大家好，我是星小顾，一个乐于助投的小助理。

兔年的第一个星小顾服务日，很开心见到大家！

兔年第一周，伴随股债市场的开盘，关于两市投资的讨论也多了起来。这不，最近星小顾就看到某平台关于“2023年债市还能继续投吗？”的投票话题吸引了超30万人次的围观，选择“能”或“不能”比例并不悬殊，可见大家对于今年债市投资的观点仍存在一定分歧。

经历了2022年的债市波动，不少投资者对2023年债市的投资可能会偏向谨慎甚至“逃避”。但投资是一件需要高度理性对待的事情，“因噎废食”的心态更不可取。

兔年伊始，正值全年资产配置的规划期，如果你也在纠结今年投不投债市的问题，不妨让我们一起，回归债券投资的本源，想一想，当我们投资债市时，我们到底在买什么？

以大家参与相对较多的债券基金为例，星小顾觉得，我们买债券基金，或许主要就是在买这两样东西：

买稳健低波

从风险收益的角度来看，债券型基金居于权益类基金和货币型基金之间，低波、稳健是债基显著区别于其他资产的不可替代的优势。也正因这样的特质，债券基金一直受到机构投资者的偏爱。

数据来源：wind，2012/12/31至2022/12/31。

买风险对冲

参与资本市场投资的客官一定听说过“股债跷跷板”效应，当然，部分年份也出现过股债双牛或双熊。如何能够尽可能避免“踏空”或“被套”？股债搭配的组合策略必不可少。其中债券基金作为可以有效平抑股票基金波动的资产，已成为稳健投资者资产配置中“压舱石”的不二之选。

数据来源：wind，2012/12/31至2022/12/31。

梳理了投资债券基金的两大逻辑后，您也许已经发现，投资债券类资产其实是一种“基本操作”，并不需要在某一年特殊对待，最重要的还是在于对自身风险偏好及投资需求的评估，然后结合实际情况，进行适当的多配或少配。

所以，关于标题中提出的问题“2023年债市还能继续投吗？”，小星的答案简明扼要：“能”。

如大家所知，债券类资产的收益来源主要是票息收益，只要不发生违约，属于提前约定好的固定收益；除此之外是价差收益，主要取决于债市行情。那么，2023年债市行情将如何演绎呢？预测市场很难，但我们可以通过分析来辅助判断。

开年以来，随着疫情政策调整，股票市场持续回暖，春节期间的旅行、消费等数据也整体恢复不错，经济复苏在情绪上对债市形成了一定压力。但据此断言债市会进一步调整，为时尚早。

一方面，从最新的10年国债收益率来看，经过去年四季度的大幅抬升，当前收益率水平在2.9%左右，已提前兑现了节后经济回升的预期，进一步上行并不容易。另一方面，即使经济回升，也并不必然伴随债券利率上升，例如2021年上半年。

对2023年的债市来说，这两碗“面”不可忽视：

首先是资金面方面。无论是从逻辑上，还是央行的实际操作来看，经济刚呈现修复态势，收紧资金面必要性不高，反而更多在维护资金面的稳定宽松，这也意味着债市利率的调整风险较低。

其次是基本面方面。尽管春节期间消费有所恢复，但经济的修复并非朝夕，在地产仍未出现起色前，仍没有改变经济“强预期”“弱现实”的局面。此外，出口来看，2023年在全球经济衰退的背景下，外需减弱，也将在一定程度上压制国内经济修复进程。对债市来说，经济的“弱修复”仍是较为有力的支撑。

对投资者而言，在利率上升风险不大、下行仍有空间的背景下，对债券类资产可不必太过担忧，反而越早配置越好。

而对偏债类投顾组合来说，组合内已配备全市场合适的优质股基、债基，在股债两市均有机会的2023年，大家不妨更乐观、更勇敢一些！

周末就是元宵节啦，值此佳节来临之际，星小顾谨代表富国星投顾团队祝愿各位客官在新的一年幸福圆满，万事顺意！富国星投顾愿继续与您相伴前行，让您的投资更有温度❤️

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。