1月4日，新年开盘第二天，Chiplet概念、半导体板块开盘大涨，文一科技（600520.SH）2连板涨停，同兴达（002845.SZ）涨停，中富电路（300814.SZ）、通富微电（002156.SZ）等多只个股涨幅超过5%。

尤其是3日台积电传出，2023年资本支出达到380亿—390亿美元，再创历史新高的消息，进一步增强了市场的信心，刺激了Chiplet概念、半导体板块大涨。过剩阴云似乎有所消散。

中邮证券1月4日研报指出，半导体下行周期进入尾声，芯片需求复苏可期。

台积电400亿搅动市场 Chiplet概念率先反弹

进入2022年底，芯片产能过剩一直是高悬于半导体行业头上的一柄利剑。从12月15日起，半导体、芯片，包括半导体封装和Chiplet概念都先后进入调整周期。Chiplet概念整体下跌近13.4%。

然而，1月3日传出的台积电2023年资本支出将达到380亿—390亿美元，再创历史新高的消息，显然再次刺激了市场。

在全球半导体行业库存调整之际，台积电逆势扩张的行动，似乎打破了此前台积电自己表示的“2023年上半年会是半导体供应链库存调整最剧烈时期，整体半导体业可能衰退”的预期。

当然，这并不是指高库存不存在，也不是说2023年上半年，半导体供应链库存调整不会发生。而是台积电将布局更先进的芯片制程，市场在2023年或将出现进一步的分化，对于先进制程的需求将更为强劲。

作为全球主要芯片、封装测试企业，台积电传递出的这一信号自然引起了资本市场的高度关注。

从1月3日起，掌握更为先进芯片设计、封装技术的Chiplet概念板块和相关个股开始出现普涨。文一科技涨停，同兴达上涨2.49%。1月4日，文一科技继续涨停，同兴达也迎来开盘涨停。

中金公司12月29日研报认为，展望2023年，随着行业供需的进一步修复，芯片等部分产业链环节有望率先触底。

冰火两重天 半导体调整尚未结束

然而，不可忽视的是。在掌握先进制程、先进设计、先进工艺的相关个股率先复苏、受到资本追捧的同时，对于成熟制程芯片和相对成熟的技术产品，在2023年上半年却依然受到国际芯片市场库存调整的压力。

据市场研究机构TrendForce集邦咨询预估，第三季度，DRAM价格将下跌3%-8%。目前受影响比较严重的是PC、手机与消费性产品。终端消费性产品需求显著下降，进一步造成显示驱动IC、MCU、MLCC需求滑落，市场库存不断攀高。

就在中国半导体、芯片产业努力攻克成熟制程芯片，不断加速扩张车用芯片、家电芯片、电子产品相关芯片的产能之时，却遭遇国际市场的价格滑坡。

这当然是预料之内的打击。西方某大国先是利用技术优势封锁芯片、封锁市场给你迎头一击——再趁你全力追赶，成熟芯片即将达产之际“釜底抽薪”，直接压低产品价格——最后再急速拉升先进制程芯片投资，让你在成熟制程上的技术投资大幅贬值。来自市场、产品、投资三个层面的组合拳接连而至。

为此，中国半导体、芯片板块在2023年将呈现“冰火两重天”格局。尤其是2023年上半年，在中国国内经济正处于恢复期，国内芯片需求尚未全面放量的情况下，中国半导体、芯片产业或将迎来相对困难的调整时期。

中金公司研报认为，芯片等部分产业链环节将在下半年迎来复苏。中长期来看，半导体需求成长动力由手机、PC为代表的消费电子转向AIoT、电动汽车、服务器、新能源、工业等领域，新一轮芯片设计创新周期与国产替代周期有望开启。目前国内公司在设备、材料以及EDA工具(含IP)等上游领域快速突破，带来更多投资机会。

从目前的行情来看，半导体下行进入尾声。Chiplet概念下，文一科技、同兴达等掌握较为先进的芯片设计、封装的企业正在率先走出调整，并在台积电加大投资的刺激下，加快发展速度。而对于更倾向消费端、成熟产品的芯片设计和生产企业，则可能还要等待需求侧的产业复苏和进一步爆发。