什么是免税行业
免税店指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管仓库，向规定的对象销售、供应免税品的商店。

我国境内的免税店主要有口岸免税店、运输工具免税店、市内免税店、外交人员免税店、供船免税店及我国出国人员外汇免税商店。

我国免税市场情况

我国对免税业实行“统一经营、统一组织进货、统一制定零售价格、统一制定管理规定”的政策，各类免税业态均以授权牌照、指定专营公司的模式运营。

由于免税是牌照经营，故有稀缺性和垄断性，持牌者挣钱难度非常低。

同时从免税商品的属性上看，多为国际大牌奢侈品，客户群体也基本为有产阶级和中产阶级，简单说就是做的有钱人的生意，疫情对于此客群的消费能力影响有限，非常看好未来免税行业规模的大发展。

我国目前共有8家获得免税业牌照的企业：

1、 中国免税集团有限公司（中国中免）

2、 日上免税行（已被中免收购）

3、 海南省免税品有限公司（已被中免收购）

4、 中侨免税（已被中免收购）

5、 王府井集团股份有限公司

6、 珠海市免税运营商集团有限公司（未上市）

7、 深圳市国有免税商品（集团）有限公司（未上市）

8、 中国出国人员服务有限公司（未上市）

A股重点相关上市公司

中国中免（601888）

中国免税行业霸主，市场占有率常年超过80%，手握全国免税牌照的半壁江山。

于1984年成立，是经国务院授权在全国范围内开展免税业务的国有专营公司。经过近40年的快速发展，中免集团先后与全球逾1200个世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系，在全国30多个省、市、自治区、特别行政区和柬埔寨等地设立了涵盖机场、机上、边境、客运站、火车站、外轮供应、外交人员、邮轮和市内（离岛、离境）等类型的200余家免税店，是世界第1的免税运营商。

中免牌照优势明显，垄断生意，当前股价只有最高峰的57%，2年以来，受疫情影响，业绩下滑，今年疫情管控放开，业绩反转预期极大，股价超越前期峰值的概率很高。

王府井（600859）

王府井是免税行业里最新获得免税牌照的公司，也在2020年通过免税牌照的炒作，暴涨7倍。旗下第一家免税店海南万宁王府井国际免税港于今年1月18日开业，赶上疫情放开后第一个春节，销售火爆，营业6小时即涌入4.5万人次客流，同时股价经过2年多的调整，换手充分，且流通市值较小（300余亿），只有中免的十分之一不到，上涨潜力极大。

上海机场（600009）

上海机场是世界超大型枢纽机场，拥有众多国内国际航线，是各家免税店开店的聚集处，是免税商品销售的重要通道，拥有丰厚的场地租赁和销售提成收入，在疫情爆发前的2019年，上海机场的70%的利润来自于免税业务，随着疫情管控政策的放开，上海机场的流量将重回高峰，免税业务必然也会回暖。

海南机场（600515）

不同于上海机场的国际航线和流量优势，海南机场主要服务国内旅游客户。海南机场除了物业租赁（中免海口日月广场免税店、海控全球精品（海口）免税城）以外，还多采用参股投资的方式参与免税业务，海南机场拥有海口美兰机场免税49%的股权，拥有中免凤凰机场免税店49%的股权，海南海航中免50%的股权。

格力地产（600185）

格力地产拟收购珠海免税集团100%股权。如果成功，则格力地产将拥有一张稀缺的免税牌照。

其余免税概念股多为免税牌照的申请，参与意义不大，在2020年就已经热炒过一波，今年重点应该在疫情管控政策放开后，免税业绩反转上，注定是持免税牌照者的盛宴！

下一期更，A股大消费主线（2）——永远的王者之白酒

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