新华财经北京3月18日电（记者王虎云 闫鹏）在实现高质量发展尤其是绿色发展过程中，构建科学合理的ESG评价体系至关重要。分析人士认为，我国ESG评价体系在评级指标、评级方法、信息披露等方面存在不足，需多方面着力，逐步完善ESG评价与信息披露标准体系。

国内起步较晚

ESG评价能提供财务信息以外的信息，有助于投资者筛选出具有可持续发展能力的优质公司。一些国际投资机构已将企业ESG评价纳入投资决策考虑因素。因此，ESG评价指标的科学性、合理性需重点关注。目前，我国ESG评级体系呈现出多元发展格局，与发达国家相比，我国ESG评级仍处于起步阶段。

毕马威中国环境、社会及治理（ESG）主管合伙人林伟表示，ESG评级在国内起步较晚，数据不充分，在评估内容、评级指标、评级方法、信息披露几个方面与国际先进水平存在一定差距。比如，国际评级机构的评价指标的构建往往基于大量基础数据资料，有较主流的指数评级机构及相应庞大的研究团队及数据库支持，评价指标设定偏定量化。而国内ESG由于发展时间较短，评价指标合理性有待印证。

天风证券首席宏观分析师宋雪涛认为，ESG本质上是一种价值观，各评级机构给出的结果不同，事实上客观反映了评级者对不同问题的看重程度、对指标选取的独有考量、对定性数据的处理习惯、对公司风险的思考框架，因此较难建立统一客观的标准。

“在评级方法上，不同ESG评级在权重设置上各有不同。”林伟举例说，美国指数编制公司MSCI会考虑各议题对公司及行业的影响程度和影响时间长短，如果影响程度大，MSCI会给予该议题更高的权重；国内的商道融绿则根据行业，设置了通用指标和行业指标，并给予不同权重。

宋雪涛认为，把ESG投资作为一种超越短期财务指标的价值观投资，使用ESG评价更好地挖掘最具可持续性的公司，还需要充分考虑中国国情，合理设定范围、度量和权重，进一步完善A股的ESG评价体系。

信息披露不足

近年来，虽然A股上市公司ESG信息披露水平逐步提升，但企业ESG信息披露的质量和主动性仍显不足，导致我国ESG评价体系的数据来源受到一定限制。

“缺乏统一、规范、有效的可持续信息披露标准，这一短板制约着ESG在中国的长期健康发展。”上海交通大学兼职教授屠光绍表示，资产管理机构等投资人以ESG为标准选择标的企业时，最重要的参考就是信息披露。目前ESG在中国发展最大的问题就是信息披露的标准不一致，这让很多投资人在投资时会产生困惑，没有标准就无从比较，也没有办法作评价，进而影响投资进度。

林伟认为，在信息披露基础数据层面，充分的信息披露是进行有效ESG评级的基础。除港交所对港股上市企业有强制ESG披露要求外，当前国内ESG信息披露仍具有企业披露意愿较低、口径不统一、单位不统一、数据真实性及可信度有待提高、且缺乏第三方数据机构验证等问题，给ESG评价带来了较大困扰。

毕马威中国前副主席龚永德表示，从我国上市公司ESG信息披露情况来看，存在三个方面的不足：对披露事项的覆盖率不一致、披露的信息涵盖范围有待扩展、定量信息披露的比例有待提高。以2020年度中证800成份公司披露的信息为例，只有16.4%的公司披露了碳排放情况，而100%的公司披露了独立董事占比情况。并且，披露的信息涵盖范围有待扩展。例如，对于环境事项，2020年度中证800成份公司的信息披露主要限于碳排放情况、水资源利用情况、排污情况等。

近两年，相关部委和行业组织积极探索ESG信息披露的相关标准。比如，2021年7月，中国人民银行发布《金融机构环境信息披露指南》；2021年12月，生态环境部印发实施《企业环境信息依法披露管理办法》。但业内人士提出，现行规则局限于部分行业和企业，且对信息披露方式等缺乏细致要求，需加快制定国内统一的ESG信息披露标准和指引。

“有效且可以比较的ESG数据是可靠且可信的评级的坚实基础，”林伟说，统一ESG信息披露范围和口径，是提供我国ESG评级的重要突破口。

完善评价与信息披露体系

完善ESG评价与信息披露标准体系，有助于提升企业可持续发展能力，激励企业绿色发展，助力实现“双碳”目标。专家建议，建立有效的ESG投资激励机制，并对信息披露可实施“分步走”策略。

“ESG评价应整合企业所处地域的特定风险和发展阶段的特点，设计具有针对性的底层指标，并在权重设置和评价模型中综合考量。”林伟建议，应综合考虑相关方对ESG评级应用的需求，拓展ESG投资激励机制。国际主流ESG评级最为重要的应用领域为ESG投资机构，体现在各类ESG指数和投资组合决策中，当前国内尚未建立有效的ESG投资相应激励机制，缺乏将ESG评级结果纳入投资决策的动力。

在ESG信息披露方面，屠光绍建议，首先，针对上市公司和发债主体，尽快研究制定ESG信息披露指引，对披露的普适性议题和关键指标进行覆盖，为市场主体提供清晰统一有效的披露规范。其次，分步推进实施ESG信息披露标准和指引。在披露内容上，可采取全面强制性或部分强制性披露，或是“不披露则解释”的半强制性办法。

龚永德表示，中国企业在可持续发展方面受到所处地区、行业以及企业特性等因素影响，差异较大，建议在充分借鉴国际准则的基础上，考虑企业客观实际，考虑境内外信息需求差异，考虑不同的监管需求等因素，对具体的信息披露要求和内容实施“分步走”策略。

龚永德还建议修订企业内部控制规范体系。“上市公司目前执行的企业内部控制规范体系中，有关企业实施可持续发展而必需的公司治理、风险管理、业务流程、政策及内控等特定规范有待加强。强健的内部控制体系能够在风险管理、数据质量等方面，为企业可持续发展报告的质量提供坚实的基础，建议及时对企业内部控制规范体系进行修订。”

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