随着投资者投资意识的提升，私募基金成为投资者关注的热点，尤其是公募基金收益波动较大，且在金融市场环境相对复杂的情况下，很多投资者更青睐私募基金。

私募基金与公募基金有很大差别，在运作方式上、投资方向上、业绩衡量标准等方面都有所不同，这使得二者在很多方面都存在区别。

但是如果将公募基金和私募基金进行简单比较后，发现两者还是有很多相似之处的。下面我们就从以下几个方面来看一下二者的不同之处。

一、募集方式

公募基金的募集方式主要有两种：公开发售和非公开发售。

其中，公开发售指的是通过媒体、路演等方式向社会不特定对象进行宣传推介；而非公开发售则指的是通过发行说明书等方式向特定对象进行宣传推介，但该销售方式不限人数。此外，公募基金还有私募发行，即在特定的有限范围内进行销售，私募发行主要指的是私募股权投资基金和证券投资基金。

公开发售是指将募集到的资金向社会不特定对象进行公开募集；而非公开发售则是将募集到的资金只向少数特定对象进行募集。从募集方式上来看，公募基金的募集范围比私募基金更广。公募基金募集资金主要有以下几个渠道：

1、社会公众购买：如银行理财产品、信托产品等；

2、单位或个人购买：如企业和金融机构员工个人购买；

3、基金管理公司自己发行的产品：如证券投资基金。

而私募基金的募集方式是有限责任公司或股份有限公司，其资金来源只能是自有资金和员工工资，不得向社会公众募集，因此私募基金相对于公募基金具有更强的封闭性。因此，私募投资者人数也比公募投资者人数要少很多。不过私募和公募也有很大的区别，二者的投资门槛也存在很大差异，一般私募证券投资基金和股权投资基金的最低投资门槛都是100万元。

1、投资门槛

公募基金的投资门槛最低是1元，但即使如此低的投资门槛，依旧是众多投资者无法达到的高度。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截止2018年底，我国基金管理公司数量为169家，其中私募基金数量为1267家，虽然数量众多，但是规模庞大的公募基金仍然占据绝对优势地位。据统计，我国私募证券投资基金市场规模约为1.2万亿元（截止2018年底）。因此，按照1元的最低投资门槛计算，若要投资100万元，即需要约10万人的参与。

不过对于一些风险承受能力较低的投资者而言，私募证券投资基金和私募股权投资基金是很好的选择。例如私募股权投资基金作为一种全新的理财工具而存在时，其最大的特点就是对于风险承受能力较低或者金融知识相对欠缺的投资者而言是一种比较好的投资理财方式。

2、投资范围

公募基金的投资范围主要是股票、债券、货币市场工具等，而且规定必须投资于股票、债券等风险较高的标的，禁止投资于二级市场，但也有一些例外，如分级基金的A类份额可以投资于风险较高的标的。但是对于私募基金而言，由于其投资范围的限制，它不能从事二级市场投资。此外，公募基金还可以投固定收益类产品、另类投资等金融产品。

而私募基金的主要投资方向就是股票、债券、货币市场工具等风险较低的标的，其投资范围比较宽泛。此外，私募基金还可以进行项目融资或股权融资。但是由于其投资范围限制比较多，因此不能像公募那样进行标准化产品的设计，只能做非标准化产品设计。

从基金公司注册地来看，公募基金注册地一般为北京、上海、深圳等一线城市或省会城市，而私募基金则没有这样的限制。

从机构组织形式来看，公募基金一般采用公司制或有限合伙制公司组织形式；私募基金则一般采用有限合伙制或者契约型基金形式。公司制私募基金更有利于机构投资者对于股权结构的控制。

从产品设计上来看，公募基金因为有严格的制度规定因此更有利于产品设计的标准化与规范化。但是由于私募产品设计自由度较高，因此私募产品一般更具灵活性和多样性。特别是在风险控制方面，私募可以做一些额外的限制比如分级基金B类份额不能进行杠杆交易、证券投资不能超过私募股权投资的80%等等。

