1月10日，利率上行幅度扩大。以10Y国开现券走势为例。早盘央行在公开市场继续回笼620亿，资金面收敛，债市情绪偏弱，上午国开活跃券利率小幅回升1bp。下午开盘至14时30分，利率震荡。14时30分至15时国开活跃利率快速回升1bp左右。17时公布的金融数据低于预期，但17时之后国开活跃券利率再度上行2bp，呈现利好落地变利空的走势。

全天10年期国债利率上行1.7bp至2.86％，1年期国债利率上行2.2bp至2.12％。国开债方面，10年期国开债利率上行2.8bp至2.99％，1年期国开债利率上行7.0bp至2.35％。信用债收益率上升，信用利差走阔，二级资本债利率上行幅度最高。

本周两个交易日，10年国债利率累计上行3bp至2.86％，而1年期国开利率累计上行2bp至2.12％。我们认为有“三股”逆风带来债市小幅调整。

风险提示：货币宽松不及预期，疫情快速缓和，经济恢复速度超预期。

本文源自金融界