从2017年或2018年开始，中国的资本市场进入了一个全新的阶段，我们可以称为硬科技时代

文 | 张云

编辑 | 王立峰

过去三年里，一批科技企业借助资本市场快速发展，资本与科技通过科创板实现了完美的联接。截至2022年11月17日，科创板已经迎来了486家科创上市公司，总市值达到6.24万亿元，日成交额在620.15亿元。

这486家科创企业在上市前后都有哪些不同？科创板为科技创新带来了哪些机会？科创公司未来如何更好发展？11月17日，由《财经》杂志与科创数据研究中心（SMDC）联合主办的“创新驱动发展•中国科创峰会”在长三角资本市场服务基地盛大召开，活动请来了涵盖上市公司与服务机构的五位嘉宾，就科创板带来的机遇和挑战展开了精彩的对话。

本次圆桌会议的主持人是上海交通大学会计学教授、上海交通大学会计与资本运营研究所所长、交大安泰EMBA课程教授陈陈亚民。五位嘉宾分别是：联赢激光董事长韩金龙、瑞可达董事长吴世钧、华依科技副总经理潘旻、元禾重元执行合伙人孟爱民、安永大中华区审计服务合伙人汤哲辉。

“技术宅”得到了资本市场的支持

陈亚民认为，1992年到2002年应该是中国资本市场一个从无到有，从混乱混沌到有序的阶段；从2002年到2012年应该是资本市场为国有企业改制服务的阶段；从2012年到2017年，资本市场更多的是体现大众创业、万众创新阶段。

“从2017年或2018年开始，中国的资本市场进入了一个全新的阶段，我们可以称为硬科技时代。它和过去不一样，过去是把存量的资产逐渐改造成上市公司，现在资本市场发展的方向可能就不是存量，而是讲科技属性。”陈亚民表示。

对科创企业来说，在这个硬科技的时代，进入资本市场和不进入资本市场的战略是两条路，现今的高科技企业已经开创了中国资本市场发展的新路径，那就是科创板。

科创板到底给科创企业带来了什么变化？深圳市联赢激光股份有限公司董事长韩金龙认为，科创板为真正搞科研、重技术的企业插上了资本的翅膀。

深圳市联赢激光股份有限公司董事长 韩金龙

“我1994年来深圳创业，因为自己喜爱科技。我一直做数控自动化，做了31年，在行业里耕耘了这么多年后，切入到了激光行业。”韩金龙感激联赢激光这帮“爱技术、爱产品、爱搞科研的人”一直得到了资本市场的支持。

最初联赢激光在新三板上市，受到了新三板的追捧，后来2020年转战到科创板上市，刚好赶上了整个新能源行业这两年的高速发展。有了流动资金就有了发展，联赢激光从最初只有1200人的“技术宅”公司，快速发展成为拥有近6000员工的科创板“激光焊接第一股”公司。“不到3年的时间人数翻了4倍多，这些都得益于资本市场的支持。”韩金龙说。

韩金龙期待联赢激光未来在激光焊接领域不仅做到国内领先，更能国际领先，“我希望中国有无数个像我们这样的企业，可能市值不是最大的，但细分领域的技术含量，市场占有率包括技术水平在全球都有一席之地。”

通用技术的新商业化

与联赢激光在单个细分科技领域进行领先技术攻坚的“小而美”发展策略不同，瑞可达一直秉承先有底层的共性技术，然后去寻找应用领域的发展，最终落到商业市场领域的拓展逻辑。

吴世钧表示，瑞可达的产品主要是电子元器件。“元器件有一个好处，很多的底层技术是共用的。比如说我们从设计的阶段，设计的软件和设计的仿真能力是共性的技术，可以用在多个方面。还有零部件制造的技术其实也是共性的工业技术，最后从成品来说有很多的产品方向。”

瑞可达董事长 吴世钧

瑞可达连接器一般有几种类型，比如传送电流的连接器、传播微波的连接器，还有传输光的连接器，底层共性技术是一样的但却应用到了不同的领域，生产出不同种类的产品。

吴世钧表示，瑞可达重视科技的基础研究，“有基础的研究，然后是应用层的研究，最终是商业模式的研究。我们有专门的研究院做底层共性技术的研究，然后再扩展到应用层面的研究。”

“应用层面的研究就是扩展到汽车领域、通信领域。其实我们在汽车领域高压连接器和智能驾驶已经做到了国内领先，在全球也比较有知名度。在移动通信技术的微波射频方面，我们曾经在移动通信技术方面做到了全球第一。还有工业领域储能机器人等业务。”吴世钧说。

