经纬创投创始管理合伙人张颖“2023年是时候大干一场了吗?”在2022年经纬创投投资人年会上,经纬创投创始管理合伙人张颖说,“当然是捋起袖子来大干一场的开始,但是我们也要保持乐观中的谨慎,最起码是在2023年上半年要保持稳中求进,要审视现金亏损,制定合理的资金使用计划和切实可执行的预算,管理好内外部预期。”公开资料显示,经纬创投由张颖创立于2008年,管理规模超过500亿元人民币,是行业内长期专注早期和早成长期投资的头部创投机构,专注新技术/硬科技、产业数字化、医疗、新消费、前沿科技等领域投资。目前,经纬创投累计投资700多家企业,明星公司包括理想汽车、小鹏汽车、瓜子二手车、饿了么、有赞、容百科技、极米科技、陌陌、嘉和生物、芯驰科技、星际荣耀等。在这场主题分享中,张颖谈及近期对宏观变化和对经纬投资/投后的深度思考。宏观层面,张颖表示,他很认可一句话就是短期看政策,中期看趋势,长期看文化。“原来全球体系中的两大运营逻辑:比较优势的逻辑、资本逐利的逻辑,就会让位于安全的逻辑、以及价值观的逻辑。”他还通过两大指标——制造业增加值、全产业链优势,来诠释中国经济增长的韧性。张颖表示,中国的制造业增加值,用来衡量一国在制造业方面的发展速度和实力。中国在2010年超过美国,变成全球制造业第一大国,这个“第一”已经保持了12年。在有新冠疫情的2020和2021年,2020年中国的制造业增加值是3.8万亿美元,2021年更是向上跨越了一个台阶,达到了4.9万亿美元,是美国的1.7倍,接近美国+欧盟27国之和。在疫情扰动比较大的2022年,前11个月制造业固定资产投资依然维持增长。图片来自经纬创投公众号第二个指标就是中国全产业链的优势,以及超大市场的不可替代性。张颖认为,全产业链与全球第二大消费市场是中国经济的压舱石。其中,针对最近市场上两个产业链的问题,一是中国制造业有没有可能回流美国?二是有没有可能被东南亚或者印度取代?张颖给出了答案均是否定的。他认为,“会有一部分高端和低端的外流,但很难大规模取代。大规模生产考验的是综合能力,不能低估让合适的工厂、工人、设备和原材料供应链聚到一起这件事,它的难度比想象中要高得多。”在对经纬投资投后的深度思考部分,张颖主要深入探讨近期最关注的三件事:认知迭代、如何更早发现水下的隐形冠军,做深入产业链的投资、如何做创新的投后体系。他表示,硬科技时代与以前TMT时代的投资有着很大的变化。“最大的不同,是你必须要有产业链的节点资源和认知能力,如果没有这两点,几乎是没有办法做投资的。如果等到公司的商业模式被验证之后再想着投进去,财务投资人的空间就很小了,产投和国资会更加强势。”张颖还提到,在硬科技投资的时代,关注的企业指标也有很多变化。“以前TMT投资的时代,企业追求的是赢家通吃,覆盖的可以是中国10.5亿互联网上网人数,市场空间动辄上百亿美元起。但现在很多技术类公司,都是针对某一个细分领域,比如动力电池里面用的某种粘结剂,或是光刻胶这样的漫长生产链中的上游材料,客观上这些公司的市场空间看似没有那么大。”而这其中最重要的转变,是从原来对总市场规模的关注,转变成对定价能力的关注。张颖表示,“它反映了技术有没有独特性,如果技术壁垒足够,就能有一定程度的技术垄断性,也能有足够强势的定价能力,这是对研发的奖赏。”此外,在投资布局上,张颖认为,电动车还是能源变革的一个重要节点。“现在有很多要素市场都在改革,这些改革很重要,也是能带来商机的。”张颖还表示,很多面向大众消费的制造业、消费类企业,也依然存在巨大机会。“总的来说,短期看政策、中期看趋势,长期看文化,而长期主义跟乐观主义一直是经纬的底色。”张颖认为。
经纬创投张颖:硬科技投资关注指标已变,不看市场看企业定价能力
作者:澎湃新闻 来源: 头条号 90201/22
经纬创投创始管理合伙人张颖“2023年是时候大干一场了吗?”在2022年经纬创投投资人年会上,经纬创投创始管理合伙人张颖说,“当然是捋起袖子来大干一场的开始,但是我们也要保持乐观中的谨慎,最起码是在2023年上半年要保持稳中求进,要审视现金
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