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一、资金市场：资金紧势有所缓解，隔夜利率跌至2%以下

今日央行开展7天逆回购操作3000亿元，中标利率为2.0%，今日逆回购资金到期2030亿元，因此今日净投放资金970亿元。央行在公开市场连续净投放资金，今日银行间市场资金紧张局势有所缓解，隔夜资金DR001大幅度下行44BP收1.74%，跨月资金DR007上行2.38BP收2.18%。本周还有13220亿元逆回购资金到期，周四到周五分别到期4870亿元、8350亿元，到期资金规模仍较大，临近月末，不排除资金再度收紧的可能。

二、债券市场：总体回暖，中短券表现更好

今日债券市场有所回暖，长券震荡企稳，中短券收益率明显下行。10年期国债活跃券220025收益率下行0.1BP收2.9180%；10年期国开债活跃券220220收益率与昨日一样，收3.09%。国股行1Y同业存单发行报价普遍2.70%，比上一交易日报价下降约3BP。国股行3M同业存单发行报价2.49%，市场认购热情高涨，不少国股行募满资金。

以上数据来自wind。

经历前日的债市大跌后，近两日债市有所企稳，今日债市继续回暖，主要有以下两方面的原因：一是资金紧势有所缓解，隔夜利率大幅度下行，7天资金可跨月，但较昨日仅上行约2BP，且明日央行和财政部将进行1个月期500亿元国库现金定存招投标，向市场投放流动性，市场对流动性担忧情绪有所减弱，提振债市，短券受益明显，长券震荡可能还是主要受到基本面回暖预期的影响。二是股市在经历前几天的大涨后，今日进入回调期，上证指数跌0.47%，深证成指跌0.57%，北向资金净卖出近50亿元，可见市场对经济修复强度的预期仍有所分歧，股债跷跷板效应推动债市走强。

值得注意的是，在债市整体回暖的背景下，此前受商业银行资本管理办法征求意见稿影响而走弱的“二永债”有所企稳，收益率整体回落3-4bp不等。近期同业存单提价速度很快，国股行1年期同业存单利率已逼近MLF利率（2.75%），而且基本达到了2022年以来的最高点，1年期同业存单利率还能否超出2.75%的MLF利率值得关注，1年期2.75%的国股行同业存单现阶段或许具备套息和博弈价值，但在中期维度超越MLF2.75%的利率或许只是时间问题。后续债券市场可能就经济基本面复苏节奏进行交易博弈，由于市场预期存在分歧，因此短期内债市可能仍偏震荡走势。

三、股票市场：沪深股市双双收跌，摩托车板块领涨

今日上证指数跌0.47%收3291.15，深证成指跌0.57%收11900.12，今日北向资金净卖出47.34亿元，南向资金净买入7.32亿元。板块追踪方面，上涨较多的行业有摩托车、家居用品、造纸板块；下跌较多的行业有电信、保险、餐饮旅游板块。

以上数据来自wind。

四、重点关注事项

1.中共中央政治局召开会议，决定2月26日至28日召开二十届二中全会。会议讨论了《党和国家机构改革方案》稿和国务院《政府工作报告》稿，讨论了向十四届全国人大一次会议推荐的国家机构领导人员建议人选。会议指出，要坚持稳字当头、稳中求进，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。要着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，切实落实“两个毫不动摇”，更大力度吸引和利用外资，有效防范化解重大经济金融风险。

2.央行在香港成功发行两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为2.40%和2.75%。此次发行投标总量超过700亿元，约为发行量的2.8倍。

3.据第一财经，对比去年上半年，下半年理财的债券配置大幅下降，同业存单、信用债和利率债配置均下降，现金和银行存款、同业配置继续增加，非标和权益配置继续下降。尽管市场表现不佳，赎回潮接连上演，但随着理财产品投资门槛降低、产品种类不断丰富，加上存款持续利率下行，理财对投资者的吸引力依然较大。

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