文丨华商韬略 越奇

　　7月15日，备受外界关注的中国上半年经济形势报告出炉。

　　据国家统计局发布的数据来看，2022年上半年我国国内生产总值共计56万亿，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，一季度国内生产总值27万亿元，同比增长4.8%，二季度国内生产总值29万亿元，同比增长0.4%。

　　老实说，这样的结果其实算得上喜忧参半。

　　一方面，在二季度上海发生大规模聚集性疫情，北京、广东、安徽、江苏等多地出现散发性疫情的情况下，有相当多的人都较为悲观地认为二季度GDP将难以实现增长，甚至将发生小幅度衰退，而中国经济在这样的不利条件下还是实现了0.4%的微弱增长，应该说还是有一定韧性的。

　　另一方面，这份报告所呈现出来的许多数据都不怎么乐观，而且按照这个势头来看，年初所定下的年增长率5.5%的目标恐怕是很难实现了。依不少市场分析人士的观点，预计今年保4将是一个比较稳妥的目标。

　　接下来我们就按照拉动经济增长的三驾马车，即消费、投资和贸易这三点来展开谈谈中国二季度的经济表现究竟如何。

　　首先是消费。从数据上看，六月份的社会零售总额增长仅有3.1%，这虽然意味着中国的消费端在继3、4、5三个月的衰退后终于实现了正增长（这也是疫情影响最为严重的几个月）。

　　但许多专家预想中的“报复性消费”没有出现，老百姓口袋里没什么钱，自然也没有消费的欲望，与之相对应的就是6月的进口总量增长仅有1%。

　　结合之前央行所做的调查显示二季度中国居民储蓄意愿明显上升来看，中国经济在后几个月也不太可能指望消费端方面带来什么新的增长点。换句话说，中国经济目前在内需方面表现得十分低迷，人们更愿意把钱存起来以增强自己抵御风险的能力，而非拿出来消费。

　　接下来是投资。

　　根据数据显示，六月份固定资产投资增长约6.1%，不及预期中的7%。这也意味着目前投资端的形势同样不容乐观。

　　根据传统经济学的理论，经济预期下行必然会连带着导致投资人的投资意愿降低，而投资端的萎靡又会进一步导致经济下行，最终形成一个恶性循环。而在目前，我们所要面临的形式还要更加严峻一些。

　　其原因就在于，我国有相当多的投资都是地方政府主导的（或是地方政府购买的公共服务），而正如大家所见，随着越来越多地方的烂尾楼事件被曝出，传统的土地财政模式基本上走到了头，财政的资金还得优先给公务员和教师发工资，地方政府手里也没什么钱，更别提进一步推动政府投资了。

　　实际上，之前声音一度很大的房产税试点改革就是终结目前地方政府卖地模式的一种尝试，但从目前这种房产税试点呼声近乎消失来看，推行改革所需要面对的阻力还真不是一般地大。

　　如果在目前这个房地产市场从增量走向存量的关键节点没能推行政策的改变，未来的地方财政状况只会越来越不乐观，只靠国家层面的财政转移终究不是长久之计。

　　最后是外贸，而这也是目前中国经济最为强力的增长点。

　　从数据上看，6月出口总额预期增长12%，实际增长17.9%，二季度总计录得贸易顺差1119亿美元，与之相对应的就是德国、日本、韩国等以外贸立国的发达国家在出口方面均表现不顺，不仅日本连续10个月逆差，韩国连续5个月逆差，就连自两德合并后一直在贸易方面挣钱的德国都在5月破天荒地有了10亿欧元的贸易逆差。

　　可以说，在国内没有疫情的情况下，中国作为全球少见的全产业链国家，正不断地挤占这些传统工业国的市场份额，我们建国七十多年以来一直坚定不移地走工业化路线的策略如今终于收到了回报。

　　另外，近期还传出我国在芯片行业方面取得技术突破的消息，看来未来在高端制造业方面，中国也同样能占有一席之地。

　　另外，中国上半年全国居民消费价格指数（CPI）上涨1.7%，整体处于健康区间，失业率也降低到了5.5%，说明中国二季度在改善民生方面也有所斩获。

　　以目前的情况看来，下半年中国有望延续出口领域的强势表现，而如何处理消费投资两大领域的诸多问题，就是中国要面临的主要挑战了。

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