读创/深圳商报记者 陈燕青

近年来，越来越多的公司通过“A拆A”的方式进入资本市场。开年以来，海信视像、沃尔核材等多家公司宣布将分拆子公司上市。业内认为，分拆上市总体看有利于新业务的市场价值被充分发现，从而提高母公司的内在价值。

海信视像13日称，拟分拆控股子公司青岛信芯微至境内证券交易所上市。17日，信芯微上市辅导备案登记已获证监局受理，辅导机构为中金公司。

公司表示，本次分拆上市不会导致公司丧失对青岛信芯微的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，也不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。

沃尔核材公告称，拟筹划控股子公司乐庭电线分拆至创业板上市。2021年12月，公司曾表示授权管理层启动分拆上海科特至北交所的前期筹备工作。

中国能建称，分拆所属子公司易普力重组上市获证监会核准批复，这也是年内首单分拆重组上市获得证监会核准的公司。

此外，东方精工旗下的百胜动力创业板IPO获得上市委审议通过，不日即将递交证监会注册稿，这也是新年创业板A股拆分上市的首个案例。

分拆上市是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市。分拆上市的条件一般包括：母公司在A股上市的时间满3年；母公司近3年连续盈利且净利润不低于6亿元；分拆出去的子公司利润不超过上市公司总利润的50%等。

自2019年12月上市公司分拆子公司境内上市试点启动以来，至今已满三年。三年来，上百家上市公司抛出“A拆A”计划，创业板、科创板、主板均出现子公司成功上市的案例。

从分拆上市目的地来看，选择创业板的最多，达48家，其次是科创板20家。自分拆上市规则实施三年多来，已有超过20家公司完成分拆子公司至A股上市。其中，创业板10家、科创板8家。

去年12月28日，海康威视子公司萤石网络正式登陆科创板，成为去年首只登陆科创板的分拆上市股，也是试点启动以来第21个“A拆A”成功案例。

当然，分拆上市也不乏失败的案例，仅去年就有东山精密、兆驰股份、石基信息、恒华科技、恒力石化、格林美、天士力、浙数文化、比亚迪、岭南股份等公司终止了分拆子公司A股上市的计划。

对此，前海开源首席经济学家杨德龙指出，一般来说，分拆的子公司业务规模相对较小，多属于新兴行业，更符合创业板和科创板要求，因此分拆子公司至创业板和科创板上市的公司较多。总体来看，分拆上市除了有助于被分拆业务的独立和规范外，还有助于提升母公司的流动性和提升市值。

中金公司认为，目前A股多层次的资本市场制度逐渐发展完善。科创板、创业板以及北交所的设立，不仅为企业分拆上市提供来自资本市场和上市制度的支持，也为投资者对创新型企业的投资提供了场所和渠道。对于母公司而言，分拆尚未盈利但成长性较高的子公司实现单独上市能够有效地给母公司带来估值的提升。对投资者而言，这类潜在的分拆上市可能会带来新的投资机会。

审读：孙世建