央广网北京3月6日消息（记者 曹倩）3月5日上午，十四届全国人大一次会议在人民大会堂开幕，中国政府工作报告（以下简称为《报告》）同期出炉。

《报告》指出，2022年是党和国家历史上极为重要的一年，全年国内生产总值增长3%，城镇新增就业1206万人，年末城镇调查失业率降到5.5%，居民消费价格上涨2%。货物进出口总额增长7.7%。财政赤字率控制在2.8%，中央财政收支符合预算、支出略有结余。国际收支保持平衡，人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健。

今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。

央广资本眼搜集了十家券商的观点，券商普遍认为，今年《报告》经济目标围绕“质升量稳”展开，两会政策落地整体符合市场预期，定调的总量政策目标温和，将延续“稳字当头，稳中求进”总基调。稳健的经济目标背后体现了政府对经济内生修复的信心、对现代化产业体系和高质量发展的要求以及对重大经济金融风险的关注。随着两会后稳增长政策持续加码，叠加内资有望接力外资入市，市场行情有望进一步向上。

中信证券：从政策目标到政策实施力度的表述均偏温和

中信证券表示，今年《报告》从政策目标到政策实施力度的表述均偏温和——5%左右的经济增长目标，3%的预算赤字率，3.8万亿新增专项债规模以及“精准有力”的货币政策。稳健的经济目标背后体现了政府对经济内生修复的信心、对现代化产业体系和高质量发展的要求以及对重大经济金融风险的关注。

结构性改革方面，一方面《报告》提出要加快建设现代化产业体系，发展与安全并重是未来产业政策的主旋律，另一方面《报告》着重强调落实“两个毫不动摇”，更大力度吸引和利用外资，中信证券认为，这有助于缓解“预期转弱”的压力，提振市场主体信心，以市场活力带动经济恢复。

最后《报告》还强调防范化解金融风险是今年政策的重点工作，关注后续金融体制改革和金融工作会议的部署，预计让利实体经济、强化反腐问责、加强风险监控是重点方向。

广发证券：A股市场将围绕主线“买变化”的两大线索配置

广发证券将2023年两会《报告》核心要点总结为：第一，GDP增速目标为5%左右，延续“稳字当头，稳中求进”总基调。第二，扩内需首要任务延续，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。第三，科技政策强调新型举国体制下“核心技术攻关”。第四，产业政策明确“高端化、智能化、绿色化”。第五，防范金融“区域性”“系统性”风险，深化“金融体制改革”。第六，国企改革强调提高“核心竞争力”“坚持分类改革”，关注经济和社会两个责任关系。

《报告》基本延续中央经济工作会议基调，经济目标围绕“质升量稳”展开。2023年经济底部回暖，最需要重视的要素因子是“变化”，2023年A股市场将围绕主线“买变化”的两大线索配置。

线索一是“困境反转”，优选消费建材、通用设备、创新药、中药。线索二是“政策反转”，“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳增长的新抓手，如运营商、建筑、半导体、信创。

招商证券：温和复苏 支持A股演绎“结构牛”的特征

广发证券认为，经济增长目标5%左右是此前市场预期的下限水平，弱化强复苏预期，而今年更大概率是温和复苏。在此背景下，顺周期板块的催化或有所减弱，企业盈利增速回升的弹性有限，支持A股演绎“结构牛”的特征。

政策基调新增“连续性针对性”，货币政策延续精准有力的定调，结合央行近期发布的货币政策执行报告，货币政策短期回归常态，预计全年市场利率围绕政策利率波动，难有更进一步宽松，A股大幅提估值的空间较为有限。

结构方面，我们需要注意包括但不限于以下关键词带来的投资机会，补强产业链薄弱环节自主可控、国产替代领域；促进传统产业改造升级，加快传统产业和中小企业数字化转型的软件开发，自动化领域等；数字经济相关领域；新能源新技术、人工智能、生物制造等领域的前沿技术。新型能源体系涉及的绿电、新能源新技术等；深化国资国企改革，完善中国特色国有企业现代公司治理的央企国企等。

中金公司：增长目标和工作方向的明确有利于稳定市场信心

中金公司表示，3月开始A股市场有所回暖，成交逐步回升。当前来看，部分影响市场的积极因素正逐步累积。中期来看，美国增长下行、通胀中枢逐步回落仍是大概率事件，中外增长预期反向背景下，人民币未来仍有升值空间，外资重回净流入也有望为A股市场资金面带来支持。

具体而言，首先，经济活动继续修复且超出市场预期，而经济基本面企稳是市场回升的决定性因素，目前经济活力的持续修复有望继续提振市场信心。

其次，两会继续传递稳增长、促改革信号。《报告》设定了5%的GDP增长目标，重点工作任务延续了中央经济工作会议的部署，基本符合市场预期，增长目标和工作方向的明确有利于稳定市场信心。再次，人民币有升值空间，外资有望重回净流入。

配置方面，建议投资者以经济复苏为主线，关注政策支持等三大领域：一是泛消费行业和地产链，二是数字经济等成长领域，三是受益于国企改革与“中国特色估值体系”建设的相关领域。

平安证券：三条高质量发展的交易逻辑得到进一步强化

平安证券称，GDP增长目标5.0%左右，更注重调结构。今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，整体基调更注重高质量发展。在此背景下，各类政策要加大协调配合，共促高质量发展合力。

