【核心观点】

1、1月第2周，订单及交付较12月同期明显下滑，环比周度改善。订单方面自主和新势力下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。2、本周交付下降主要系1）春节前有意放缓交付节奏，避免加速消耗在手订单；2）部分地区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，本月交付大于收定，在手订单加速消化。3、1月部分车企涨价一定程度上抑制需求，但也有部分车企针对推出车型降价、优化商务政策。我们认为，全年竞争愈发激烈并伴随分化，车企或将采取更加市场化的定价策略、终端商务政策有望更加灵活。23年伊始行业需求呈现下行趋势，若景气度进一步下行，相关部门有望出台刺激政策提振需求。推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。

风险提示：

【正文】

1. 2023年1月新能源汽车新增订单跟踪

1.1. 周度订单跟踪：第二周订单周呈度改善，整体仍处于低位

天风数据团队访问60位汽车从业人员，在1月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集74份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：

2023年1月第2周（1.8-1.14）周订单跟踪：9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55％至-65％，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。

·造车新势力（调研合计3家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-60％至-70％。

·自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单3.0-4.0万辆，相比12月同期-55％至-65％。

·合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比12月同期-30％至-40％。

1.2. 1月订单预测：新增订单有望达到15.0-16.0万辆，环比12月-60％至-65％

2023年1月订单预测：根据1月前2周订单表现，预计9家车企1月新增订单有望在15.0-16.0万辆之间，环比12月-60％至-65％。根据我们进行的调查问卷数据得：

·造车新势力（调研合计3家）：1月订单预计1.0-2.0万辆，较12月-50％至-60％。

·自主品牌（调研合计5家）：1月订单预计13.0-14.0万辆，较12月-60％至-70％。

·合资品牌（调研合计1家）：1月订单预计0-0.5万辆，较12月-50％至-60％。

2. 2023年1月新能源车销量前瞻预测

2.1. 周度交付量跟踪：交付周度改善，春节前交付节奏整体放缓

2023年1月第2周（1.8-1.14）交付量跟踪：9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30％至-40％，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。根据我们进行的调查问卷数据得：

·造车新势力（调研合计3家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-60％至-70％。

·自主品牌（调研合计5家）：第2周交付量为5.0-6.0万辆，相比12月同期-25％至-35％。

·合资品牌（调研合计1家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-50％至-60％。

2.2. 1月交付预测：交付量有望达22-23万辆，环比12月下降35％至40％

2023年1月交付预测：根据1月前2周交付表现，预计9家车企1月交付量有望在22-23万辆，相比12月-35％至-40％。根据我们进行的调查问卷数据得：

·造车新势力（调研合计3家）：1月预计交付合计1.0-2.0万辆，较12月-65％至-75％。

·自主品牌（调研合计5家）：1月预计交付合计20.0-21.0万辆，较12月-30％至-40％。

·合资品牌（调研合计1家）：1月预计交付合计0-0.5万辆，较12月-50％至-60％。

我们认为，考虑到1月春节假期各车企及相关部门陆续放假，员工返乡，本月交付量预期环比12月大幅下降。春节假期后，随着节后员工陆续返岗，订单情况逐步缓解，交付节奏有望逐步回升。

3. 数据回顾及投资建议

3.1. 1月第2周订单、交付跟踪及前瞻

在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：

周订单跟踪：1月第2周（1.8-1.14）9家车企新增订单3.0-4.0万辆，新增订单较12W2环比-55％至-65％，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力和自主品牌降幅较大。

月订单预测：9家车企1月新增订单有望达到15.0-16.0万辆之间，环比12月-60％至-65％。

周交付跟踪：1月第2周（1.8-1.14）9家车企共计交付5.0-6.0万辆，交付量较12W2环比-30％至-40％，7家车企新增交付的环比增速低于整体水平，新势力、自主品牌、合资品牌均有下降。

月销量预测：9家车企1月交付量有望达到22-23万辆，环比12月-35％至-40％。

3.2. 投资建议

1月第2周，订单及交付较12月同期明显下滑，环比周度改善。订单方面自主和新势力下滑较多，交付方面自主、新势力和合资品牌均出现下降。我们认为，订单的下滑主要系1）12月底补贴退坡前部分意向客户提前下定，使1月需求部分前置；2）23年政策仍未出台，非必需购车用户持观望态度；3）部分车企自2023年1月1日起上调价格；4）部分地区受疫情影响，门店部分关闭，员工及客户未完全恢复。第2周订单较1W1环比改善主要系1）第1周基数较低；2）部分车企降价或加大终端优惠力度刺激节前订单。

本周交付下降主要系1）春节前有意放缓交付节奏，避免加速消耗在手订单；2）部分地

区受疫情，员工减员，生产节奏减缓。考虑到春节因素，1月整体订单及交付预期下调，本月交付大于收定，在手订单加速消化。

1月部分车企涨价一定程度上抑制需求，但也有部分车企针对推出车型降价、优化商务政策。我们认为，全年竞争愈发激烈并伴随分化，车企或将采取更加市场化的定价策略、终端商务政策有望更加灵活。23年伊始行业需求呈现下行趋势，若景气度进一步下行，相关部门有望出台刺激政策提振需求。

推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。

本文源自券商研报精选