生物医药系列 - 生物疫苗

生物疫苗属于生物医药的细分板块；

生物疫苗是指：将病原微生物（如细菌、病毒等）及其代谢产物，经过人工减毒、灭活或利用基因工程等方法制成的用于预防传染病的自动免疫制剂；

常见的疫苗种类有：

mRNA疫苗是指以病原体抗原蛋白对应的 mRNA 结构为基础，通过不同的递送方式递送至人体细胞内，经翻译后能刺激细胞产生抗原蛋白、引发机体特异性免疫反应的疫苗；灭活疫苗是指选用免疫原性强的病毒或细菌培养经灭活剂灭活后制成的疫苗；联合疫苗将两种或两种以上病原生物的抗原成分放在一起进行注射，可以预防多种疾病的疫苗；多糖疫苗 将特异性的多糖纯化后制成的疫苗；结合疫苗采用化学方法将多糖共价结合在蛋白载体上所制备成的多糖-蛋白结合疫苗；冻干疫苗 通过冻干方式生产的疫苗，冻干是一种涉及冷冻疫苗、降压及 通过升压除冰的低温脱水工艺；减毒活疫苗通过人工定向变异的方法使病原微生物毒力减弱或丧失，但仍保持良好的免疫原性，用该种活的、变异的病原微生物制成的疫苗；整个全球疫苗市场，主要是由国外公司主导；

国际疫苗四大巨头辉瑞(Pfizer)、葛兰素史克(GSK)、默沙东(MSD)、赛诺菲(Sanofi) 共同占据了全球疫苗市场超过 85%的市场份额；

国内在 1989 年卫生部将计划经济时代的中央防疫处以及六个地方研究所（北京、上海、武汉、成都、长春、兰州生物制品研究所）整合组建成立中国生物制品总公司，即 “中生集团” 的前身；

而国内疫苗产业目前集中度较低，疫苗生产企业数量较多，在技术研发实力，综合技术平台与创新产品管线与国外都有不小差距；

国内创新疫苗与国外有较大的差距，但 HPV 和肺炎疫苗在 2021 年新冠疫情大环境中增长速度领先；

我们来看生物疫苗指数和沪深 300走势对比：

然后，我们再看疫苗指数的成分股，按照流通市值排名：

市值在 500以上的是：智飞生物、复星医药、沃森生物、长春高新；

疫苗板块指数，从10月低点到目前最高点，反弹约 34%；

选取其中主要的上市公司作为分析；

剔除了疫苗收入占比小于50%的公司；

智飞生物（300122）、康希诺（688185）、万泰生物（603392）、康泰生物（300601）、百克生物（688276）、欧林生物（688319）、康华生物（300841）、华兰生物（002007）、金迪克（688670）

接着我们来看具体的产品，主要是一些创新疫苗，如 HPV疫苗，肺炎疫苗，带状疱疹疫苗；

HPV 疫苗：人乳头瘤病毒疫苗，也称为宫颈癌疫苗；

目前全球已上市的 HPV 疫苗共 5 种，其中二价疫苗有三种分别由葛兰素史克（GSK）、万泰生物、沃森生物生产，而高价疫苗包括九价和四价两种，仅默沙东可以生产，其中智飞生物为默沙东国内代理；

具有HPV疫苗的公司有：

万泰生物，具有九价 HPV（大肠埃希菌），二价 HPV（已上市）沃森生物，具有九价 HPV（毕赤酵母），二价 HPV（已上市）上海博唯，具有四价 HPV（汉逊酵母），九价 HPV（汉逊酵母）中生集团，具有四价 HPV（汉逊酵母，11价HPV（汉逊酵母）康乐卫士，具有三价 HPV（大肠杆菌），九价HPV（大肠埃希菌）瑞科生物，具有重组九价 PV（汉逊酵母），重组二价（16/18）HPV疫苗，重组二价（6/11）HPV疫苗，第二代重组四价 HPV疫苗，第二代重组九价 HPV疫苗诺宁生物/神州细胞，具有 14价 HPV（昆虫细胞）上海所，具有四价 HPV（毕赤酵母）主要是沃森生物和万泰生物；