一是财政政策，“积极的财政政策要加力提效”，赤字率上升至3%，专项债3.8万亿，进一步完善税费优惠政策，加快实施“十四五”重大工程；二是货币政策，“稳健的货币政策要精准有力”，在与名义经济增速基本匹配的要求下，再宽松的可能性有限；三是产业政策，要发展与安全并举，促进传统产业改造升级，培育壮大战略性新兴产业，着力补强产业链薄弱环节；四是社会政策，要落实落细就业优先政策。另外，要有效防范化解重大经济金融风险，关注优质头部房企风险以及地方政府债务风险。

结合《报告》的基调和重点工作来看，对于资本市场而言，三条高质量发展的交易逻辑得到进一步强化。第一条主线是交易成长，即“安全与发展”主题下的科技成长与制造成长，计算机、通信、电子、机械、军工、新能源等高端制造业。第二条主线是交易国企改革，深化国企国资改革的政策高度大幅抬升，央国企估值打开更大政策空间，特别是科技、制造与能源矿产的领域。第三条主线是交易消费复苏，关注出行、物流、食品饮料、汽车以及医药等板块的全年机会。

东吴证券：科技和金融领域机构改革是两会后的政策主线

东吴证券点评称，2023年的《报告》对市场而言存在一定的预期差：一是在疫后经济复苏超预期的背景下，并未像外媒报道的那样上调经济增速目标；二是宏观政策并没有在去年中央经济工作会议定调的基础上进一步发力。

东吴证券认为，这背后反映了一个事实：即政府对2023年的经济复苏持谨慎乐观，尤其是在政府换届之年，需要给新一届政府保留政策空间；同时，外部环境不确定性的加大，以及财政可持续性的存疑。因此，除了对稳定和安全一如既往的重视外，我们认为当前迫切需求的科技和金融领域机构改革，也是两会后的政策主线。

华西证券：A股指数有望实现震荡中上移

华西证券表示，A股步入两会行情，《报告》设立的GDP增速目标符合市场预期，当前国内经济复苏趋势明朗，预计后续政策“强刺激”的概率不高，财政和货币政策相对稳健。扩内需、促消费将是全年稳增长的重要抓手，同时硬科技、安全、数字经济等领域有望迎产业政策催化。

总的来说，伴随经济数据和企业财报的验证，A股指数有望实现震荡中上移，海外加息预期和地缘事件更多是短期扰动。

配置上，建议投资者关注三条主线：一是复苏相关的医药、食品饮料。二是产业政策支持的数字经济、信创、新能源部分领域。三是通信、传媒、券商、计算机等。

中航证券：政策边际信号相对偏中性 稳增长仍是重心

中航证券称，《报告》5%左右的GDP增长目标符合预期，释放偏中性政策信号。目标与市场预期基本一致。

考虑到全球经济大概率放缓，以及近三年的疫情对企业和居民部门资产负债表的冲击可能存在持续影响，5%左右的目标既不保守、也不激进，政策边际信号相对偏中性。

已经公布的PMI等经济数据对应复苏正在进行中，而《报告》释放的信号显示稳增长仍是当前政策重心，至少现阶段政策力度回撤的风险较低，这样的经济+政策组合有利于市场风险偏好抬升。

华泰证券：总量重点工作部署体现由“稳”到“进”

华泰证券指出，今年《报告》在大部分总量政策、宏观产业政策、关键产业政策上，定调与去年中央经济工作会议保持基本一致。本次《报告》对于权益市场，或有三点启示。

具体而言，一是货币更“稳”，财政趋“宽”，信贷结构性（中长期贷款）继续增长的组合，或意味着国内长端利率水平有上行推力、后续权益行情更多由分子端驱动。二是总量重点工作部署体现由“稳”到“进”，地产和平台经济维持暖风，A/H股分母端风险偏好有支撑。三是产业政策聚焦消费、科技，新增强调大宗消费，或意味着后续政策引导将从服务消费的复苏转向广义商品消费。

此外，引进和利用外资、对外开放政策方面，在今年《报告》中的表述，也有比较明显的边际变化：第一，表述顺位明显上移；第二，对外开放的政策抓手，今年重点提及“积极推动加入CPTPP”（与去年中央经济工作会议的表述基本一致）。

海通证券：政策端有望持续发力稳增长

海通证券表示，2023年3月5日，《报告》明确了今年国内生产总值预期增长目标为5%左右。从5%左右的GDP增速目标中，可以看出2023年较明确的稳增长信号，政策端有望持续发力稳增长。

借鉴历史，2022年10月底以来，行情属于牛市初期第一波上涨，目前或未结束。对应到A股市场层面，随着两会后稳增长政策持续加码，助推我国宏微观基本面走向复苏，叠加内资有望接力外资入市，市场行情有望进一步向上。展望后市，短期看行业可能趋于均衡。着眼全年，围绕《报告》指引的政策脉络，数字经济代表的成长空间或更大。

当前我国产业政策聚焦“发展”与“安全”，同时强调科技政策聚焦自立自强，表明当前我国建设现代化产业体系核心主要在于发展关键科技领域；此外要保证产业体系自主可控和安全可靠，科技、能源、国防和粮食等领域都将是政府长期支持的重点方向。因此，加快建设科技领域代表的现代化产业体系，既能成为我国高质量发展的着力点，也与“推进国家安全体系和能力现代化”的目标契合。（央广资本眼）

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