本文来源：时代财经 作者：武佩璇

2022年券商整体“滑铁卢”已成定局。

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1月12日晚，中信证券（600030.SH）、国元证券（000728.SZ）、东海证券、英大证券以及网信证券相继公布了2022年业绩数据，其中除了东海证券营收略有增长外，其余几家券商业绩均有下滑。

事实上，从2022年前三季度的表现来看，证券行业整体业绩下滑已是意料之中，但“潮水退去才知道谁在裸泳”，下行市场环境中，哪些券商能“坚守阵地”成为业内关注的热点。

从二级市场表现来看，2022年券商股一直较为疲软，未能呈现活跃行情，但2023年开年以来因市场情绪整体向好，作为“牛市旗手”的券商股也集体走高。Wind券商指数在2022年11月开始触底反弹，开年至今上涨6.42%。

券商指数走势。图片来源：wind

业绩整体承压

从目前披露业绩的五家券商来看，“老大哥”中信证券的营收和净利润依然遥遥领先。业绩快报显示，中信证券2022年实现收入655.33亿元，归母净利润211.21亿元，相比2021年分别下滑14.36%和8.57%。

中信证券表示，2022年，公司努力克服疫情及市场波动等因素的影响，坚持服务实体经济的经营宗旨，各项业务稳健发展，业绩继续保持行业领先。

作为头部券商，中信证券各项业务的发展较为均衡，投行业务在业内也保持领先地位。Wind数据显示，以发行日计算，中信证券2022年首发IPO承销金额为1259.58亿元，同比增长16.47%，排名行业第一，并且与第二位中信建投(601066.SH)的556.9亿元有着较大差距。

国泰君安证券非银分析师刘欣琦于1月13日发布研报称，中信证券业绩韧性十足，龙头地位稳固。刘欣琦指出，市场波动带来的投资业务收入下降仍为中信证券业绩承压的主因，投行业务整体表现出色。

此外，国元证券也在1月12日晚披露了业绩快报，营收为53.58亿元，归母净利润为17.18亿元，相比2021年分别下滑12.31%和10%。

国元证券在公告中明确指出，受宏观经济影响，证券市场发生调整，公司证券承销、资本中介和固定收益投资等业务稳步发展，但权益投资受市场和投资管理能力的影响，发生较大金额的亏损，从而导致公司业绩下滑。

此前三季报显示，国元证券2022年前三季度投资收益仅为0.88亿元，2021年同期则为7.03亿元，下滑87.53%。

同日晚，网信证券(现更名为“麦高证券”)、英大证券和东海证券也披露了2022年度母公司口径的未经审计财务报表。

网信证券2022年实现营业收入0.63亿元，净利润为29亿元，主要由于网信证券在2022年经历了破产重整，根据最终的重整方案，2022年7月份计入“破产重整收益”近29亿元。

破产重整后，网信证券成为金融服务商指南针（300803.SZ）的全资子公司，并确定了互联网券商的特色发展道路，也被市场称为“小东财”。

值得一提的是，指南针同时还公布网信证券将变更公司名称，新名称为“麦高证券有限责任公司”。此事引起市场关注，有业内人士笑称其“碰瓷”中信证券，中信证券因其总部位于北京麦子店街，曾被称“麦子店高盛”。

虽然网信证券从账面上暂时实现了扭亏为赢，但后续发展仍有待观望。

英大证券2022年的营收为5.8亿元，净利润为0.71亿元，相比2021年分别下滑39.88%和79.9%。

东海证券2022年的营收为13.9亿元，相比2021年增长28.93%，净利润为1.06亿元，同比下滑31.02%。财务报表显示，东海证券的经纪业务、资产管理业务同比均有所下滑，但投资银行收入则涨幅明显，从2021年的3.58亿元升至4.61亿元。

东海证券在2022年谋求上市，与中信建投签订了上市辅导协议。2022年3月15日，江苏证监局对东海证券的上市辅导备案材料予以受理，但在12月16日，江苏证监局就债券业务违规等多项问题向东海证券出具三份行政监管措施，责令其改正。由此看来，东海证券想要上市恐怕还需一段时间。

2023开门红，牛市旗手站起来了？

2022年，受宏观经济环境影响，A股经历了多次调整，投资情绪大起大落。券商在业绩承压的同时，二级市场表现也不容乐观。

Wind数据显示，2022年年初截至12月末，50家证券公司（包含非主体上市），除了光大证券（601788.SH）和年末上市新股首创证券（601136.SH）外，股价均有不同程度的下跌，其中下跌幅度最小的为华林证券（-3.18%），下跌幅度最大的为2021年上市的财达证券（-39.95%）。

不过2023年A股实现开门红，上证指数直线冲击3200点，券商股也出现异动。Wind券商指数在2022年11月开始触底反弹，2023年开年（1月3日）至今上涨6.42%。

光大证券点评道，“春季”不一定“躁动”，但券商在“熊转牛”初期阶段往往有超额表现。光大证券研报表示，“截止到23年1月9日证券行业PB（LF）估值1.29X，处于历史底部区域。20年四季度开始证券板块连续调整，目前估值已经反映了部分市场悲观预期，存在一定修复需求。但估值低只是上涨的必要条件而非充分条件，我们认为证券行业有可能在年初迎来一波上涨行情。”

中信建投研报也认为，2023年宏观流动性保持合理充裕甚至边际宽松可能性较大，券商板块面临的政策催化也足够多，行情有望持续。