12月12日，A股低开低走，震荡走低。

截至当日收盘，上证综指跌0.87%，报3179.04点；深证成指跌0.89%，报11399.13点；创业板指跌0.79%，报2401.52点。

盘面来看，市场跌多涨少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块中，共有6个板块收涨，房地产板块明显下挫。个股方面，沪深两市2004只股票上涨，2898只股票下跌，平盘有102只股票。

对于A股当日走势，有华南券商投顾表示，周一大盘开始向下回补3170点缺口，要完全补实这个缺口市场要跌到12月2日的收盘价3156点。不过，不要因为指数补缺就过分恐慌，只要没有效跌破5周均线这条中期上升趋势线，该线上方的任何日线调整都可视为低吸机会。

市场风险偏好降低，震荡整固

复盘当日沪指走势，中原证券分析师张刚指出，早盘亚太市场普遍下行，两市股指跳空低开，金融、地产、煤炭以及有色金属等传统周期行业轮番走低，拖累沪指全天逐级小幅回落，盘中半导体、计算机、软件开发以及医药等成长行业逆市上扬，沪指全天围绕半年线震荡整固。

对于周一A股下跌，某华东券商资管指出，此前每次临近加息时间窗口，A股总会提前做出调整态势，周一指数顺势调整缓和了技术面的超买。

方正证券分析师夏子衍指出，周一大盘低开低走，一路震荡走低，以接近全天低点收盘，并呈价跌量缩的态势，5日均线反压，10日线及半年线失守，大盘盘中部分回补了12月5日留下的缺口，日线MACD指标拐头向下，日线SKD指标死叉，短线盘中还有回调压力，回补12月5日的缺口是大概率事件。

夏子衍同样指出，美联储12月加息的时间窗口将在本周开启。在美联储12月加息幅度、美联储对未来货币政策的表态具有较大不确定性之际，美国11月份的经济数据就成为市场判断美联储12月加息幅度及未来货币政策表态的依据，也左右着市场情绪及各金融产品的走势。“经济数据显示通胀压力高于市场预期，市场担忧美联储会继续采取超预期的紧缩货币政策，这是导致市场风险偏好降低的原因所在。”

“自12月5日沪指冲关3200整数点位后，维持在该关口震荡已是第五个交易日。”国泰君安证券认为，政策预期下推动的市场反弹，在没有新的催化剂出现前，短期利好兑现，调整在所难免。

指数下补下方缺口在即，大盘回落空间有限

展望后市，A股会否继续杀跌？

“后市运行关注量能，回调缩量、上涨放量，如此大盘才能够重启升势，否则回补缺口后大盘还将继续在3150至3200点之间震荡运行。”夏子衍称。

国泰君安证券认为，临近“跨年窗口期”稳经济的政策预期会在一季度再度升温，指数方面即便出现调整，空间也相对有限。

博时基金同样认为短期A股趋势性大幅上涨或大幅下跌的可能性都较低：当前国内的经济基本面弱复苏、仍面临多重压力，各项政策的基调仍是助力“稳增长”，流动性也维持在合理充裕的状态，短期A股趋势性大幅上涨或大幅下跌的可能性都较低，大概率将呈现震荡格局，行业间的表现仍将分化，受益政策支持的行业板块或将更受青睐。

“由于全球都在等待着美联储加息的‘靴子’，周一大盘在蓝筹股走弱的拖累下与港股一道走出了回撤走势，并盘中部分回补了12月5日的缺口。”夏子衍认为，短线大盘还将继续回撤，并以完全回补12月5日留下的缺口方式，等待着美联储加息的“靴子”，但市场杀跌动力并不足，大盘回落的空间也将有限。中长期A股震荡盘升行情不会因美联储加息及回补缺口而改变，此次蓄势只是为了更好地突破3200点-3300点平台压力做准备。

短期而言，前述华东券商投顾还认为，指数下补下方缺口在即，后续走出探底回升之势可期。

鑫元基金则持更积极的态度，认为权益市场正在出现积极变化。一方面，美联储大概率于12月正式减缓加息步伐，人民币汇率趋稳，北向资金回流；另一方面，疫情防控政策的优化调整以及房地产支持政策的密集出台使得权益市场风险偏好有所抬升。“随着宏观经济修复的预期慢慢转变成现实，权益市场或将迎来戴维斯双击时刻。”

操作上，夏子衍建议轻指数、重个股，逢低关注金融、“中字头”股、信息技术、软件开发、互联网、新能源、化工及“三低”蓝筹股，回避近期涨幅过高股及绩差股。

国泰君安证券则建议适当提高仓位，先蓝筹后成长。一方面，聚焦复苏预期下传统经济的修复空间，核心在周期（龙头房企、B端建材、银行、保险、建筑）以及消费（食品饮料、零售、传媒等）。另一方面，抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的趋势，推荐医药、制造业升级（计算机、通信、机械设备）与新材料（钢铁、有色、化工）。