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超过100万亿!老账怎么还?中国财政还有潜力支持经济发展吗?

作者:肖生实战分析 来源: 头条号 35503/03

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中美经济政策大比拼,中国货币政策和财政政策强于美国!


美国

财政方面:2022年GDP达到25.46万亿美元,美国国债在1月19日触及上限31.4万亿美元,超过GDP比值达到123%。美国财政部无法继续发行美国国债,再次进入了债务风险激增的阶段,关键时刻美国还是有求于中国。

中国一直都是美国国债的最大持有者(其次是日本),最高时接近1.3万亿美元,随着形势变化,中国不断抛出美债,截止2022年12月底,中国持有的美债共计8670亿美元,降至12年以来的最低水平。

货币方面:美国疫情期间大幅降息,造成史上空前通胀。接着连续大幅加息至5%,而且趋势不攻,有言论称将加至6.5%~8%,刺激经济的政策空间丧失。


中国

财政方面:经第十三届全国人民代表大会第五次会议审议批准,2022年全国地方政府债务限额为376474.3亿元,其中一般债务限额158289.22亿元,专项债务限额218185.08亿元。

截至2022年12月末,全国地方政府债务余额350618亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务143896亿元,专项债务206722亿元;政府债券348995亿元,非政府债券形式存量政府债务1623亿元。

截至2022年12月末,地方政府债券剩余平均年限8.5年,其中一般债券6.2年,专项债券10年;平均利率3.39%,其中一般债券3.39%,专项债券3.39%。

2022年GDP约121.02万亿人民币,政府债约35万亿(不包括65万亿的城投债),占GDP约为29%,加上城投债约为83%,远低于美国。

偿还情况

财政部数据公布,地方政府债券平均利率3.39%。2022年平均发行利率3.02%,成本处下降趋势。

2022年应还本金2.78万亿元,只还了0.39万亿元,支付利息约1.12万亿元利息。

由于疫苗原因,这三年防疫财政突发性支出较大,这个数据还是可以接受的,利息正常支付不会导致金融系统风险,总体上处于良性循环状态。

中国财政赤字率仍然低于国际公认的警戒线3%,2022年估计是2.8%,所以偿债潜力不差。举新债还旧也可行,债务期不长。

货币方面:中国一直保持稳健而相对宽松的政策,货币政策发力空间较大。


经济发展动力引擎,一般认为是投资、消费和外贸。

细化来说就是,国家通过货币政策激发社会资本投资。投资的大头还是国家政府投资,尤其是中央和地方政府投资,主要是财政支出形式。

投资带动消费形成良性循环,最终促进外贸发展,实现经济向上发展。

所以,经济发展的好与坏、快与慢关键在于国家的货币政策和财政策。

在全球范围来看,中国的基础设施建设的速度、力度和效果来说,中国无疑是世界一流的,如交通(高铁、机场和港口)、物流、能源等,这为以后的发展打下了良好的基础,也是他国无法效仿和超越的,这也是中国将来复兴和腾飞的条件。

也正为这个长远而利在千秋的打算,哪怕是近期收益不佳,哪怕是债务高筑,中国也不惜重金毫不犹豫坚决执行和贯彻始终。

从经济发展状态来看,中国政府债处于良性,不像美国政府财政告急,而且还有较大的举债空间和潜力。

地方城投债有所不同,风险和压力较大,近期也有个别暴雷告急出现,这是影响财政政策发力的的一个重要因素。


综上所述,中国财政和货币仍然有较大施展空间,支持经济发展的政策潜力巨大,值得注意的是中美较量关键在科技,所以未来的施展方向应该是大力支持科技创新。

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