从销售方式上来看，公募基金一般可以通过直销和代销机构销售产品；而私募基金则只能通过机构代销或第三方财富公司等渠道销售产品。其中由于私募发行不能像公募那样进行公开宣传推介与营销活动，因此其募集的难度相对较大。

3、风险收益

公募基金是有固定收益的，其收益水平在公募基金类别中属于较高水平。相较而言，私募基金的收益水平就要低一些，同时风险也要高很多。

例如，某股票型私募基金2018年的平均收益率为38.2%，同期沪深300指数收益率为21.7%；而某证券投资型私募基金2018年的平均收益率为29.2%，同期上证综指和沪深300指数分别为-10.4%和-11.1%。

不过，公募基金也并不是没有风险的。公募基金也会出现亏损的情况。例如，某股票型私募基金2018年的收益为-10.4%。之所以会出现这种情况，主要是由于公募基金在2019年3月31日发布了一个新的行业标准，该标准规定了基金投资组合中股票仓位不得超过80%，同时要求资产净值与各类资产占比不得高于20%。该新标准导致了公募基金行业出现“规模至上”的现象，因此造成了公募基金的亏损。

二、投资对象

从投资对象来看，公募基金主要投资于股票、债券等公开市场，而私募基金可以通过一定的方式投资于其他资产类别。具体而言，公募基金是投资于股票市场、债券市场以及其他公开交易的金融产品，而私募基金是投资于非公开交易的股权类资产、大宗商品等其他资产。

虽然二者投资对象有一定差异，但私募基金中的股权类资产与公募基金的股票投资并不完全相同，前者在被投资企业上市后的二级市场交易中有较高的收益性，而后者在被投资企业上市前没有相对固定的回报周期。股权类资产需要对企业未来的经营状况进行分析判断，并且要求较高的专业知识与经验，这对投资者来说是一个较大挑战。相较于公募基金较为稳定的收益而言，私募基金作为一种新兴金融产品，具有一定风险。投资者在选择私募基金时需要了解其投资风格、行业分布等信息，并且可以通过相关数据指标判断其是否适合自己。

在私募基金的投资过程中，私募基金管理人主要通过主动管理来获取收益，即由私募基金管理人在相关市场上寻找标的公司并对其进行管理。当然如果私募基金管理人与目标公司具有一定关联关系、被对方认可为战略投资者等情况下可以考虑参与其中。在这一过程中私募基金管理人需要承担一定的风险。从过往业绩来看，一些私募基金在获取相对较高收益后开始进入稳定期，但仍有一部分产品业绩表现较差。由此可见，投资者要根据自身情况进行判断以及选择投资产品。

目前我国公募基金所投资的资产主要包括股票、债券等公开市场上的证券品种，尤其是债券是其主要投资标的，且目前我国债券市场已经相对成熟。但是私募基金在运作过程中可以选择一定比例的非公开市场进行投资。由于私募基金不受监管机构和法律法规约束，在参与非公开市场时一般会采取一定比例的资产直接参与二级市场投资。但是对于具有较高风险承受能力、对自身风险收益偏好有一定要求以及不希望获得过多固定收益的投资者来说，公募基金的这些特点不太适合他们。

另外从资金募集方式来看，公募基金会通过发售开放式基金来募集资金，并以公募股权类资产、债券类资产等公开形式向社会投资者进行募集。相比公募基金而言私募基金通过非公开发行或通过特定对象进行募集，且人数上会受到一定限制；在发行时间上也有较大区别：公募产品可在固定时间发行，而私募产品则需要在特定时间才能备案。就目前情况来看公募产品数量较多、规模较大，且有监管机构对产品发行数量等方面进行严格限制。在业绩表现方面则受到一定影响。就目前情况来看公募产品整体收益水平要明显好于私募产品。