陈亚民认为，国内很多高校实验室的先进科技无法商业化，具有现实阻力。对此吴世钧表示很多实验室的技术是很先进的，“但是它不一定能够真正的落地和商用。”

对于技术落地商用，吴世钧认为需要满足两个条件：第一，先进的技术能不能帮助客户创造价值和帮助客户解决问题；第二，商业模式能不能实现，供应链体系和产业链体系能不能完成，最终是否能落地。“这是企业和实验室的区别。企业要做的是最终能帮客户创造价值实现利润，”吴世钧说。

新赛道诞生新科技

先拥有技术再去寻找市场，还是先找到市场然后发展技术？这可能成为新时代下一场鸡生蛋与蛋生鸡的讨论。最典型的例子是，围绕新能源产生了新的市场和技术，如何切入新的赛道是新科技公司的关注点。

华依科技是一家专注于汽车动力总成智能测试技术开发的高新技术企业，主要从事汽车动力总成智能测试设备的研发、设计、制造、销售及提供相关测试服务，致力于以业界领先的测试设备和测试服务为汽车动力总成产品的品质保障及改进、工程试验和开发设计提供数据依据和智能分析，进而支撑和推动汽车产业动力总成领域的智能转型升级。

“我们是从汽车传统的动力总成测试设备开始切入行业的。传统的汽车动力总成就是发动机、变速箱、底盘。”潘旻表示，“近五年来说新能源汽车发展非常快速，新的动力总成替代了老的动力总成，纯电EV（电动汽车）包括了电机、电控、减速器。还有加上了传统的发动机的混动电动车，以及增程式的系统，这些都替代了原来传统单一发动机的汽车动力总成。”

新的赛道开始倒逼传统行业开展新的技术发展路线。“计算机信息技术起到了越来越重要的作用。”潘旻认为，“产品类或者装备类的产品，已经不是简单的铁疙瘩，或者自动化的结构。他们可能越来越会成为一个数据采集和数据分析的载体，也就是说真正的核心技术从原来的一些机械结构转变到了整个一套复杂的工业软件，同时对数据采集之后进行分析，人工智能的运用。这成为工业行业越来越重要的一个发展趋势。对装备制造业来说，我觉得对整个工业行业不仅仅是汽车行业，所有的工业制造4.0，其实都是朝这个方向在发展。”

华依科技副总经理 潘旻

潘旻透露，华依科技从2002年进入动力总成行业，该行业传统都是由欧美的巨头把持。“我们实际上在行业中是实现了填补国内空白，到目前为止我们是唯一一家本土能够生产出同类型设备的企业，去和欧美的巨头进行PK。”到了2020年，华依科技的产品已经出口到了欧洲市场和日本市场，在该市场与德国、韩国和日本本土的对手竞争，也拿到了他们主流企业的订单，“我们还是很自豪的。”潘旻说道。

投服机构思路的转变

科创企业在行业上的发展离不开资本市场投资机构与服务机构的支持。进入硬科技时代之后，投资的思路和投资的战略是不是也会发生重大的变化？元禾重元孟爱民认为助力企业发展，资本是一个很好的手段。

“投资机构的使命和作用其实就是助力企业成长，为投资人服务，带动更多的资本投入到国家的科创事业中。资本市场有定价机制，到退出的时候允许询价转让，包括做市商制度，因此科创板诞生就带着两个字——创新。”孟爱民表示。

她还认为，某种程度上，投资人的国家使命所在，就是在当前的大环境下，找到能解决“卡脖子”问题的国产替代硬科技公司。

元禾重元执行合伙人 孟爱民

具有百年历史的会计师事务所安永也在因应硬科技的浪潮，自发进行科技创新，以便更好的服务硬科技属性的客户。

汤哲辉表示，“头部会计师早就开始做转型，在不确定的世界里面寻找确定性的转变”。安永近年正在进行业务的数字化转型，包括人工智能化和标准化。

安永大中华区审计服务合伙人 汤哲辉

“比如说盘点程序，以往可能要人工做很多的盘点工作，在特定环境中，如引入无人机技术，可以快速、准确完成相关工作”，汤哲辉透露，应用机器人技术是行业数字化转型的第一步。

其次，在大数据的处理方面，程序员已经代替了部分的审计师。“在我们预计的工作场景里，启动审计时，首先到企业的不是会计师而是程序员。客户SAP、ERP系统很复杂，所以我们要先派程序员读懂你的数据。”汤哲辉说。

除了提供数据鉴证外，会计师应对变化，要提供更多价值审计，“我们一直与时俱进做转变，”，汤哲辉坦言，包括区块链技术的应用，服务机构已经跟随着硬科技客户进行了硬科技升级。