近日，上海市发展和改革委员会发布《关于开展上海市2023年度政府出资产业投资基金风险排查工作的通知》，并公布了上海市内政府出资产业投资基金最新一期的绩效评价结果。

排名第一的为国投（上海）科技成果转化创业投资基金。值得关注的是，上海市定期组织对政府出资产业投资基金的绩效评价并以打分形式给出结果，我们认为此举是引导基金规范化、专业化运作的关键表现，完善绩效评价体系、加强绩效评价结果应用，在行业内具有示范性带动作用。

早在2020年2月，财政部就发出《关于加强政府投资基金管理 提高财政出资效益的通知》，明确要求实施政府投资基金全过程绩效管理，财政部门可组织对基金开展重点绩效评价。但对于政府引导基金来说，虽然国家层面早已出台多项政策要求建立引导基金绩效评价体系，但是指标数据难量化、评价过程缺乏变通性、评价结果的可应用性不高等问题仍是各地引导基金绩效评价实际操作中的痛点。

不过，2021年以来，多地陆续推进引导基金绩效考核的完善工作，许多新设的引导基金管理办法都在强调完善绩效评价体系。

例如，2021年7月30日，河南省人民政府办公厅印发《新兴产业投资引导基金和创业投资引导基金考核评价办法（试行）》（下称《评价办法》），河南省在引导基金的绩效评价体系方面先行一步，建立财政资金支持与省属投资公司经营业绩相挂钩的激励约束机制；建立尽责免责机制，充分调动省属投资公司积极性，防范重大投资风险。这份《评价办法》的发布可谓恰逢其时，也为其他省份的引导基金提供了“河南样板”，对引导基金规范化运作具有示范性带动作用。

此外，2021年8月20日，苏州工业园区创投引导基金管理中心对2020-2021年度园区创投引导基金参股子基金的评价予以公布。这应是国内首家政府引导基金公开发布参股子基金评级结果，对国内引导基金行业具有极大的示范作用，有利于提高市场化运作的效率，也是在引导基金绩效评价方面的有益探索——除政府引导基金本身外，对子基金层面的评价也是绩效评价的一部分。

2022年3月4日，深圳市创新投资集团有限公司作为深圳市政府引导基金受托管理机构，公示了对引导基金参股的市场化子基金进行2020年度运营情况绩效考核评价的结果。这是其规范化管理的体现，有利于有效发挥财政资金引导及放大作用，完善引导基金相关激励与约束机制。

我们认为，对子基金层面的规范管理与评价是引导基金规范运作中不可或缺的一部分：发展至今，国内有些引导基金存在部分子基金设立、募资和投资进度缓慢，部分子基金返投的企业未在当地开展实质性业务等问题，而建立规范化的管理与评价体系则是避免这类问题的关键。

我们关注到，2021年4月13日，国务院印发《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》(下称《意见》)，部署预算管理制度新变革。其中，对政府投资基金的设立、出资、绩效评价、信息公开4个方面做出了要求。《意见》要求政府投资基金、收费基金、国有资本收益、政府采购意向等信息按规定向社会公开；加大绩效信息公开力度，推动绩效目标、绩效评价结果向社会公开。此外，加强绩效评价结果应用，将绩效评价结果与完善政策、调整预算安排有机衔接，对低效无效资金一律削减或取消，对沉淀资金一律按规定收回并统筹安排，这项要求也对引导基金行业意义重大。

我们认为，随着上述国务院《意见》真正落地，国家对政府引导基金从严管理，将涉及到募投管退各个环节，这将是一场很好的洗牌，也推动引导基金行业走向规范化，构建起更加完善的绩效评价体系。

本次上海市集中对全市32支引导基金进行绩效评价，就体现出上海市母基金较高的发展水平。

据母基金研究中心的数据，在股权投资方面，上海市一直是全国走在前面的城市，尤其是在母基金方面——上海市，因其相对市场化的营商环境、更高的经济发展水平以及更强的政府政策支持，本就在母基金方面发展遥遥领先，根据母基金研究中心最新发布的《2022中国母基金全景报告》，上海不仅有超40家母基金，母基金在管规模在全国各地中也位列前五。

此前，由于国家级母基金频频落户在上海，上海市已经成了母基金行业的“焦点”——2020年成立的四支国家级母基金均落户在上海，包括国家中小企业发展基金有限公司、国家绿色发展基金股份有限公司、中国文化产业投资母基金、国企混改基金，总规模高达2449.5亿元人民币。并且由于上海市政府也是国家绿色发展基金的发起方之一，有业内人士称上海市政府已经成为最大的“母母基金”之一。

可以预见，政策的多方利好，将使上海继续保持母基金行业优势，同时不断增强对于私募股权类基金的吸引力。