需要注意的是：目前我国公募基金主要由银行、保险等机构投资者持有，个人投资者持有比例很低、资金体量也较小；而私募基金则以高净值客户为主、个人投资者占比极低另外私募基金在募集过程中往往采用非公开的方式进行募集，资金最终流向不可知；同时私募基金与其他资产类别联系紧密、市场行情波动较大时容易出现集中赎回的情况。因此建议投资者在选择私募产品时要对资金投向以及资金流向等方面进行重点关注。

三、投资策略

从投资策略上看，公募基金采取的是以股票为主，辅以债券等其他资产配置，追求相对收益。公募基金不参与投资二级市场股票、股指期货、 ETF等交易品种，风险控制较严，所以其收益也相对稳定。

而私募基金由于资金规模相对较小，且需要主动管理，因此在投资策略上与公募基金有所差别。私募基金在投资上注重风险控制、追求绝对收益，因而投资策略会更加灵活多样。

公募基金主要是通过集中资金实现分散投资的目标，一般以指数基金、行业基金为主。而私募基金的投资策略更加多样化，例如股票多头、量化对冲等等。可以说公募基金的投资策略更多是围绕着风险收益比进行设计的，而私募基金的投资策略更加灵活多样。

1、投资理念

公募基金的投资理念是价值投资，这也是公募基金的优势之一，不过在长期的市场中，基金经理难免会产生一定的浮躁情绪，从而影响基金的业绩表现。所以，投资者可以根据自己对风险承受能力的评估来选择适合自己的投资风格。

私募基金因其较强的独立性和专业性而具有相对独立于市场风险的投资理念。私募基金通过追求绝对收益来应对市场波动，因此在投资理念上也与公募基金截然不同。

私募基金主要以“自下而上”进行个股选择为主，在做多股票、做空股指期货、期权等工具方面具有较大优势。因为私募基金不像公募基金那样广泛地参与市场交易，而是以自身对上市公司进行深入调研来获取投资机会，因此在投资策略上更加灵活多样。这也是私募基金更多采用股票多头策略的原因。

2、风险偏好

从投资策略来看，公募基金注重的是组合投资，通过将资金集中在股票市场，利用股票资产的高波动性，同时采用其他投资策略，追求相对收益。公募基金的投资风险一般比较低。因此在投资上可以比较谨慎。而私募基金是以追求绝对收益为目标的，所以私募基金会采用各种投资策略，运用各种量化对冲、套利、量化选股等手段，力求在严格控制风险的前提下获得高收益。私募基金也有高风险的产品和低风险的产品，可以根据投资者自身情况选择。

从投资风格来看，公募基金追求绝对收益，更倾向于选择波动大且具有一定弹性的投资标的来进行投资。

四、投资限制

公募基金属于封闭式基金，不能随时赎回，但有固定的存续期。封闭式基金只能在证券交易所或全国中小企业股份转让系统挂牌交易。在封闭期内，投资者不能提前赎回，但也不能延期投资。

而私募基金属于开放式基金，可以随时申购、赎回。但私募基金有一定的投资比例限制。比如，对某一只私募证券基金投资金额要求为100万元起购，如果持有的股票市值占净值比达到一定标准，则需追加购买一定比例的股票才可继续投资。

此外，公募基金可以投资于上市公司定向增发的股票；而私募基金只能投资于未上市公司非公开发行的股份或者依法可以转让的股权。

另外值得注意的是，在私募基金中也存在禁止或限制投资者的情况。如因违法违规行为被追究刑事责任、民事责任及其他法律责任等投资者，则不能成为合格投资者。

1、投资对象

公募基金主要投资于股票、债券等证券，而私募基金则可以投资于股票、债券、期货、期权、其他金融衍生品（比如期权），甚至是大宗商品（比如石油）。同时，私募基金也可以投资于商业银行的非存款类金融工具，但是只能作为信托计划的有限合伙人（LP）参与投资，不能直接成为投资公司的股东。

