新华财经北京2月14日电（王菁）债市周二（14日）继续窄幅震荡，中长期品种表现略优于短券，随着近日巨量逆回购到期，资金面月中稍有收敛，各期限资金价格普遍回升。

市场观点称，2月国内经济或延续复苏，融资需求改善和利率债供给压力升高可能进一步带动资金利率上行，而美联储缩减加息幅度的预期兑现后海外利多影响或趋向中性。因此，后半月债市整体难言乐观，需关注配置需求这一重要变量对债券收益率的影响。

【行情跟踪】

国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%，成交5.66万手；5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约接近收平。

银行间主要利率债继续窄幅波动，收益率振幅多在1BP以内。截至发稿，10年期国开活跃券220215收益率下行0.5BP至3.06%，10年期国债活跃券220025收益率下行0.5BP至2.892%，5年期国开活跃券220208收益率上行0.25BP，报2.8375%。

交易所地产债多数走弱，旭辉集团债券跌幅明显，“H0阳城03”跌超44%，“21旭辉03”跌超20%，“20旭辉03”和“22旭辉01”跌超17%，“21旭辉02”跌超16%，“21旭辉01”跌超15%，“20旭辉01”跌近15%，“20旭辉02”跌超11%，“21远洋02”跌超10%。

中证转债指数收盘跌0.02%，成交额510.23亿元；蓝盾转债跌超6%，龙净转债和明新转债均跌超4%，智能转债和卡倍转债均跌超3%，华锐转债跌近2%，金盘转债和精达转债跌1%。

一级市场方面，农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.536%、2.9908%，全场倍数分别为4.52、3.54，边际倍数分别为19.43、2.86。

【海外债市】

北美市场方面，美国稍晚将公布1月份通胀数据。投资者预计美国1月通胀数据将巩固美联储继续加息的立场。在该数据即将出炉之际，富国证券的经济学家表示，美联储主席鲍威尔可能会在更长时间内维持较高利率。

该机构最新预测是，今年美联储还将加息三次。因此，这应该会带动更高的债券收益率。

亚洲市场方面，长短期日债周二（14日）表现有所背离，超长端品种继续显著走强，短债收益率则稍有反弹。早间公布的2022年日本GDP数据显示出经济缓慢回升，对现券交投压力有限。

截至14日尾盘，10年期日债收益率报0.5%，基本与上日持平，3年期和5年期日债收益率分别上行0.5BP和0.3BP，报0.001%和0.188%。超长端品种则延续强势，20年期和30年期日债收益率分别报1.284%和1.483%，下行2.6BPs和1.4BP。

日本内阁府当地时间14日公布的初步统计结果显示，2022年日本实际国内生产总值（GDP）同比增长1.1%，名义增长率为1.3%。2022年10月至12月实际国内生产总值环比增长0.2%，以年率计算为0.6%，时隔两个季度出现正增长。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月14日以利率招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日3930亿元逆回购到期，因此当日净回笼3020亿元。

资金面小幅收敛，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行16.4BPs报1.576%，7天期上行8.4BPs报2.007%，14天期上行5.5BPs报2.037%，1个月期上行0.1BP报2.2%。

【机构观点】

中信固收：预计2023年上半年银行理财规模可能维持低位震荡，年中将是关键拐点，而下半年伴随机构理财冲量节奏发力和债市走强机会，银行理财市场或将迎来修复，整体规模有望恢复至2022年中29万亿元以上的水平，届时回流理财的资金或将助推债市在下半年走牛，形成良性循环。

德邦固收：从货币政策及资金面的角度来说，当前浮息债价格已经基本不体现降息预期，如果后续投资者对货币政策宽松再度有期待，利率下行的概率较大。短时间资金利率还是会维持合理区间，只有未来经济和信贷持续好转，资金利率中枢抬升的概率才会增强。

国金固收：关注两会前央行保持流动性合理充裕下操作力度及空间，建议把握资金走高后央行维稳资金面带来的短端交易机会，长端利率或围绕2.9%附近波动，弱恢复与强预期仍在多空博弈，债市或迎来交易窗口期。

编辑：李奇涵

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