也许你从未想到，和我们休戚相关的社保基金运营得如此优秀。公开数据显示，自2000年8月成立以来，社保基金资产总额超2.2万亿，累计投资收益额突破1万亿，年均投资收益率达到了8.44%。而在过去10年间，社保基金历经市场多轮牛熊转换，除2008年金融危机时略亏以外（同期上证综指暴跌65.39%），其余各年均实现了正收益。

9月21日，中国基金业协会母基金专业委员会主席、全国社保基金理事会原副理事长王忠民在南京举办的“2018宜信财富投资峰会”上谈了他管理社保基金多年的心得，并阐述了母基金的强大之处，让投资者深切体会到了投资母基金不仅仅是个人投资者的优选，甚至也是社保基金这样优秀大型基金的重要投资模式。

No.1

私募股权母基金

助力打造万亿美元市值公司

在王忠民看来，今天社会如果从泛泛的投资角度来说，热潮已经过去，更需要的是专业、细分、垂直、头部、前沿，甚至有时候头部、前沿、专业、细分到无法想象的地步。“我们从几十年前的计算机时代发展到十年前的移动互联时代，再到今天大数据、区块链、云计算、人工智能，场景不断切换、不断深化，背后的技术不断刷新、技术应用的商业模式不断层出，究竟什么样的投资逻辑才可以把垂直、细分、专业、前沿的市场机会捕捉得又准、又好、又透，还可以冒较少的风险呢？”王忠民说，“回首今天世界级的公司，万亿美元市值的公司，苹果、谷歌、亚马逊……这些已经成龙的独角兽和已经成功的万亿美元公司，背后的私募都是母基金，包括进一步的股权投资乃至后续上市的并购、发展。”

回顾过往18年的投资经历，王忠民认为在今天这个时代，如果要在垂直领域、专业领域投资，母基金的投资方式是最好的，因为母基金在市场里面待的足够长，足以捕捉到最长、最深、最透的市场改变机遇，母基金通过不断的投资、比较、迭代，选出最专业的基金去做合适的事情，最大化对独角兽的捕捉能力。

No.2

只有母基金

可以凝聚各行各业的力量

“什么是合伙的力量？合伙的力量在于它是一种深度、广度的利益契约，一旦有效达成，既可有效结合在一起，又可有效持续，还可长期动态不断地多层构设，直到最终可以有效地分解。今天我们看全球的风险投资、全球的法律事务、全球的会计事务，扫描全球知名上市公司，能够走向全球市值第一的公司，所有的背后都离不开合伙的力量。”王忠民在峰会上表示。

人类以外的其他生物也有合作，比如蚂蚁也有组织，今天很多人以狼为图腾，狼是有组织的行为群体，出入都是以群体方式，在获得猎物以后，回来是平均分享的。但是，所有的动物跟人的差别，就在于只能共贫穷，不能共富贵，人类用一个合伙制度不仅解决了初期创业的风险担承、艰苦卓绝，还解决了在盈利时候如何分配的问题。

我们一般把有限合伙人叫做“LP”，生活中“LP”是老婆，其实合伙企业中对“LP”的要求和老婆的社会定位近乎相同，在责任结婚以后，无论家庭是否盈利、盈利多少，所有的东西都是捆在一起的，而且要能够传承给下一代的子女。婚姻如是，股权投资也如是，都是一种坚定不移的“合伙”。

No.3

大潮退去

母基金的回报不落

市场有涨有落，投资的难点不在于涨潮的时候，而在于潮落的时候怎么办？我们发现当潮水褪去，裸泳时代母基金有它的投资逻辑，依然能够让投资者挣钱，比如我们今天只看一个工具，优先股。

为什么2008年美国政府挣了一笔钱？所有的股价都在跌、所有的公司都缺钱、所有公司的杠杆中断的时候，政府号召企业把股权拿出来重新估值，让母基金通过购买优先股进入，以较低的价格获得股权，帮助企业注资渡过难关，完善治理结构。比如巴菲特当时注入了高盛，美国财政部也是用这样的方式拯救了很多今天看起来全球顶级的银行。在企业渡过难关之后，再用20%的年化回报把股权回购回去，让企业的拯救以市场交易的形式完成，而母基金最终在危机中还挣钱了，让原有的股东不仅存在了、挣钱了、还发展了。

“我有时候特别后悔，金融危机时我账上有不少美元资产，如果能够投资优先股，现在想想是多挣钱的一件事情啊。”王忠民幽默地表示。

很多人都在说今年的股权投资市场面临拐点，募资难，作为管理资产2.2万亿，累积收益超万亿的大型基金管理人，这些对母基金的看法不知道对你是否会有所触动呢？

中国股权投资的明天会怎么样？母基金的投资对象已经是全球注册、全球税优、全球发展，可以在全球选择不同币种和不同投资逻辑，可以选择去香港退出还是去美国市场退出，在这样多动态、多调整的环境中，也只有母基金能够做到最优的组合。

无论明天日出日落，潮涨潮落；也不管市场细分到什么程度，社会变化快慢如何；不管现实多骨感、多纠结，只要坚持投资于母基金，就一定能够在未来的股权投资生态中找到新的赢利点，从而长久立于不败之地。

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内容来源 原创

图片来源 视觉中国、宜信财富

编辑 / 财富君