对于投资者而言，公募基金风险较小，但收益相对较低；私募基金风险较大，收益相对较高。但是需要注意的是，由于公募基金在我国属于强制性监管范畴，其所有人必须按照《中华人民共和国证券投资基金法》和《基金管理公司监督管理条例》进行相关登记。所以公募基金的监管更加严格，相应的制度也更加健全和完善。

当然，也有例外情况。比如部分私募基金与商业银行合作发行理财产品或资管产品，允许通过非公开方式面向特定对象发行；部分私募基金直接以公司制或合伙制的方式设立，并在工商管理部门注册登记为有限责任公司或合伙企业。

2、风险承受能力

公募基金主要投资于股票和债券，而私募基金一般只投资股票和债券，此外还可以投资于其他资产，如上市公司股票、股指期货等。因此，私募基金的风险要大于公募基金。

所以，私募基金与公募基金在风险承受能力上有较大差异。如果是风险承受能力比较低的投资者，可选择投资公募基金；如果是风险承受能力比较高的投资者，可以选择投资私募基金。

比如，对于那些对收益预期比较高的客户而言，可能更适合买公募基金；对于追求稳健收益、但又不想承担过大风险的客户而言，则可选择私募基金。因为私募基金可以在一定程度上回避高波动性所带来的风险。

但值得注意的是，投资者应对自身进行准确定位。有些客户容易高估自己的投资能力、对投资市场存在不切实际的幻想和判断、无法面对市场波动带来的风险等；而有些投资者则容易低估投资市场或自身能力所带来的风险和收益。如对于那些本身存在很大风险承受能力却又希望获取较高收益、而又对自己资产没有足够认识及判断能力的客户而言，则可以选择投资公募基金；而对那些不愿承担过多风险的客户来说，则可以选择投资私募基金。

五、业绩衡量标准

公募基金和私募基金在业绩衡量标准上是有所差异的，但是差异不大，两者都是根据收益率来衡量基金的业绩的。比如在基金成立时，公募基金有“三年封闭期”，而私募基金一般没有这一期限。虽然二者都是按照合同约定来管理投资产品，但在实际操作中也存在很多不同之处。如在实际操作中，公募基金通常采用绝对收益考核方式，即要求投资者每年获得多少收益率，而私募则一般采用相对收益考核方式。

私募基金经理一般不会简单地根据月度、季度和年度来考察投资业绩，而是通过考察一个时期内基金经理的投资策略是否有效来判断其投资水平是否优秀。私募基金的业绩考核除了以收益率来衡量外，还会从时间上进行考察。在对私募的业绩考核方面，一般都要求私募基金经理不能在一年内连续亏损两次或累计亏损30%以上，即业绩考核标准是用三年、十年时间跨度来衡量的。公募基金的业绩考核则较灵活。如在每年固定时间对业绩进行评估，只要持续达到一定的收益率就可以了；但私募对每个季度的投资业绩要求比较高。由此可见二者在业绩衡量标准上差异不大，主要还是考虑到实际投资运作中的操作方式。当然了，除了以上几点以外，两者在其他方面也有很大差异。

六、税收制度

公募基金的税收制度相对规范，一般仅对管理费和销售费用征收。而私募基金的税收制度一般都比较复杂，一般来说，私募基金投资者根据自己的实际情况决定是否能享受税收优惠。如果投资者是个人，投资收益需要缴纳20%的个人所得税。此外，还需缴纳印花税、在交易过程中产生的佣金以及其他附加费用。当然，如果是机构投资者则享受税收优惠，在投资过程中，所得税税率为20%，而非机构投资者享受10%的税率。

当然，对于私募基金而言，还有一些其他问题需要考虑。比如是否能享受税收优惠？当投资者进行基金交易时，如果他是个人投资者买卖股票和期货等风险较大的品种则需要缴纳20%的个人所得税；如果他是机构投资者买卖股票、期货等风险较小的品种则可以享受10%的税率。另外由于私募基金不像公募基金那样有很多信息披露要求，因此私募基金对管理人和托管人有更高的要求。

