券商薪酬相对较高，是市场化结果，还是牌照溢价？

文 | 《财经》记者 张欣培

编辑 | 郭楠

关于券商薪酬的话题一直触动着市场的敏感神经。

近日，券商再度传出降薪消息。据传言，某头部券商根据不同级别，进行30%-50%的降薪；同时，有截图显示某券商首席在微信群里称，央企券商薪酬要调整；3月1日，又传出某中字头券商投行将降薪40%，几乎覆盖全部前台部门。

截至发稿，各家机构尚未有明确消息。也有多家券商表示，未收到降薪消息。“我们底薪很低，已经降无可降了。”上海一家头部券商投行人士如此说。

此次降薪传闻或更多集中在中字头券商。此前，一位接近某中字头大型券商的投行人士透露，该中字头券商已经在研究降薪方案，降幅在30%-50%，奖金包甚至会减到一半。

头部券商的薪酬在业内一直被认为是标杆的存在。

“一些低级别的VP在我们这每个月可能只拿到2-3万，但是在中字头券商可以拿到3-5万。我现在的薪资差不多是中字头券商同级别的1/3。”一位有超过十年从业经历的投行人士说。

根据Choice金融终端，2020年、2021年，高管年度薪酬总额前三家均为中字头券商。2021年，某中字头券商人均薪酬更是超过了百万，也引来业内同行的诸多艳羡。在2022年，有头部券商年轻交易员在社交平台上晒高收入也引发热议。

但是，不同于其他券商，一些头部券商底薪高，但是提成低。“他们更像是在吃大锅饭，旱涝保收，压力有限。但总体来说，他们薪酬还是相对高的。”一位投行人士表示。

根据证券业协会数据，保荐代表人数最多的为三家中字头券商，分别为587人、539人、477人。但实际上的投行条线人数远超于此。“某中字头券商投行人数甚至接近2000人。”有业内人士透露。

“这样的投行人数实在是太庞大了。”多位投行人士如此感慨。“上市越来越难，每年上市的数量有限，一些具有庞大队伍的头部券商接下来可能会进行人员优化。”深圳一家券商投行人士表示。

多位券商人士认为，如果说券商要降薪，薪酬待遇高的头部券商会首当其冲。而行业降薪也或将成为行业趋势。

值得注意的是，2月23日，中央纪委国家监委网站刊发了一篇题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章，其中16次点名金融，8次提及央企。

文章指出，要与金融单位、央企承担的具体职责任务结合起来，严肃查处贯彻落实做选择、搞变通、打折扣问题，确保党中央的决策部署不偏向、不变通、不走样。加大对“影子股东”“影子公司”“政商旋转门”“提前筑巢”“逃逸式辞职”等新型腐败和隐性腐败的查处力度，坚决斩断权力与资本的勾连纽带，在金融、央企领域形成惩治腐败的有力震慑。

文章特别提到，深化对金融、央企领域和行业“四风”表现形式和特点的认识，坚决摒弃“例外论”“特殊性”“优越性”“无关论”“业务需要论”等错误论调，破除“金融精英论”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想，整治过分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享乐主义和奢靡之风，纠治行业“潜规则”和不正之风，铲除“破窗”效应、“法不责众”心理和“比烂”心态，不断加固金融和央企领域落实中央八项规定精神的堤坝。

实际上，监管层也早已对证券行业的薪酬制度进行调整与管理。2021年，证监会就起草了《关于加强注册制下中介机构投资银行业务廉洁从业监管的意见》；2022年，证券业协会又发布了《证券公司建立稳健薪酬制度指引》。在文化建设实践评估指标里，也将对券商高管薪酬进行了约束，如薪酬激励过于激进，将会被扣分。

业内人士认为，金融业薪酬制度改革已是大势所趋，降薪方案不仅局限在券商领域，而是整个金融行业。2022年8月，财政部曾发布对国有金融企业的“限薪令”。要求金融企业高管及重要岗位员工基本薪酬一般不高于薪酬总额的35%，绩效薪酬的40%以上应当采取延期支付方式，延期支付期限一般不少于三年。

实际上，2021年，已经有一批券商董监高年薪出现了下降。

“券商行业出现降薪，一方面是监管压力，另一方面，从行业自身发展来看，降薪也是趋势。”一位资深投行人士表示，“券商薪酬就是比其他行业高，但这并不是真正的市场化结果，而是牌照溢价。金融业整体薪资都很高，远高于社会平均。全行业降是趋势。”

“鼓励更多的年轻人回归实体经济也是一件好事。”一位投行人士表示。