今年1月，小米投资了汽车电子芯片厂商鸿翼芯，本月又先后投资了自动驾驶大算力芯片供应商辉羲智能与线控底盘技术供应商千顾科技。从投资来看，小米入股的企业不仅涉及智能汽车关键零部件和软件系统的方方面面，也有望进一步提升小米整车业务的垂直整合能力。小米造车的野心都隐藏在半导体投资版图里。

涉及汽车的“三电”“三智”

企查查数据显示，2012年以来，小米集团发生过492起投资事件。经记者筛选，小米集团半导体相关投资事件约为83起，若按照被投资企业的业务及产品区分（部分企业覆盖多个领域半导体产品），汽车相关半导体40起、智能手机相关半导体13起、AIOT相关半导体41起、半导体底层技术及服务 15起。

（部分被投资企业涉及多项业务，因此各部分统计后总数大于半导体投资事件数）

此外，记者也统计了小米集团非半导体的汽车投资事件，约为26起，主要涉及锂电池、汽车零部件、充电桩、车辆控制系统及技术、自动驾驶相关技术、车联网技术以及汽车售后服务、新能源充电站服务平台等。

以小米2021年3月正式官宣进军智能电动汽车行业为分界点，在40起涉及车用半导体的投资中，有27起发生在小米官宣造车之后。在26起非半导体投资事件中，有16起发生在小米官宣造车之后。

整体来看，官宣后的汽车相关42起投资事件，涉及智能电动汽车的“三电”“三智”。包括锂电池材料、锂电池制造、固态电池制造等电池相关投资，逆变器、动力系统、电阻等电驱相关投资，控制器芯片、电源管理芯片以及制动、轮速、温度传感器等电控相关投资，音视频传输芯片、柔性压力传感器、车载语音传感器等智能座舱相关投资，自动驾驶大算力芯片、激光雷达、固态LiDAR、3D ToF、CIS、机器视觉、人工智能等智能驾驶相关投资，以太网车载芯片、车联网控制单元、信息安全芯片等智能网联相关投资。

另一个值得注意的点是小米对半导体的投资力度有所增强。在2022年之前，小米绝大多数半导体投资通过湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）完成。而2022年之后，小米旗下海南极目创业投资有限公司、瀚星创业投资有限公司、北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）与小米长江一起进行半导体投资。2022年，小米长江和小米智造曾先后入股同一家车规级大功率电子器件企业。今年以来小米对汽车芯片的两笔投资分别由小米智造和瀚星创业执行。

小米汽车业务布局的大逻辑

小米在汽车领域的投资模式，很容易令人联想到小米围绕生态链建设的投资布局。2012年以来，小米涉及智能硬件、消费电子、小家电、智能家居、物联网的投资事件约为159起，所投资的石头科技、紫米、云米、万魔等企业不仅带给小米一定的收益，也成长为小米生态链的主力供应商。

但是，这种面向半导体、零部件而非集成商的单点投资，是否适合汽车业务的布局逻辑？在几十年的发展过程中，汽车主机厂的零部件供应已经形成了成熟的金字塔体系，主机厂和作为集成商的Tier 1（一级供应商）对接，Tier 1与Tier 2（二级供应商）对接，层层外包。半导体厂商多为Tier2或者Tier3，一般不会直接与主机厂沟通。

但也应看到，智能电动汽车的供应体系，不再完全遵循传统主机厂的惯例。由于智能汽车的软硬件高度耦合，其供应体系会更加扁平灵活。均胜智能汽车技术研究院执行副院长喻凯表示，智能汽车时代的主机厂、Tier1、半导体厂商的关系可能是一个星状、网状的生态，彼此间会产生更高的认知度。“不光从需求、设计、工具链到软件的研发维度，现在主机厂、Tier1、芯片厂商的关系其实得到了进一步加强，甚至可能形成整个供应链的一个完整生态。”

在这种背景下，智能电动汽车的主机厂商将在供应体系中扮演更重要的角色，也需要塑造更强的供应链整合能力。以特斯拉为例，2021年第二季度，当全球多家知名整车厂因为芯片短缺而减产甚至关闭部分组装产线，特斯拉却在该季度交付了超过20万辆汽车，其原因就在于特斯拉更换了芯片并开发了19 种新的控制器变体，以应对持续的半导体短缺。创始人马斯克表示，更换芯片不仅仅是把新的芯片搭载到车上，还要重新编写固件，将固件集成到车上并进行测试。在供应链企业、软件团队、电气和固件工程团队以及特斯拉自有工厂的协同配合下，特斯拉在几周的时间里完成了芯片更换。

从这个角度来看，小米持续投资车用半导体企业，除了寻求投资回报，也符合智能电动汽车供应链的发展趋势。参照石头科技、紫米等企业对于小米生态链的作用，小米入股的禾赛科技已经隐隐显现出类似的势头，不仅赴美上市为小米带来投资回报，也有消息称禾赛科技将成为小米汽车的激光雷达供应商。

小米集团智能电动汽车业务立项自愿性公告

目前，小米已经在北京亦庄落户了汽车项目，将分两期建设累计年产量30万辆的整车工厂，2024年将在经开区首车下线并实现量产。在小米智能电动汽车的立项公告里，小米明确了将成立由雷军担任首席执行官的全资子公司。雷军也表示，小米汽车业务将与手机业务、小米生态链拉通，构建无所不在的智能体验。如果小米能够基于自建工厂生产汽车并自研软件解决方案，就能更好地掌控智能汽车的“躯体”和“灵魂”。而通过投资扩充的半导体版图，若能涌现出更多的主力供应商，也将进一步提升小米汽车的垂直整合能力，将小米的造车理念贯穿到每一项功能、每一个零部件系统上。

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作者丨张心怡

编辑丨陈炳欣

美编丨马利亚

监制丨连晓东