1、选择更高净值的产品

很多投资者之所以喜欢买基金，就是因为它的净值高。也就是说，买基金能够获得更高的收益率。但值得注意的是，决定基金净值的因素有很多，包括基金投资经理的水平、产品自身风险系数等，但最关键的是要选择合适的产品。例如：

1.如果你有一定的投资经验，想通过投资公募基金来进行财富增值，那么最好选择有一定品牌知名度或市场份额较高的基金。这类基金在过去多年来取得了不错的收益。

2.如果你对股票市场没有太多研究，那么选择低风险产品、股票私募基金或纯债券基金是更好的选择。因为这些产品一般不需要去做择时等操作，只要认真挑选优质管理人就可以了。

3.如果你是一个风险厌恶型投资者，希望获得更高的收益回报，那么建议你选择股票私募基金或偏股型指数公募基金。

4.如果你想追求绝对收益，愿意承担一定的风险。那么选择一款投资管理人专业能力强、风控措施完善且业绩优异的私募产品是不错的选择。

当然，要根据自己的情况进行选择。

2、根据自身风险承受能力选择产品

投资者选择公募基金还是私募基金，并不是看哪一个投资品种的风险小，而是要看自己的风险承受能力。

一般而言，投资者如果想通过投资私募基金来获得较高的收益，那么就不应该选择股票型基金和混合型基金。因为这两种类型的基金其投资标的是股票、债券等金融工具，投资风险相对较大。而如果投资者想通过投资私募基金来获得更高的收益，那么就应该选择混合型基金，这类基金在进行资产配置时通常会以股票、债券等金融工具为主。但如果投资者想要获得比普通公募基金更高的收益，则可以选择股票型基金和混合型基金中的偏股混合型基金或平衡混合型基金。因为这两类产品虽然在风险、收益等方面都相对偏低，但其风险相对分散，其收益表现也可以达到更高水平。

对投资者而言，不能单看哪一个品种的风险更小就去选择哪一个品种。比如股票型基金虽然风险较高，但其收益率也是比较高的；而偏股混合型产品虽然风险较小，但其收益率却并不高。因此投资者要结合自己的实际情况来选择品种。如果投资者没有足够的时间和精力去研究各种投资品种和各项资产之间的相关性，那么可以选择偏股混合型基金作为自己的投资工具。如果投资者可以通过组合投资来降低风险或提高收益，那么就可以选择指数型股票或混合型股票等相对比较低风险的产品。

从上述分析中我们可以看出，公募与私募基金都有各自擅长的投资领域和产品类型。

3、根据自己的投资偏好进行产品选择

公募基金与私募基金都是有风险的，但是由于投资策略和市场环境不同，私募基金的风险要高于公募基金。因此，投资者在进行产品选择时，应该根据自己的实际情况进行产品选择。

如果你更倾向于追求较高收益，喜欢追求较高的风险，同时又对流动性要求比较高，那么私募基金将是一个不错的选择。不过需要注意的是，私募基金投资的是非标准化资产，其流动性会受到一定影响。

如果你更倾向于长期投资，希望能够获得较为稳定的收益，那么公募基金可能是比较适合你的产品。当然，如果你对产品流动性要求比较高，则可以考虑购买私募产品。

由于两种类型基金各有特点与优势，投资者需要根据自己的情况进行选择。

七、募集规模

公募基金一般要求在一个市场上募集规模不能低于2亿元，并且要求80%以上的资产投资于公募基金，即这个公募基金只能投资于一个市场的证券，对于未投资的部分可以投资其他资产。而私募基金则没有这样的限制，即私募基金可以投资于多个市场、多个品种的证券。

但是，现在还有一个监管政策在制约着私募基金投资范围，就是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称《资管新规》）。该文件对私募基金的发行规模有一定限制。