2022年新能源需求饱满，催生新能源电子细分赛道高景气度。其中，功率器件在新能源汽车领域加速渗透；被动元器件受益新能源汽车、光伏和工业需求的景气，带动了薄膜电容、工业铝电解电容、变压器电感、熔断器等的需求；磁性元件广泛加速应用于新能源汽车与充电桩中。

2023年本土电子厂商有望乘新能源东风，加速国产替代延续高增长态势，更深度参与功率半导体、电容、磁性元件三大核心赛道。#新能源#

功率半导体

功率半导体用于所有电力电子领域，市场成熟稳定。行业发展主要依靠新兴领域如新能源汽车、可再生能源发电、变频家电等带来的巨大需求缺口。

功率半导体应用范围：

资料来源：Yole、英飞凌

功率半导体器件从早期简单的二极管逐渐向高性能、集成化方向发展，从结构和等效电路图看，为满足更广泛的应用需求和复杂的应用环境，器件设计及制造难度逐渐提高。

二极管晶闸管等传统器件虽然是不可控或半可控器件，但优点是成本低，生产工艺相对简单，在大量中低端领域还是大量使用。

IGBT、MOSFET等器件更多应用于高压高可靠性领域，器件结构相对复杂并且生产工艺门槛高，成本相对较高，在轨道交通、汽车等领域广泛使用。

功率半导体分立器件及模块结构原理图:

资料来源：Yole，Semikron，电子工程世界

IGBT又称绝缘栅双极型晶体管，具有输入阻抗高、电流承载能力强的特点。

IGBT广泛运用于汽车电机控制系统，供应呈现一超多强的集中格局，国产化率较低。

全球来看，IGBT的供应集中在前二十乃至前十家供应商手中。主要厂商包括：英飞凌、富士、三菱、斯达半导体、株洲中车、华虹等。

英飞凌在IGBT器件和模块市占率远超其他厂商，IPM市占率也位于前三。富士、东芝、恩智浦等二梯队厂商在各细分市场市占率均较高，其余厂商在一两个领域中有一定市占率。

中国IGBT企业产业链分布：

资料来源：方正证券

MOSFET具有低的栅极驱动功率、快的开关速度和优异的并联工作能力。全球主要厂商有：英飞凌、安森美、意法半导体、东芝、瑞萨等；国内主要厂商包括华润微电子和士兰微等。

根据Omdia预测，至2024年全球MOSFET市场规模将达77亿美元，2020~2024年CAGR达1%，中国MOSFET市场规模将达30亿美元，2020~2024年CAGR达1%，全球占比约40%，未来3年市场规模保持稳定。

国金证券认为，MOSFET器件的发展将呈现两大趋势：1）沟槽MOSFET将替代部分平面MOSFET；屏蔽栅MOSFET将进一步替代沟槽MOSFET；高压领域下，超级结MOSFET将替代更多传统的VDMOS；2）以SiC、GaN为主的第三代半导体在高温、高压、高功率和高频的领域将取代部分硅材料。

资料来源：国金证券

电容器

电容器是三大被动元件之一，是电子线路中必不可少的基础元件。

电容器行业产业链上游主要为钯、银、铜、镍、铝箔、金属膜、石墨等电极材料和陶瓷粉末、钽金属、高性能铝材、塑料膜等电介质；中游为电容器行业，按照介质不同，可将电容器产品分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器四大类；下游广泛应用于军工、航空航天、工业控制、通讯设备、消费电子、汽车电子等领域。

其中，钽电解电容器在航天航空、武器装备等军用领域和民用高档消费电子领域应用较多，薄膜电容器在新能源汽车行业拥有较大的前景，铝电解电容器则主要应用于大电容场景。

资料业源：信达证券

钽电解电容器

在全球民用钽电容器市场中，美国Vishay、KEMET和AVX公司掌握核心技术和关键材料。

我国钽电容器市场份额占比较小，未来民用领域是我国钽电容器行业需重点突破的领域。

在军工领域，我国钽电容器龙头企业具有核心技术与专利，整体发展态势较好。国内拥有军工领域钽电容器生产资质的企业地位稳固，规模较大的钽电容器生产企业主要有宏达电子、振华科技（振华新云）、火炬电子、聚电实业等。

薄膜电容器

全球薄膜电容市场竞争开放，行业格局多元。

行行查数据显示，国际市场上，头部企业有尼吉康、EPCOS（TDK）、松下等，目前竞争重点主要在新能源、电网等应用领域上。

国内市场上，大、中、小各类生产厂商竞争激烈，行业集中度较低，主要面向传统家电与照明市场。

产品方面，应用于新能源、工控等领域的高端薄膜电容产品基本由日系、欧美厂商为主导。

国内主要应用于电子器件、家电等领域的中低端薄膜电容发展较为成熟，制造技术普及程度高，国内企业具有一定的价格优势。

铝电解电容器

铝电解电容生产成本中，原材料、人工和制造费用分别占比86%、6%和8%。

原材料中电极箔占比73%，其中阳极箔和阴极箔分别为69%和4%，阳极箔是影响铝电解电容性能（额定电压、经典容量）的关键材料，阴极箔只发挥电极引出功能。

竞争格局方面，日本、中国、马来西亚、印度尼西亚、韩国是全球铝电解电容器的主要生产国家和地区。国内的主要厂商包括艾华集团、江海股份、绿宝石、丰宾电子、东阳光等。

磁性元件

磁性元件是保障电器电子设备安全稳定工作的重要基础元器件，可广泛用于新能源汽车与充电桩中。

下游需求可分为汽车电子、新能源、消费、UPS等领域，涵盖OBC、风能、光伏、储能、消费电子、工业控制等领域，应用场景广阔。

磁性元件是变压器和电感的统称。其中，电子变压器在产品中通常发挥变压、滤波、储能的作用，而电感则是解决EMI、电磁兼容等方面问题。

磁性元件在新能源汽车上的应用：

全球电子变压器制造商主要集中在中国大陆、中国台湾及日本。其中，中国大陆本土企业约占全球47%的市场份额、中国台湾企业约占18%的市场份额，日本制造商约占全球14%的市场份额。

全球电感器市场主要由日本厂家为主，其中2021年日本村田、太阳诱电、TDK为全球前三大电感器企业，日本企业共计占据全球40%~50%市场份额。

随着电子信息制造业向中国的转移，本土磁性元件厂商在车用领域持续渗透，在光伏、充电桩领域主导市场。部分国内企业已开始从OEM向ODM转型，并拥有一定的品牌影响力，主要厂商有顺络电子、可立克、京泉华、麦捷科技、伊戈尔、铂科新材等。

受益光伏产业链集中于国内，当前光伏磁性元件基本实现国产化。充电桩领域中，快充、超充功率提升，本土厂商也在积极布局。

关注乐晴智库，洞悉产业格局！