早盘的下跌主要原因来自外部。对A股而言，当下外部扰动因素已不是美联储的“鹰派”加息，而是近期出现的欧美银行业危机。前者对于全球股市的影响是可预期的，对A股的影响更小；后者正在发酵期，结果未知，不确定性带来了风险。该事件对A股的影响更多在情绪面。早盘北向资金并无异动，是内资拖了后腿，空头借此机会集中释放，造成了一定的恐慌。

早盘A股一度大幅下行，但之后科创50触底回升，带领两市绝地反击，走出了独立行情。盘面上，沪深两市今日成交额9324亿，较上个交易日放量931亿。板块方面，Chiplet、光刻胶、猪肉、黄金概念等板块涨幅居前。截至收盘，沪指跌0.72%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.59%。北向资金全天净买入7.55亿元，其中沪股通净卖出15.77亿元，深股通净买入23.32亿元。

银小河：A股早盘跳水的原因是什么？

耿剑峰：早盘的下跌主要原因来自外部。对A股而言，当下外部扰动因素已不是美联储的“鹰派”加息，而是近期出现的欧美银行业危机。前者对于全球股市的影响是可预期的，对A股的影响更小；后者正在发酵期，结果未知，不确定性带来了风险。该事件对A股的影响更多在情绪面。早盘北向资金并无异动，是内资拖了后腿，空头借此机会集中释放，造成了一定的恐慌。

苗泽：昨夜又有三家美国银行面临破产，这也动摇了市场的信心，但这只是暂时的影响。首先，硅谷银行事件不会引发金融危机，因为本身是在经济过热状态下美联储加息导致的，与2008年底层资产大面积违约完全不同，本身仅仅是流动性冲击。其次，美联储已经出手开始化解危机，并且昨夜美联储利率掉期预计美联储将在年底前降息50个基点，因此这件事的冲击也是可控的。

银小河：近期比较弱的汽车板块、新能源产业链怎么看？

耿剑峰：新能源是前几年的市场热点，现在的数字中国与当年新能源比较相似。机构资金在大趋势面前顺势而为，市场热点逐步切换，资金不断涌向数字经济、中字头等概念。由于存量博弈，这些资金也多是从电力设备与新能源、汽车板块流出的。

苗泽：新能源产业链领跌，主因是市场对新能源汽车销量的悲观预期，进而引发杀估值行情。首先燃油车的降价促销本身抢夺了部分新能源汽车的客户，另一方面新能源汽车的消费最终也会服从全社会消费的趋势，这点可以参考90年代日本的汽车消费，而目前社会消费品还零售总额依然是负增长区间，因此新能源产业链的逻辑也被动摇。所以今天的调整可以当做板块间筹码重构带来的调整。

银小河：半导体板块午后飙升，是下一个机会吗？

耿剑峰：今天护盘的不是电信“三巨头”，而是科创50。在宽基指数纷纷下跌的情况下，科创50逆市大涨1.45%。这其中领涨的是芯片半导体。继数字经济、中字头之后，市场又浮现新的热点——芯片半导体。其背后逻辑乃是“国产替代”，从近期的外交事件中不难看出，大国博弈依然是当下的常态，政策上对科技行业的关注度颇高，“高质量发展”是今年的重点工作之一。

银小河：后市投资者又该如何操作呢？

苗泽：从上周公布的经济数据来看，2月份社融规模增速、人民贷款增速明显超预期，金融数据的回暖预示了GDP增速会回升，也是重要利好。综合来看，目前位置市场不具备大幅调整的基础，更像是上升趋势中的一次假摔，因此建议大家务必惊慌，继续做好资产配置，人弃我取才是最好的选择。

耿剑峰：当下市场结构化明显，行业间可谓冰火两重天。我们不要自己吓自己，保持理性，等待低吸机会。

耿剑峰 执业证书：S0130613070015

苗泽 执业证书：S0130613100014

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