2023年2月9日全 聚 德（002186）发布公告称公司于2023年2月8日接受机构调研，广发证券李旭东参与。

具体内容如下：

问：公司未来的发展规划？

答：按照公司“十四五”规划的既定方向，做好“双轮驱动”产业布局，餐饮方面“精耕细作、做优做精”，食品方面“开疆拓土、做强做大”。餐饮企业是产业基础，我们正在对存量门店进行升级，包括升级硬件、服务模式、产品结构调整等方面。2022年完成了和平门店“空中四合院”、前门店“中轴食礼”、王府井（600859）店“宫囍”等重点项目。增量餐饮业务，注重多品牌协同发展，疫情期间在北京和外地尝试新开四川饭店，效果很好。这些改变推动了品牌向年轻化发展，在开店场地、装修风格、产品呈现等方面更符合年轻人的综合体验感。在食品业务的发展上，宗旨是“餐饮产品食品化”，把中华老字号的餐饮企业优势向食品行业延展和转化，加大食品企业的生产和收入规模，形成公司双轮驱动中一个有力的支撑。去年 8 月完成手工片制烤鸭生产车间的改造，进一步释放食品生产产能，多个品类的预制菜肴和预包装熟食通过线上、线下走向市场，持续丰富产品线。在开设新店方面，进一步完善多品牌开店模型，同时关闭经营情况不好的门店。

问：公司门店的经营情况？

答：2023 年 1 月随着整体餐饮市场暖明显，公司的经营情况也在逐步恢复的过程中，春节黄金周期间，餐饮需求旺盛、年夜饭聚餐火热，公司同比有较大增长，实现了“开门红”。从门店的转型升级看，北京的和平门店“中华一绝”餐厅运营一年来，有效提升了菜品和服务品质，获得了消费者的认可，以此为基础进行模式延展推出了三楼“空中四合院”项目；王府井“宫囍”项目是全聚德（002186）集团与故宫在品牌层面的合作，新场景增强了消费者互动体验感；前门店光影餐厅 2.0 版本和中轴食礼项目，是“中轴线文化”和“京味饮食文化”为一体的老字号文化体验店，去年完成的这几个项目都取得了较好的经营成效。

问：食品板块的发展情况？

答：食品生产项目建成投产，使我们已经具备了餐饮食品化的资源、资质和能力。未来公司要大力推动餐饮食品化、零售化进程，使其真正成为公司未来发展的经济增长点。加快预包装食品新品研发，推进餐饮、食品在产品研发上的联动，丰富预包装食品品种，打造全聚德、仿膳、丰泽园、四川饭店品牌系列产品。调整产品结构，加快食品生产许可项目的产能释放，充分利用全聚德三元金星的厂区优势，提升手工片制烤鸭的生产能力，使其真正成为真空包装烤鸭的升级替代产品。食品产业加快研发，将餐饮业务的品牌和烹饪技艺优势进行快速复制，把“餐饮产品食品化”落到实处。

全 聚 德（002186）主营业务：餐饮服务及食品加工销售业务,主要提供以“全聚德”品牌高档烤鸭系列菜品为主的餐饮服务。

全聚德2022三季报显示，公司主营收入5.64亿元，同比下降22.31%；归母净利润-1.75亿元，同比下降162.08%；扣非净利润-1.77亿元，同比下降122.65%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.37亿元，同比下降4.03%；单季度归母净利润-2259.16万元，同比上升7.31%；单季度扣非净利润-2232.54万元，同比上升22.49%；负债率44.27%，投资收益1479.53万元，财务费用695.71万元，毛利率-7.3%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，全聚德（002186）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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