的方向，也是同业PE管理机构在建设数字服务平台时需要考虑的重点。在中金资本打造这个PE生态服务平台的过程中，除了广泛连接不同的生态成员之外，数字生态建设对中金资本最大的转变是“以客户为中心”重塑产品服务体验及配套的运作机制，这样的转变牵引着整个中金资本从体验旅程到运营模式的全方位数字化升级，值得同业借鉴。

结语 - CHANGE理念是中金资本转型征程上的灯塔

在中金资本的数字化转型案例中，为了实现“数以赋能，变中求胜”，以下六大核心理念贯穿了其整个转型历程：

Creative：从0-1重构线上线下业务模式Handy：提供触手可及的数字化服务All-in-one：搭建数字原生化基础设施Network：打造内外双生态协同网络Growth：重点支持可拉动增长的场景Empower：数字化赋能私域生态建设在数字化理念CHANGE的加持下，中金资本逐步实现流程线上化、内控数字化、数据业务化，乃至部分场景的决策智能化，数字化已经逐渐融入了中金资本业务运作的方方面面。可以预见，在不远的将来，中金资本将结合已有的数字化能力，挖掘越来越多的场景创新机会，这将助力中金资本及其被投企业探索未来更多可能性。

在“十四五”期间，积极拥抱数字经济是每一家PE管理机构的必然选择，数字化转型犹如企业可持续发展的“灯塔”，将助力企业突破前进壁垒、实现多元增长、打造核心竞争力，并引领企业顺势而为开启“第二曲线”。

预告

私募股权投资行业数字化转型系列第三篇，将聚焦PE管理机构如何通过数字化转型实现全流程的数字化体验升级，这将彻底改变PE行业的客户服务和运营管理模式，帮助PE管理机构寻找发展新契机、不断拓展服务边界，最终将影响PE管理机构的增长曲线。Thoughtworks基于多年实践经验总结提出客户旅程管理与服务体系创新的方法，期望帮助PE管理机构建立客户旅程全景视角，打造端到端、全渠道、多触点的服务体系。

作者：

王文昊：中金资本执行总经理、数字化团队负责人

黄雨青：Thoughtworks 首席咨询师

更多精彩洞见，请关注公众号Thoughtworks商业洞见！