具有肺炎疫苗的公司有：

康希诺，具有 13价肺炎球菌结合疫苗，吸入用 Ad5-nCoV康泰生物，具有 13价肺炎球菌结合疫苗，23价肺炎球菌多糖疫苗沃森生物，具有 13价肺炎球菌结合疫苗智飞生物，具有 15价肺炎球菌结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗具有带状疱疹疫苗的公司有：

百克生物，采用的技术路线是减毒活疫苗智飞生物，采用的技术路线是重组蛋白（CHO细胞）康希诺，采用的技术路线是重组蛋白沃森生物，采用的技术路线是 mRNA艾博生物，采用的技术路线是 mRNA

智飞生物

主营业务是：疫苗、生物制品的研发、生产和销售；

主要产品包括：

公司主要营收均来自于疫苗业务，分为自研产品和代理产品两部分；

大部分营收都是来自代理产品，其中，由默沙东公司研发生产的产品包括：HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、五价轮状疫苗、灭活甲肝疫苗、23 价肺炎疫苗；

国内 HPV 九价疫苗目前只有智飞生物；

万泰生物

主营业务：体外诊断试剂、仪器与疫苗的研发、生产及销售；

其中，疫苗是主要营收来源，占营收的 73%，主要面向国内市场；

公司研发、生产和销售的疫苗主要包括戊肝疫苗、宫颈癌疫苗、20 价肺炎疫苗等基因工程疫苗以及鼻喷新冠疫苗、冻干水痘减毒活疫苗、新型冻干水痘减毒活疫苗（VZV-7D）等；

其中，公司生产的 益可宁 Hecolin 疫苗系全球唯一上市的戊型肝炎疫苗；

馨可宁 Cecolin 疫苗系首个获批上市的国产宫颈癌疫苗；

主要是：重组戊型肝炎疫苗 和 二价 HPV疫苗；

康泰生物

主营业务：人用疫苗的研发、生产和销售；

一类疫苗：主要由 10μg 规格乙肝疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、新冠疫苗及 Sabin 株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero 细胞）等构成；

二类疫苗：主要由 20μg 和 60μg 规格乙肝疫苗、四联疫苗、13 价肺炎结合疫苗、23 价肺炎多糖疫苗、Hib/冻干 Hib 疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）等构成；

百克生物

主营业务：从事人用疫苗的研发、生产和销售；

公司目前拥有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗三种已获批的疫苗产品；

欧林生物

主营业务：从事人用疫苗的研发、生产和销售；

康华生物

主营业务：疫苗的综合性研究、开发、经营；

主要产品是：狂犬病疫苗和宠物疫苗；

康希诺

主营业务：研发、生产和商业化符合中国及国际标准的创新型疫苗企业；

主要产品是肺炎相关，Ad5-nCoV 新冠疫苗、吸入用 Ad5-nCoV 新冠疫苗、新型冠状 病毒 mRNA 疫苗等疫苗；

金迪克

主营业务：专注于人用疫苗研发、生产、销售的生物制药企业；

公司的主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等 5 种传染性疾病进行预防的 10 种人用疫苗产品；

其中已上市销售的产品 1 个，四价流感病毒裂解疫苗；

沃森生物

主营业务：疫苗产品的研发、生产、销售;

其中 13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗已上市，这里的是 二价 HPV；

成大生物

公司主要在销产品为人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）、人用乙脑灭活疫苗（Vero 细胞）；

在人用狂犬病疫苗方面，公司作为龙头企业，在批签发、销售量等方面仍然处于领先地位；

在人用乙脑灭活疫苗方面，公司生产的乙脑灭活疫苗是目前中国市场上唯一在售的国产乙脑灭活疫苗；

2022Q3主要疫苗公司业绩情况：

从净利润来看，增速为正的只有万泰生物和沃森生物；

长远来看，我们需要区分出肺炎疫苗和其他疫苗，在当下肺炎严重，一旦反转，可能公司营收就会大幅受到影响，这个需要大家注意，还有就是一些公司疫苗业务占比不超过 50%的，比如华兰生物这些，感兴趣的可以下来研究；

研究产业链和行业板块是拓展自己的股票池，知道什么股票是什么行业，公司主要产品是什么，在产业链的那些环节等等，才是分析的重点；

单篇文章有限，具体的细分的东西只能以后再聊；