文 / 本刊记者　赵爱玲

发展“硬科技”已成国家重大战略，叠加科创板、北交所服务创新企业的定位，近年来，科技、传媒和通信行业以及生物科技与健康行业占比呈现上升趋势，拥有核心技术的工业企业IPO数量名列前茅。

“国家支持的高科技、先进制造业等符合国家战略行业的IPO审批速度仍将保持高速，且A股或迎来估值修复，安永预计2023年A股IPO保持常态化高位发行。此外，先进制造业或将成为2023年中国经济亮点之一，高科技投资增速有望保持在高位。专精特新企业将成为上市新的驱动因素。”安永北京主管合伙人杨淑娟近日接受采访时称。

专精特新占上市新股比例持续上升

党的二十大报告提出，实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。

专精特新企业大多处于产业链关键环节，在细分领域深耕细作，在攻克核心技术、解决“卡脖子”难题等方面举足轻重。这些企业的发展需要大量长期性资金投入。数据显示，截至2022年12月19日，A股市场共有1040家专精特新企业，累计IPO募资额7250亿元。

2018年到2022年专精特新企业的IPO数量和筹资额分别从12%和16%，上升到32%和41%。对此，安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“这也说明专精特新企业的上市的数量占比越来越多。也就是说，含科创属性的，以及有自己核心技术的企业上市的占比越来越多，这也符合国家当前的政策。”

安永日前发布《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告，总结2022年全球及大中华区IPO活动，并展望2023年市场前景。报告显示，2022年A股市场预计共416家公司首发上市，筹资5,849亿元，IPO数量同比下降15%，但筹资额同比增长9%，筹资额连续两年创年度历史纪录。2022年科创板全年筹资额超过主板，占比超过40%，名列筹资额首位；创业板列IPO数量第一。专精特新企业占上市新股总数比例上升，占比为历年最高。

杨淑娟称，在国家政策的支持下，这仍将是未来几年的一大趋势。在上市新股中，专精特新企业超过百家；其中科创板上市的专精特新企业最多，占当年全部专精特新新股的38%。

A股IPO结构变化意味着什么？杨淑娟认为，因为资本市场是支持国家战略落地的。从A股IPO结构变化看，很多是硬科技企业，或者是先进制造业企业上市较多。“在疫情不确定性增加的大背景下，国家对高科技和先进制造业企业的上市给予支持，我们可以看到类似企业的IPO审批速度是保持高速的。”她说。

数据显示，截至2022年12月19日，2022年以来有398家企业在A股首发上市，IPO募资额合计5579.63亿元。其中，195家属于专精特新企业，占比49%；IPO募资额合计2085亿元，占比37.4%。分板块来看，2022年在科创板上市的专精特新企业最多，其次分别为创业板、北交所和主板。数据显示，在上述195家企业中，有73家在科创板上市，IPO募资额合计1194.8亿元，占比57.3%；62家在创业板上市，IPO募资额合计663.4亿元，占比31.8%；39家在北交所上市，IPO募资额合计73.5亿元，占比3.5%；21家在主板上市，IPO募资额合计153.3亿元，占比7.4%。

“我们认为，这与国家整个战略相契合，从整个板块比较上来看，A股特点是专精特新的企业占比逐渐上升，特别是科创板今年表现特别突出。从筹资额来看，占比超过了40%达到43%，筹资额列首位。整体专精特新占上市新股比例也是持续增加。不管是IPO的数量还是筹资额占比都很高，2022年也算是历史新高。”杨淑娟说。

港交所降门槛利好“硬科技”

科技创新成为影响全球竞争格局的重要变量，科技企业的资本路径也变得尤为重要。为提升香港金融服务竞争力，港交所在2022年10月刊发《特专科技公司新上市规则咨询文件》，建议设置新渠道以吸引更多特专科技公司赴港上市，并征询公众意见。面对全球科技发展趋势和行业竞争格局，中国内地、香港各交易所均拥抱科技创新，通过设立单独板块、优化上市制度、丰富上市形式等方式，吸引新经济领域的科技创新企业上市发展。目前，港交所已经确定，2023年将修改主板上市规则，为尚未达到利润和交易记录要求的先进科技企业融资提供便利，满足产品商业化尚处于早期阶段的大型科技公司上市融资的需求。

根据港交所文件，新规则将适用于五大特专科技行业的公司：新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保，及新食品及农业技术。

“科技的进步需要沉淀和积累，硬科技行业更是一条漫长和环环相扣的生态链，突破对中国技术的限制需要整个产业链所有从业人员的共同努力。各大交易所均拥抱科技创新，同时也有各自侧重，为科创企业提供了可供选择的上市路径。”何兆烽表示。他认为，港交所推出新政策，拟降低特专科技企业IPO上市门槛，有望迎来一批科创独角兽上市。

专精特新企业仍将成为上市重要力量

工信部数据显示，我国已累计培育8997家专精特新“小巨人”企业、6万多家专精特新中小企业，中小企业创新力、竞争力、专业化水平大幅提升。“十四五”期间，我国计划培育100万创新型中小企业，10万专精特新中小企业和1万专精特新“小巨人”企业。

专精特新企业的发展需要政策支持。2022年以来，中央部委及地方围绕“资金、人才、孵化平台搭建”等方面采取有力有效政策措施，包括加大财税信贷支持力度、畅通直接融资渠道、实施优质企业梯度培育、加强知识产权保护、建设区域性股权市场专精特新专板等，营造出了良好的发展氛围，不断释放惠企红利，加快专精特新企业高质量发展。

“尽管全球经济不确定性风险加大，海外股市波荡可能给香港股市带来冲击，加上地缘政治环境不确定性的挑战等因素会影响香港市场，但在通道中的准IPO企业数量维持高位，企业在香港发行和上市的意愿依旧强烈。此外，美联储的加息速度和幅度或有调整，紧缩政策也可能转向。内地房地产政策有望正面调整，香港联交所拟调整上市规则以方便‘硬科技’企业上市，吸引特专科技公司赴港上市。港股估值整体处于低位，价值恢复的预期加大。这些都会利好来年的IPO活动。”何兆烽说。

我国对专精特新企业政策支持为其快速发展厚植了成长的沃土。随着注册制改革稳步推进，专精特新企业将迎更多政策红利。接下来A股科技创新类企业的IPO有望继续“高歌猛进”。在政策、技术和市场的多重推动下，未来专精特新企业发展将再加速，资本的注入无疑将推进多个高精尖行业供需缺口下的国产替代加速，使我国国产品牌优势进一步提升。

展望2023年，何兆烽称，先进制造业可能是2023年中国经济确定性的亮点。打造制造强国政策支持制造业，专精特新企业将继续发力资本市场。