债市正在经历震荡。

近期，债市大幅下行。11月14日，债市大幅下挫，创三年来最大跌幅；昨日（11月16日），10年国债收益率上行至2.86%，3年国债收益率上行至2.49%，国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31%。截至16日，债券市场已经连续5个交易日下跌。

在很多市场人士看来，近期债市的暴跌，或主要是受到流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响。中银理财在昨日发布的致投资者的一封信中称，此次债券市场的回调原因，既有近期宽松幅度暂不及市场预期带来的资金面收敛和资金中枢边际抬升，也有稳楼市政策持续出台推动经济恢复斜率预期抬升等方面影响。

银柿财经注意到，在债市持续下行的背后，近期债券基金净值普遍遭遇到了回撤。

在债券基金中，纯债基金一般来说收益比较低也比较稳健。但数据显示，截至11月16日的净值，全市场共计3020只纯债基金中（A和C份额分开算），近一周有超过87%的纯债基金出现了亏损。其中，多只纯债基金一周跌幅甚至超过了1%，如民生加银转债优选A近一周亏损3.06%，排在最前面；宝盈融源可转债A近一周亏损2.22%；平安可转债A近一周亏损2.01%；华商收益增强A亏损1.87%；民生加银家盈6个月持有期A亏损1.80%；平安双季增享6个月持有A亏损1.62%；红塔红土盛商一年A亏损1.58%；中欧可转债A亏损1.55%。

作为纯债基金，一周回撤幅度如此之大，按照一些基民的说法，“这些基金经理们今年的年终奖可能也没有了”。

在净值遭遇回撤的同时，债券基金还面临着被赎回的风险。据了解，近几天，一些公募基金经理已前往银行理财子公司，与银行理财子公司沟通减少赎回压力带来的抛售。

对于如何看待此轮债市调整的时间跨度和幅度，中信证券明明团队认为，从基本面、国内外政策变化以及市场预期的分歧来看，债市很难一次调整到位，调整的时间跨度或在半年左右，明年年中央行进行货币宽松的阻力或相对较小，届时债市的调整也可能告一段落。幅度上看，这一轮的调整可能弱于2020年，3%左右可能是10年国债收益率的重要支撑关口。

金鹰基金方面认为，对债市而言，短期来看仍是调整，而非转向。今年的情况又与以往不同，鉴于银行理财已完成净值化转型，近期净值的波动带来的集中赎回或会放大市场波动，导致收益率调整幅度超过预期。

“短期我们仍持谨慎态度，在跟踪基本面变化的同时亦会关注理财赎回的情况，在资产价格稳定之后寻找相对超调的品种择优配置。长期来看，债券基金依然是市场中风险相对较低的投资方式。要理性看待债市调整，以时间换空间。产品净值上下波动是一种正常现象，不必过于紧张。短期账面的浮亏并不代表产品到期后最终会呈现负收益。切忌追涨杀跌。我们要树立‘与时间为友’的投资观念，拉长投资期限，用时间来换取收益空间。”金鹰基金表示。