半导体赛道，是个即被人瞩目又被人遗忘的行业。

瞩目是因为国产替代解决卡脖子是万众期待的事情，被遗忘是因为去年以来股价跌的惨不忍睹。

昨天半导体出现暴涨，今天出现温和调整。近期行业也确实出现了一些变化。

我们先说下跌，半导体从年初以来经历了持续的下跌，应该说是暴跌，其中腰斩再腰斩的个股比比皆是，卓盛微、闻泰科技等龙头也再说难免。

其主要原因有两个。

一个是美联储加息带来的杀估值，从年初加息预期出来后，半导体就提前进入了杀估值，一直杀到现在。

再一个是消费电子行业的低迷，加息带来杀估值是正常的，但是业绩释放也能抵御杀估值。而恰好，消费电子行业的低迷又让半导体企业的业绩大幅下滑，这就导致了估值的双杀。所以腰斩比比皆是。

这样看，半导体的持续下跌，根本原因还是行业低迷，尤其是消费电子行业，像显示芯片、MCU、手机芯片等出现了持续的量价齐跌的状态。

而近期股价出现反弹，也是出现了一些预期上的刺激。

第一，11月14日，根据最新的披露数据显示，三季度巴菲特斥资41亿美元建仓台积电，一举成为了伯克希尔的前十大重仓股。

巴菲特作为投资的风向标，其倡导的投资方式就是好行业、好公司、好价格，而好价格就是低估。

这个时候买台积电，向外界传递的信号就是台积电被低估了，进而传到到了整个半导体行业。

第二，美联储加息的节奏放缓。美国近期披露的CPI以及PMI数据等都支持后期加息放缓，而加息一旦放缓对半导体等高成长企业的估值压制就会放松。也许这也是巴菲特进军半导体的重要因素。

第三，消费电子行业有见底预期。今年以来在消费电子低迷下，企业普遍面临很大的库存压力，但是到现在企业的去库存开始见效果。比如兆易创新今天就表示，“目前消费类市场去库存效果明显，可以看到有见底的迹象”，这是半导体罕见的信号，这导致半导体的悲观情绪释放，迎来修复。

像昨天半导体涨的最好的就是消费电子方向，像卓盛微、兆易创新、闻泰科技以及中颖电子等等。

如果是库存见底，那么半导体行业迎来的将会是反转的逻辑，首先是补库存带动最上游，然后是中游制造，再就是需求释放的下游爆发。

从目前看，老张认为更多的还是美联储加息放缓下的超跌反弹。毕竟消费电子行业从终端数据看依然是下滑非常厉害的，并且市场普遍预期消费电子行业库存改善也要明年二季度了。

所以，在操作上，半导体可以做短看长。

做短，是因为目前不论是半导体指数还是不少龙头品种，技术走势上都挺好看了，跟随趋势就可以。出现弱势信号就离场。

同时，在此基础上，关注行业回暖进展。

……

最后再聊一聊行情。

今天市场走了一个震荡，量也是有缩，虽然这个震荡不是非常强势，但整体来看也比较良性。

1，指数在大幅反弹后出现调整也实属正常，按照这个调整幅度后面预期还有调整的需要。但这种调整明显是市场良性的消化。

2，北向资金持续买入加仓，说明即便反弹到现在，“聪明资金”依然认为还有得做。

3，从市场结构来看，目前的调整并没有出现极端的板块下杀，呈现的是均衡的调整，依然是良性的状态。

因为目前影响市场的两个关键因素，美联储加息和国内经济增长都在向好，这样就不惧调整。

具体方向，泛医药仍然可以看，我们昨天直播解读的非常清楚了；再就是低位的口罩复苏方向。

这些地方既可以做短线热点，又可以做成长修复，关键是重个股。运用景气度、确定性和估值三要素分析来把握。

A股是个不确定的市场，老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己，这也是老张投研一直在做的！

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以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析，不做具体买卖建议。股市有风险，入市需谨慎。

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来源：老张投研