理财魔方【金融日报】第193期

2月20日市场表现

A股两市成交额9504亿元，北向资金净流入60亿元，融资融券余额15720亿元。

魔方解读：A股昨日反弹明显，以建材和家电为代表的地产后周期行业，以及近期热门的计算机和信创行业涨幅靠前。这表明投资者仍然主要聚焦在经济恢复和新一轮科技进步的主线上。目前看来，稳增长和硬科技最有可能成为贯穿全年的主线，但投资者仍应对短期的过度炒作持谨慎态度。

A股当前估值水平

长期看，目前A股估值水平合理偏低，长期投资性价比仍然较高。

市场要闻及政策解读

国内

1、证监会启动不动产私募投资基金试点工作，基金投资范围包括特定居住用房、商业经营用房、基础设施项目等。

证监会启动不动产私募投资基金试点工作，基金投资范围包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房）、商业经营用房、基础设施项目等。证监会将指导基金业协会在私募股权投资基金框架下，新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策。

魔方解读：对不动产资产的证券化，如REITS等金融产品，可以打破不动产的地理约束，降低其交易成本，提高其流动性。因此，此次试点将发挥私募基金优势，推动房企降负债、降杠杆，补充流动性，优化资产负债表，促进房地产市场盘活存量。

2、2月LPR报价连续6个月保持不变。

2月LPR报价连续6个月保持不变，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%。

魔方解读：年初以来经济回升势头显现，企业融资成本处于持续下行通道，当前降息的必要性不大。后续，为推动楼市尽快企稳回暖，5年期以上LPR仍有下调空间。

投资建议

当前市场的走势虽有回调，但是幅度有限，即便处于预期充分计价、业绩数据空窗期下，市场表现依旧比较强势，上涨起来速度快，幅度也比较大。这也更加印证了此前的观点：2023年的A股可以更加乐观。

在这样一个基本的预期之下，加上A股涨跌又非常的突然，普通投资者今年最适合采用这样的投资策略：保持在场，这样遇到突然的上涨才不会错过赚钱的机会，何况今年这样的情况或许还不少；逢低加仓，遇到突然的下跌不用过分惊慌失措，反而可以低吸部分筹码，后续以时间换空间，在经济复苏的大前提下，上涨空间依然很大。当持仓收益到达自己的目标收益，或者远超过以往平均收益的时候，才是比较适合获利了结的时候。

目前，在大力扩内需、提振消费的政策支持下、在老百姓收入逐渐的恢复下，我们依然相信年中或者下半年存在较大的机会，普通投资者要保持耐心、充满信心，静静等待上涨机会的来临，毕竟80%的涨幅往往发生在20%的时间内，追逐风口不如趴好等风来。

风险提示：
文中提到的各类指数只作为市场常见指数，并不能完全代表 A 股或全球市场，请投资者谨慎、理性地看待。
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