近日，力量钻石（301071）2022年年报发布。年报显示，2022年力量钻石实现营业收入9.06亿元，同比增长81.85%，净利润4.6亿元，同比增长92.12%。

收入与利润快速增长，催动公司大手笔分红。在公布年报的同时，力量钻石还抛出一份“高送转”的分红方案，拟每10股转增8股并派发红利10元（含税）。

与增长的业绩形成鲜明对比的是力量钻石在二级市场的表现。年报公布后，公司股价呈现下降趋势。力量钻石在二级市场的表现不佳的背后，或许是行业开始降温。

2021年以来培育钻石下游需求火爆，很多人将2021年定义为培育钻石行业的元年，浙商证券（601878）更是直呼该赛道胜似新能源赛道爆发的前夜。2022年，培育钻石扩产如火如荼，但是否承受消化产能，价格是否面临大跳水等质疑也随之而来。尤其是2022年12月印度培育钻石毛坯进口额首现负增长，质疑行业开始降温的声音越来越多。

2022年净利同比增长92% 培育钻石量升价降

2022年，力量钻石培育钻石、金刚石微粉和金刚石单晶分别实现收入约3.89亿元、3.16亿元、1.74亿元，较2021年同比增长97%、103%、27%，占公司总营收比例分别为42.89%、34.89%、19.24%。

从毛利率来看，2022年，力量钻石培育钻石、金刚石微粉和金刚石单晶毛利率分别为79.25%、54%、52.7%，上年同期，它们毛利率分别为81.38%、50.02%、57.93%。

来源：力量钻石2022年年报报告

由此可见，2022年，力量钻石主要产品培育钻石量升价降，力量钻石在年报中也表示，培育钻石毛利率下滑主要因销售价格下降导致。业内著名分析师保罗·金尼斯基便发表了回顾类文章，称裸钻价格下降了20%左右。

随着行业竞争对手产能不断扩大，行业新进入者增多，培育钻石市场增长放缓等因素的影响，力量钻石产品存在价格下降的风险。

营收增速放缓存货余额增长，行业开始降温？

从2021年第一季度开始，力量钻石的业绩呈现高增长状态，营收增幅在2022年上半年之前均在100%以上。不过这一高速增长状态在2022年下半年开始放缓，截至2022年底，营收增速已经连续三个季度下降。

由于印度掌握市场90%以上钻石业务的加工业务，其进出口数据或是该行业景气度的先行指标。2022年7月开始，由于下游订单减少，培育钻石毛坯进口额开始出现明显下滑，2022年12月更是出现了负增长，

据悉，2021年全球培育钻石需求在1000万克拉左右，而据测算，全球产能2021年已超过2000万克拉，实质已经形成过剩局面，过剩局面加剧，毛胚降价幅度远超预期。由此可见，如火如荼的培育钻石市场可能并不如想象中一样乐观。

另外，力量钻石的存货余额明显增长，2020-2022年分别为9711.53万元、1.3亿元、2.05亿元。存货余额的持续增加除了公司经营规模扩大，或许也有行业产能过剩的原因。

新价值观尚未形成，不确定因素很多

美国市场占据了全球培育钻石约80%的销售量。国内消费者对于培育钻石的接受度仍处于较低水平。有数据显示，对比美国培育钻石渗透率,中国培育钻石渗透率约有6倍空间。

与天然钻石传统的“浪漫”主题不同，珠宝品牌将“悦己”视为培育钻石新的市场，试图为培育钻石赋予新的价值观。

新的价值观的形成需要一定的时间。目前，消费者在面对培育钻石时，心中仍有不少疑惑：是真钻石么？保值么？回收或者典当的时候有没有人要？和天然的有区别么？

作为新兴市场，培育钻石仍在不断成长，市场未来前景还有很多不确定因素。这也是力量钻石业绩增长，股价却依然回调的重要原因之一。市场对于培育钻石行业有“供大于求”“价格下跌”等诸多疑问，这也是行业面临的问题。

（责任编辑：马金露 HF120）