受新冠疫情、俄乌冲突等极端事件影响，逆全球化、能源危机等一系列问题愈演愈烈，进而影响到各国政治、经济政策。为应对国内严重的通胀，美联储今年以来数次加息，引发全球资本市场剧烈波动。各种因素互相交织，导致世界经济面临前所未有的不确定性。

如何应对这种不确定性？又该如何在不确定下寻找确定性投资机会？9月24日，以“寻找不确定性下的确定性”为主题的全球财富管理论坛2022秋季峰会以线下线上结合的方式举行，国内外诸多财富管理等领域的专家学者汇聚一堂，建言献策。

以确定性举措对冲不确定性

“当前国内外发展环境中充满了不确定性，要以确定性的举措对冲不确定性的因素。”全国政协经济委员会副主任、国家发展改革委原副主任宁吉喆指出。

宁吉喆认为，要提振发展信心，引导市场预期。从现实和未来看，中国有长期积累的物资技术基础和门类齐全的产业体系，有世界上潜力最大的消费市场和蓄势待发的内需动能，有改革开放的活力、动力和国际上致力于和平发展、共同发展的一些积极因素。要坚持以改革开放为经济发展增动力，争取今年我国经济发展达到较好水平。

要加大政策力度，实施逆周期调节。宁吉喆表示，当前，经济运行中周期性矛盾、结构性矛盾和体制性矛盾相互交织，经济持续下行带来的周期性问题，以及疫情阻碍增长的放大效应变成突出的矛盾。宏观政策应当在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。

“要依靠市场主体，增强发展动力。”他进一步指出，企业是经济发展的主体，在严峻复杂的形势下，政府要实施逆周期调节，企业也应实行逆周期的投资经营，发挥企业和企业家的能动性。在营造好的政策和制度环境下，使国企敢干、民企敢闯、外企敢投。

同时，面向经济转型，要开拓增长领域。当今时代，数字化、绿色化、智能化浪潮席卷全球，新技术、新产业、新业态、新模式，还要加上新能源，蓬勃发展。我国新发展阶段、新发展理念、新发展格局推动高质量发展，方兴未艾。“这不仅是长远发展的方向，而且也是当前增长的机遇所在，是寻求不确定性下的确定性的重要领域。”

“不断扩大开放，增强系统的确定性。”宁吉喆还提到，今后几个月，保持经济运行在合理区间，需要进一步落实好稳外贸、稳外资政策，促进外贸稳定增长，加大吸引外资力度，推动重大外资项目进一步落地，高质量共建“一带一路”，推进国际双边、多边合作和区域合作，以开放促改革、促发展。

关于如何应对不确定性，全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉补充称，一方面要大力鼓励创新，加大对国家实验室和重点高校创新研究的支持力度，夯实基础研究能力，为创新企业提供更多的政策和资金支持。另一方面要织牢社会保障安全网，进一步扩大社会保险覆盖范围，适当提高保障标准，在极端情况下也能为全民提供必要的生活保障，并大力发展商业保险，为有需求的企业和个人提供丰富的风险管理工具，以增强应对不确定性的能力。

可持续投资成长期趋势

瑞信集团全球首席投资官Michael Strobaek指出，2022年不仅仅是经济秩序的洗牌，同时地缘政治方面的秩序也在迅速地改变。

过去3年，全球经济从比较萧条的时期获得了较好的复苏。疫情从2019年底开始蔓延，各国央行都认为是要开始超发货币，尝试弥补新冠疫情带来的一系列负面影响。这是在2008年全球金融危机之后，各国央行学到的一个可能行之有效的方式，但现在它已经带来巨大的通胀攀升。今年以来，不断上升的通胀指数已成为各国央行的主要目标，把通胀控制在目标范围具有更多的政治意味。

