绪论

我国公募基金相较于美国，起步晚，体制机制不健全，资产配置结构也有别于欧美。截止2022年末，公募基金总规模达25.96万亿，基金数量上万支。受诸多超预期因素影响2022年公募基金规模缩水，那么在2023年里面中国公募基金发展现状如何？又会给我们带来什么样思考？

一．中国公募基金发展历史沿革

1990年，我国沪深交易所设立，开启了股市新发展。在这一时期券商有一定资金进行投资，以及出现了一些部分委托代理理财机构，但没有出现公募基金。公募基金真正进入中国，发生在上世纪九十年代。1991年7月，中信基金获批设立，是中国证券市场上出现的第一支基金产品。在之后六年，先后出现了75只基金，业内称之为老基金。

1998年，我国开始出现真正意义上的公募基金管理公司，并且这时基金金泰和基金开元两只新基金问世，此后老基金通过改造成为这种新基金，也就是封闭式基金，基金规模从之前的几十亿快速增长到了几百亿。

2001年，中国第一只开放式基金华安创新基金诞生。当时基金市场主要投资于股票市场，而这时由于股市持续的大熊市导致中国公募基金的整体业绩亏损严重。

2004年中国正式颁布了证券投资基金法，简称基金法。至此之后，中国公募基金走上了有法可依的证明，而随着2006年后空前的大牛市里，达到了高峰，基金规模也迅速扩张到3、4万亿。

2008年经济危机后又是一轮超级漫长的大熊市，中国公募基金的规模就没有继续的扩大。

二、中美公募基金发展情况比较

当今，美国是基金发展较为成熟的国家之一。1924年“马萨诸塞投资信托基金”是第一个现代意义上的开放式基金，此后，美国基金行业股票型基金成为绝对主导，在20世纪70年代，货币基金迎来大发展，80年代至20世纪末养老金入市推动共同基金二十年增长周期。

21世纪以来在经济全球化和基金多元化推动下，美国基金业更加规范，现今成为全球最庞大的基金管理规模。

截至2022年第三季度，美国公募基金规模总值已达27万亿美元，约为美国GDP的120%--150%。

我国公募基金起步较晚，自1998年第一支公募基金品种出现，我国公募基金经历了从无到有的发展历程。2008年前以开放式偏股型基金为主，之后受2008年金融危机影响基金进入停滞期，债券基金、货币基金却得到发展，但与美国相比，截至2020年12月，我国公募基金管理规模约为3.28万亿美元，占我国GDP的25%，与美国基金仍有较大差距。要是类比美国基金发展史，当前中国公募基金的市场环境和美国80、90年代类似。

两国基金管理规模相比同期各国经济总量的差值较大，并且我国固收类基金占中国公募基金市场的大部分，其中货币基金和债券型基金分别占公募基金总规模的47%和21%，不同于美国偏股票型基金，其发展滞后于西方国家，监管框架不健全。

三、基金行业市场现状

当前，全球的金融行业正在高速发展，2020年，公募基金存续规模19.7万亿，成为中国大资管中大佬级别的行业之一，公募出现新现状。居民投资方向从不动产和银行理财产品向资本市场产品与境外投资转移。伴随着资管新规地出台以及当前低利率市场环境，公募基金成为“净值化产品”的领头羊。

去年一年受国内疫情反复、美联储加息缩表和地产风险出清等利空影响，2022年公募基金市场疲软，权益投资低迷，稳健型理财配置升温。

1.股票类基金：

2022年整体表现不佳，股票型基金的收益率为-20.52%。2023年随着经济逐步转向复苏，股票市场下跌空间有限，市场向上弹性较大。

2022年股票型产品能够做到一定收益的，主要因素是重仓布局在煤炭、地产这两大板块。在2022年下半年，基于对“后疫情时代”消费复苏的判断，都在加仓消费股。2023年以科技为代表的新动能、以房地产为代表旧动能，均有望成为2023年主线。

2.固收类基金：

2022年对于固收类产品来说是难过的一年，并非稳赚不赔，尤其是11月以来出现的债市调整，给固收类产品的投资者上了一堂风险教育课。

2023年债市性价比逐渐显现，会吸引资金进入，一定程度是将带动债市走强，但会减缓调整波动。2023年固收要看信用债、可转债和利率债三方面投资机会，关注稳增长动能机制，注重经济景气拐点方向，以及在经济基本面下复苏的持续周期。

3.REITs(房地产信托投资基金)：

作为独立于股债之外的一个大类资产，REITs的规模远远小于股票和债券市场。但是，从2022年REITs市场的表现看，吸引力充分体现，每一批新产品的发售，都能吸引数倍的认购倍数。当然，有可能是2022年股市环境相对较差的特殊情况导致的。

公募REITs市场推出时间较短，在中国市场上，REITs产品表现为较强的债性，并且其走势与股市显负相关。2023年REITs的机会，建议关注基础设施类资产，一个是保租房，一个是物流仓储设施。

总体来看，普遍对A股乐观，预计2023年整体趋势向上，投资权益类将优于债券。基金公司在安全可控、复苏预期和景气成长三大主线面前，基本看好三个大方向：稳增长、扩内需和大安全。

四、公募基金的思考

1.基金行业的反思

基金行业需要各个相关部门积极为其保驾护航。

（1）加快推进资本市场改革，拓展退出渠道。通过资本市场能够更加高效配置社会创新资源，加快推进各个要素向创新型企业流动和聚集。

（2）基金公司需要积极推进专业化建设，实现多样化资金募集策略吗，推进各个基金产品的多元化。

（3）投资者要总结基金投资的经验教训并对公募基金行业充满信心，随着整个公募基金规模的提升，监管层也在大力解决“基金赚钱基民不赚钱”的问题。

2.作为投资者对基金的思考

去年受各种因素影响，基金市场行情总体趋势有所减弱，那么我们在买入一只基金时，应该如何快速了解基金的方方面面呢？下面给大家简单介绍一下了解基金的方法。

（1）了解基金的通用信息。包括基金的成立时间、历史回报、同类排名等。

基本信息可通过基金公司官网查询，但一些基于基金净值计算的如同类排名、区间历史回报等数据需要通过专业的机构才能查询到。如果基金经历过多次市场反转依然保持不错的表现，则代表基金稳定性偏好，更值得投资者信赖。

（2）掌握基金经理的信息。包括基金经理的从业履历、基金掌管时间等。

不同基金经理在操作上往往存在较大的区别，由于基金经理的变更可能会出现基金风格的变化，从而基金业绩出现较大差异。因此我们需要详细了解基金经理的背景、注重历史业绩以及查看过往基金管理中获取α收益（超额收益）的能力等。

查询基金的历史操作规律。包括持股风格、持股集中、类型等。持股风格同样是为了对基金进行分类，比如在持股风格上可以根据换手率情况，依据其特点对基金相关情况大致了解，从而有利于更好地刻画基金，有利于跟投资者偏好进行适配。

基金类型代表基金投资的方向，基金大致可以分为偏股基金、偏债基金和货币基金，不同类型的基金风格适合不同的风险偏好投资者，例如偏股基金更适合高风险偏好的投资者。

（4）了解宏观经济数据，了解基金行业新闻、基金经理观点等。

通过对宏观数据以及相关信息的了解，有利于自身对于后市的判断有自己的依据，其主要认知可以与基金经理的操作进行印证。

通过以上四步，我们基本可以了解一只基金，从基金历史业绩到基金经理的操作特点、以及基金经理对未来的市场看法等。在这些信息辅助下，可以帮大家挑选出适合自己的基金。