碳中和是近年来全球经济体的共识也是致力发展的方向，在这样的背景下，电动车概念股以及再生能源概念股等永续能源题材，成为了投资市场中广受热议的焦点之一，而衡量企业绿能经营的ESG也成了媒体新闻常用关键词。究竟什么是ESG呢？为什么越来越受追捧呢?

ESG为3个英文单字取第一个字母的缩写，分别是Environment环境保护、Social社会责任以及Governance公司治理，由联合国全球契约于2004年首次提出并被视为评估一间企业经营的指标。ESG表现已成为企业应变及风险管理能力的代名词，亦有效展现及提升企业的长远价值，同时也成为投资者评估一间企业投资风险时，除了财务表现外一个重要的因素。现时，部份投资者已经把ESG本身视作一个资产类别及投资策略。

资料来源：富达国际、联合国尽责投资原则，2018年。仅供说明用途。

ESG 涉及企业经营内部，外部多项相关范畴，对企业表现永续发展影响重大。

ESG的重要性？
在阐释ESG的重要性时，市场有两个主流思想：一个与投资者的社会角色有关，另一个则聚焦于风险管理。

退休基金、慈善机构及捐助基金等众多投资者团体并非纯粹追寻回报，它们亦理解到为退休计划、社会倡议及教育项目提供融资，有助它们在更广泛的社会层面发挥作用。

事实上，对社会的影响力随着责任感而来。这些投资者团体管理庞大的资金，而配置这笔资金赋予它们颇大的权力。它们可以决定分配资金的方法和范围，也可以选择偏重于那些不会对社会造成负面影响甚至产生正面影响的投资。

风险管理是另一个主要的ESG投资理念。

对采取这个方针的投资者来说，把ESG因素纳入投资程序有助减轻风险。举例而言，如果投资于一家ESG标准偏低的公司，投资组合将受到该公司将来面对的各种风险所影响，例如罢工、诉讼和负面宣传等，结果拖累日后的回报表现。投资者可以透过监察一项投资的ESG凭证，就风险承担作出较佳的判断。

这不但没有偏离将股东价值最大化的传统投资原则，而是这个原则的进一步演变。

于2000年代初，市场就资产经理的受信责任应否包括考虑ESG特性等与投资不相关的指标展开讨论。自此以后，大量研究指出ESG因素确能影响投资表现；考虑ESG因素或可为投资者带来较佳的风险调整回报。

推动ESG的因素
今天，信息发达至唾手可得，令投资者日益重视ESG因素。

全天候24小时播放的新闻频道、互联网及社交媒体的数量急增，让公众可以轻易接收大量信息。除了掌握实时最新消息外，更重要的这些消息来自世界各地，我们瞬间便可知道环球发生的事件。

在信息透明度的推动下，公众监察上升至前所未见的程度，人民力量改变了投资业界的行为。企业深知其品牌价值，亦更重视公众舆论，以免出现声誉受损的风险。

公众监察确实会影响机构投资者的资本配置决定，继而影响投资经理如何动用资金，以及与公司互动协作的方法。

不过，机构投资者、投资经理及企业之间的关系并非单向，它们通常会建立长期伙伴合作关系，互相影响及交流。

因此，在现实环境中，推动ESG的力量可以来自机构投资者、投资经理和业界。

另外，取得信息的途径增加也提供了更多可用的数据，有助投资者切实把ESG因素纳入投资程序。

回顾近年，监管框架有所改善、企业公开更多ESG信息、ESG投资标准及工具增加，更有独立第三方机构提供ESG评级，市场出现新的ESG指数以便投资组合用作基准，亦有更多研究协助投资者把ESG因素纳入投资决策之内。