Michael Strobaek认为，我们现在处在大过渡期，考量在地缘政治方面不断发生剧烈的变化，很多流动性较强的资产类别明显承压。可持续性或者可持续相关的投资现在获得更加强烈的关注，并且这是一个长期趋势。在能源安全方面，由于欧洲的争端，能源价格有了巨大变革，这种变化被认为是未来可持续发展的催化剂。“资管机构需要进行资产的多样化，以及将投资组合更向着ESG（环境、社会和治理）和可持续发展角度推进，应对气候变化带来的影响。”Michael Strobaek建议。

贝莱德全球首席投资策略师李薇表示，全球正在从稳健增长模式向一个新的模式转型，宏观经济会有更大的波动性，投资组合会有更高的风险溢价，需要对投资组合更频繁的调整，不论是战术还是战略。

李薇特别提到，虽然在过去几年，我们已经看到可持续投资的回报要比传统投资好，但估值的调整仍然没有跟上来。从投资角度来说，必须要更好地考虑到气候的影响，还有转型的影响。“可持续投资才刚刚起步。虽然这个转型可能会经历一些转折，但是这个转折恰恰会创造机会。”李薇说。

瑞银资产管理亚太区主管殷雷认为，随着社会发展，资本市场也愈加关注ESG投资和企业绿色发展转型。在推行可持续发展、碳中和、碳达峰的过程中，资产管理机构可以发挥积极作用，推动产业升级转型，同时也能发掘巨大的投资机会。

“中国市场依然是全球最大也是最吸引人的资产管理市场。”殷雷说，随着财富积累，中国居民的资产配置从实物资产逐渐转向金融资产，资金需要新的投资出口，崛起的中产阶层带来了巨大的中等净值客户的理财需求。同时，国内养老目标基金近年来快速发展，从2018年首次获批，四年间国内养老FOF（基金中基金）产品规模已突破千亿大关。对于量化投资来说，中国是为对冲基金提供最佳Alpha机会的市场之一。

加强多双边国际金融合作

“我们面对着不确定寻找确定，也要考虑到确定性下应对措施仍然有各种各样的结果上的不确定，这就需要我们大家共同努力。”中国社科院学部委员、世界经济与政治研究所所长张宇燕强调。

对于未来全球经济增长，张宇燕认为，全球经济增长一直行使在中低速的增长轨道，未来5年大概都保持在3%左右。今年如果能达到IMF（国际货币基金组织）所说的3.2%，就已经很满意，他估计下个月再出新的《世界经济展望报告》可能还会下调到3.0%，甚至2.8%。但即便是这个水平，今年也是可以接受的，中长期估计都在这个行进轨道里，明年的情况可能更扑朔迷离，很有可能比今年情况更差。

中国进出口银行副行长张文才提到，要坚持互利共赢，加强多双边国际金融合作。在他看来，为推动国际经济复苏和维护全球金融稳定，金融业不仅需要与各国政府、企业以及国际组织加强协作，金融机构之间也要不断深化合作。

为此，金融机构要积极参与国际金融标准与规则的制定，推动全球经济金融治理改革；要充分利用各自的专业和资源优势，加大区域和国别层面的项目融资力度，包括共同开展第三方市场合作，推动相关国家和地区的经济与社会发展；要加强信息共享和经验交流，推动知识、技术、先进管理理念向发展中国家转移，共享人类科技进步带来的成果。

新开发银行行长Marcos Troyjo直言，目前全球合作严重不足，这就是强调多边机构在全球合作中发挥重要作用的原因。只有通过团结，在大家共同关心的问题上开展建设性的工作，才能够建立越来越大的共识，这不仅对全球经济的复苏至关重要，而且随着时间推移，对可持续发展也至关重要。

以新开发银行为例，运营7年时间里，建立了80多个基础设施和可持续发展项目的投资组合，批准融资金额约300亿美元。在2022年至2026年战略中资助的所有项目资金的40%将用于气候减缓和气候适应方面的项目，通过满足这些需求，新开发银行看到与其成员国合作的巨大机会，能够帮助他们渡过这些不确定性。

记者：罗葛妹编辑：姚惠

责任编辑：毕丹丹